法國總統薩科齊如何處理歐債危機

A. 歐洲中央銀行的變相QE

歐洲央行周三再祭「重拳」。當天，該行有史以來首次通過提供3年期無上限貸款的方式，向歐洲銀行體系貸出數千億歐元資金，此舉有望緩解歐債危機所帶來的信貸吃緊局面。
根據歐洲央行北京時間21日晚公布的數據，當天的3年期貸款招標獲得了總計523家銀行的響應，最終貸出了4890億歐元資金，遠遠超出了此前市場的預期。
在本月9日的歐盟峰會上，歐洲央行宣布將啟動名為「長期再融資操作」（LTRO）的3年期緊急貸款機制，並放寬了銀行需要提供的貸款抵押物標准，旨在緩解銀行業當前和今後一段時間所面臨的巨大融資壓力。近期由於歐債危機引發的惜貸情緒，歐洲銀行業流動性吃緊、借貸成本急升，很多小銀行都高度依賴歐洲央行的融資。
高盛資產管理公司主席奧尼爾周三在接受上海證券報記者采訪時說，市場非常關注這次LTRO融資操作的規模，「貸出的資金規模越大，對股市來說越是利好。」有觀點認為，歐洲央行的最新舉措，有助於大大降低歐洲重現「雷曼式」事件的尾部風險。
不少人將啟動3年期無上限貸款機制，視為一種「變相」的量化寬松（QE）舉措，因為央行並不限制銀行拿這些錢去買入歐元區國家發行的國債。法國總統薩科齊更是公開建議銀行利用從央行獲得的廉價貸款，去購買歐元區國家發行的高息國債，並從中套利。
過去幾天，義大利、西班牙以及法國等國的國債收益率普遍出現下跌，這在一定程度上被歸結為對央行推出LTRO融資措施的良好預期。
不過，很多分析人士也指出，考慮到當前各銀行都對高風險的歐元區國債避之不及，除非實在是資金鏈告急，多數銀行都不會願意再度涉險大肆買入歐元區重債國的國債。而且，許多歐洲銀行還面臨提高資本充足率的壓力。
金融市場的即時反應很好地說明了問題。周三歐洲央行公布融資招標結果後，歐洲股市沖高回落。截至北京時間21日23時45分，英法德股市均微幅下跌，早盤法國等股市一度上漲超過2%。

B. 《南方周末》說歐債危機是因為歐盟有統一的貨幣卻沒有統一的財政部，一些壞學生亂花錢，導致了歐債危機

我也來談談我個人理解吧
1 第一題，原因肯定是由於這兩國是高福利國家，但是在希臘義大利經濟情況好的時候，兩國的收入是可以應付龐大的支出，但是當本國經濟沒有強勁的增長勢頭之後，就會顯得入不敷出。其實不只希臘義大利，歐元區各國都面臨這種情況，這也是最近很過國家都制定緊縮計劃的原因。
2 我認為原因有如下兩點。首先，歐元區各國之間肯定是互相影響的，這當時也是成立統一歐元區的初衷。許多國家是交叉只有對方國債的。比如法國就持有了大量希臘的國債，這也是薩科齊在援助問題上最為積極的原因之一我認為。所以說其實現在情況是，好多國家都有問題，棒打出頭鳥，希臘義大利葡萄牙等首當其沖。第二，投資者的信心和期望。試想，如果希臘除了問題而ECB沒有辦法實施有效援助，那麼個成員國和投資者還有什麼理由相信歐元區的穩定？這會導致大量的資本流出，從而擊垮歐元區的經濟。2008年次貸危機時雷曼兄弟的連鎖反應應該是前車之鑒。
3因為歐元區的GDP總量是接近美國的。去過英國成功加入歐元區，那麼美元的統治地位將會被歐元取代（英國目前為止還沒有通過加入歐元區的全民公投，這是另一個問題了）。
4 這個問題很難說清楚，一方面評級機構不會受到操縱的否則其會喪失其聲譽，但是另一方面在SP把美國評級由3A調為2A後的短時間內，其CEO就辭職了。我只能說潛規則無處不在。
5歐盟應該不會，但是歐元區有ECB，也就是歐元區的中央銀行。對整個歐元區的貨幣進行調控。由於ECB的產生，各國便無法利用自身的貨幣政策調控本國經濟，這個層面來說，ECB也是有責任對於希臘等過進行援助的。
最後歡迎繼續追問討論，討論才能進步嘛。

C. 法國薩科齊政府時期,為了解決特殊制度和財政危機等問題,進行了哪些社會保障

法國要聞
法媒解讀第一波與第二波疫情有何不同？
法國《世界報》（Le Monde）報道，法國第二波新冠疫情表現與第一波有明顯不同。在入院患者人數相近的情況下，因病情嚴重而轉入重症搶救病房的人數，在第二波疫情中比第一波要少。
這些數據的減少，在很大程度上應歸功於醫院工作人員在救治新冠患者病人方面積累了經驗。
Bichat醫院傳染病專家柏菲-斯瑪蒂婭（Nathan Peiffer-Smadja）解釋說，「採用(腎上腺)皮質激素的治療方法起到很大作用」。根據隨機統計的初步試驗結果，在接受氧氣治療的患者中，使用地塞米松治療法四周後死亡率降低約11％。在採用機械通氣的患者中，死亡率相對來說降低了近30％。
另一個重要因素是開具血液抗凝葯，有助於抑制肺部出現栓塞，在第一波疫情中，這類患者人數眾多。護理人員還可以採取優化氧療療法進行治療，這在春季時已被證明有效。
疫情導致業績下滑，法國達能公司將裁員2000人
法新社11月23日報道，法國食品業巨頭達能（Danone）當日宣布，受疫情影響，為了恢復增長、提高盈利，公司決定通過「精簡」組織結構，在全球范圍內裁員2000人。

達能董事長和首席執行官范易謀（Emmanuel Faber）對媒體解釋說，法國將裁員400-500人，主要是高管和行政人員。達能在全球總共有超過10萬名員工，裁員涉及國家級別之上團隊的公共部門，比如阿姆斯特丹、新加坡和巴黎的分公司。達能打算整合位於巴黎的國際團隊，使其專注法國業務。整項計劃名為「地區優先」，達能位於全球50多個國家的地區分公司將被賦予更多權利。
通過此次裁員，達能希望降低7億歐元的行政開支，這佔到公司結構成本的20%。同時，達能將改進工業生產來源，節省3億歐元的銷售產品成本。總之，達能公司希望到2023年可以節省出10億歐元。
法國砸10億歐元振興困難街區
法新社11月23日報道，總理卡斯泰在當天與議員的視頻會議中宣布，拿出1000億重振計劃中1%的資金來支持困難街區，並承諾保證「清晰」和「透明」。

國土融合與地方聯絡事務部部長下屬主管城市事務的部長級代表納迪雅·艾（Nadia Hai）宣布：「涉及的10億歐元將被直接投資到城市政策優先街區（QPV）的各個領域，包括融入和就業，社團、教育，城市改造，包括交通、社區商店，以及地區吸引力。」
11月15日，150位民意代表通過公開信向馬克龍總統發出呼籲，要求將1000億歐元重振計劃中的1%拿出來給困難街區。他們聲稱，新冠疫情加重了這些街區在經濟和社會生活方面的困境，應當用「1%的團結」優先發展。這150名議員是法國各地的市長、村鎮長，他們聲稱代表法國各市鎮1000萬居民。
周一的視頻會議之後，納迪雅·艾宣布已經對公開信作出了回應，剩下的問題是保證工作的清晰和透明，保證款項到位，以及幫助困難街區實施這項計劃。
薩科齊腐敗案開審 「起跑」生變
據法新社11月3日報道，巴黎輕罪法庭周一開審前總統薩科齊舞弊案。
當天審理的是在對「卡扎菲獻金案」調查中牽出的「監聽案」，又被稱為獻金舞弊案中案，即調查人員在監聽薩科齊時發現他涉嫌收買法官、設法了解案件調查進展。
但周一開庭不久，法庭就宣布暫停審理，因為同案被告、前最高法院法官阿奇貝爾以身體不適為由要求庭審延期，並為此出具了兩位醫生的證明。
法庭決定由醫學專家對阿奇貝爾的健康狀況作出鑒定，並預定於周四13:30根據專家意見宣布是接受他的要求延期審判，還是採取視頻審案方式繼續審判。
目前，所有被告的辯護律師都反對通過視頻審判。
法新社報道，薩科齊一方面譴責這次審判是「將被載入史冊的丑聞」，另一方面又確認他本人會出庭應訴。此前另一位前總統希拉克也曾因巴黎市政府虛構職位案被起訴，審判於2011年進行，但希拉克本人以健康不佳為由，並未親自到庭。
據報道，薩科齊當時通過私人律師從阿奇貝爾處探聽歐萊雅女繼承人貝當古（Bettencourt）政治獻金案的調查內幕。作為交換，他承諾動用關系為阿奇貝爾謀取一份在摩納哥的高薪職位（但後者並未得到）。在貝當古案中，薩科齊最終被免於起訴。在2017年10月的起訴書中，法國國家財政檢察院（PNF）曾嚴詞指責薩科齊，稱其涉案手段堪比「經驗豐富的罪犯」。
目前薩科齊官司纏身，除竊聽引發的腐敗指控外，他明年年初還將面臨2012年總統競選中「比格馬利翁事件」（affaire Bygmalion）而引發的案件。
歐洲要聞
歐盟已做好准備恢復737 MAX機型恢復運營
據法媒11月23日報道，歐盟已做好准備允許波音737 MAX機型重新投入服務。透露這一消息的是歐洲航空安全局執行董事Patrick Ky，他說：「我們已對該機型進行了完全獨立的安全性測試，我們進行了自己的飛行試驗以篩查設備的所有情況，所有的研究顯示波音737 MAX可以重新投入服務，因為它是一款可靠的飛機。」
美國聯邦航空管理局上周解除對波音737 MAX的禁飛令，自全年3月起全球停飛以來，波音737 MAX已造成波音近200億美元的損失。
德鐵計劃2024年試運營氫燃料電池列車
據德媒報道，德國鐵路（Deutsche Bahn）計劃於2024年在巴符州的蒂賓根(Tübingen)地區試運營氫燃料電池列車，目前工作人員正在烏爾姆（Ulm）加緊移動式加氫站的建設。
德國鐵路今日（23日）宣布，為了實現氣候友好的交通變革，公司計劃於2024年在蒂賓根地區試運營由西門子公司製造的氫燃料電池列車，列車運行范圍應達到600公里，預計一年減少約330噸碳排放。除此之外，德鐵表示還將對柴油和電池混合動力、純電池以及生態柴油列車進行測試，目標是在2038年達到100%的綠色電力驅動。
義大利新冠死亡人數破5萬
義大利官方通報，截至11月23日，義大利新冠累計死亡人數已突破5萬，達到50453人。

英格蘭12月2日解封
據法新社報道，英國首相鮑里斯·約翰遜11月23日宣布，英格蘭將於12月2日解封。

英國政府將向NHS注資30億英鎊
據法媒11月22日報道，英國財政大臣里希·蘇納克宣布政府將向國民醫療服務體系(NHS)注資30億英鎊，以幫助NHS應對新冠疫情帶來的影響。
里希·蘇納克表示，這項重要的補充注資將協助需要接受醫療護理的民眾在有需之時得到幫助，其中三分之一的數目將用於解決因疫情推遲的檢查和手術，英國等待某項治療超過一年的人員數量已由2月的1500人升至9月的14萬人。里希·蘇納克強調英國經濟目前正在面對巨大壓力，警告國家無法繼續如此大規模地進行借款。
（歐洲時報微博）
編輯：豆
歐洲趣聞，你也「在看」 ？

D. 各國面對這次經濟危機採取了哪些措施

有很多的公司都在裁員
使得自己的公司 盡量分少一點的負擔

E. 關於法國總統薩科齊的事跡

法蘭西第五共和國總統，安道爾公國兩大公之一。
2007年5月，法國進行總統選舉，時任內政部長、執政的人民運動聯盟主席尼古拉-薩科齊以53%的支持率贏得大選，繼希拉克之後當選法蘭西共和國總統，他也是二戰後出生的首位法國總統。
圍繞著法國的主要社會問題，這次法國總統競選活動的主要議題是如何改善經濟增長、降低年輕人的失業率、移民政策幾個方面。薩科齊的簡要政策主張是：
在經濟與就業方面，豁免對超時工作以及社會保險費用的征稅；減征4%的稅收以及社會負擔費用，該舉措將使得法國國民增加680億歐元的收入；設計一種新的單一勞動合同，雇員的權利將隨著時間的延長而增加，這種靈活性將會鼓勵企業主雇請更多的工人；禁止對高級管理人員實行「黃金降落傘」(即：企業的高級管理層或離任的政府官員在失去他們原來的工作後，在經濟上給予其豐厚保障的一種制度安排)安排政策，阻止將股買賣的特權僅限於公司的老闆；繼續將退休年齡維持在60歲，堅持每周35小時工作制，工人們有權拒絕超時工作；減少公共部門的工作人員數量，增加公務人員的工資水平，降低政府的公共債務；薩科奇所在的人民聯盟運動黨曾公開承諾，薩科奇當選總統後，在五年時間之內將政府公共債務減少60%，將公共支出的增長水平增加到1.5%。
在移民方面，減少非法移民數量，實行選擇性的移民政策，以有利於那些具備一定資格的工人進入法國；
設立專門的移民和國民身份認證機構，使得國民身份認證不再被視為社會的禁忌。
在福利與社會政策方面，對交通以及能源部門的退休人員實行更加優厚的養老金政策，同時提高其它部門工作人員的退休待遇；通過法案使得全體國民享有房屋居住權，對於任何沒有住房的法國國民，將在兩年內為他們提供居所。
在機構改革上，薩科齊主張總統只能連續擔任兩屆；而總統有權直接在議會發表講話；在議會上院實行比例代表制。
在外交政策上，薩科齊對美國態度友好，將與美國建立「深厚、真誠、堅定」的夥伴關系，「我想告訴美國朋友，他們可以依靠我們的友誼，在他們需要我們的時候，法國將永遠站在他們身邊，但法國可以有自己的想法。」但同時認為美國在阻止全球氣候變暖問題上應該受到譴責，也應該承擔更多的義務。薩科齊呼籲美國不要阻止應對全球變暖現象的措施，他說：「相反，他們應當領導這一斗爭，因為這事關人類的命運。」
2007年5月7日，經過幾輪投票，終於當選為法國新任總統，成為法國首位第二次世界大戰以後出生的總統。
全名：尼古拉•保羅•斯特凡納•薩科齊•德納吉-博喬（法語：Nicolas Paul Stéphane Sarközy de Nagy-Bocsa )
薩科奇1955年1月28日出生於巴黎，父親是匈牙利移民，母親是法國人。他曾先後在巴黎第十大學和巴黎政治學院學習，獲法律碩士學位。畢業後，他曾擔任律師。他現任執政的人民運動聯盟主席。
薩科奇很早就從政，經歷豐富。他1983年出任訥伊市市長，1988年當選法國國民議會議員，1993年擔任預算部長，2002年擔任內政部長，2004年出任法國經濟、財政和工業部長，2005年再次出任內政部長。
今年3月，薩科奇為參加總統選舉辭去內政部長職務。希拉克總統宣布不再競選連任之後，薩科齊不僅得到人民運動聯盟的一致擁護，也得到希拉克的支持。在競選中，薩科齊代表傳統右翼，主張支持自由市場經濟和增加就業，同時主張改革現行社會福利和勞工制度、改善治安狀況、加強對移民控制。在第一輪選舉中，他的得票率為31．18％。
薩科奇經歷了兩次婚姻，共有三個子女。1996年，他與現任妻子塞西莉亞結婚，婚後生有一子。
在北京時間2007年5月7日凌晨2時左右公布的法國總統選舉中以53%的支持率贏得大選。他以百分之五十三的優勢戰勝左派候選人羅亞爾，成為法蘭西「第五共和國」的第六位總統。
薩科齊出生於一個富有的匈牙利移民家庭，20歲時就踏進政壇，一直是法國青年中的領袖人物。1978年，他拿到律師證，曾與人合夥經營一家律師事務所。有闊綽的父母做後盾，年輕的薩科齊輕松地在政商兩界施展才華。28歲時當選塞納－那伊市市長，34歲時成為國會議員。2002年，他更是進入內閣，出任內政部長，瞬間成為法國政壇一顆冉冉升起的巨星。薩科齊個頭不高（1.61m)，有性感的眼睛，陽剛、有活力的形象和充滿磁性的聲音。
在法國，薩科齊被戲稱是希拉克的「政治女婿」（前總理阿蘭•朱佩被戲稱為其「政治兒子」）。他與希拉克有過近20年的師生情。上世紀70年代，時任總理的希拉克將只有20歲出頭的薩科齊拉入自己的隊伍。而薩科齊也很爭氣，22歲成為市議員，28歲就當上了市長。但是，好景不長。1995年，法國舉行總統大選，薩科齊倒戈支持希拉克的競爭對手，成為希拉克一輩子「既不能忘記也不能原諒的人」。於是，薩科齊被踢出了「元首繼承人」隊伍，前進道路上不斷冒出絆腳石。然而，他神奇地一路「逢凶化吉」，節節高升。在此期間，他曾擔任過一段時間保衛共和聯盟的總書記和代理主席的職務。
在2002年的法國總統競選中，薩科齊回到希拉克身邊，為「岳父」競選連任東奔西走。他當然也有自己的打算——試圖得到總理位子。但是，希拉克連任成功後，將總理寶座送給了連法國人都不太熟悉的拉法蘭。但希拉克還是給了他一根內政部長的權杖。他決定將內政部變成為自己而戰的陣地。他全力打擊犯罪活動，牢牢抓住了媒體的注意力。法國媒體曾用「安心睡吧，他在守護著你」的溢美之詞，來為薩科齊唱贊歌。2005年5月，希拉克因全民公決《歐盟憲法條約》失敗而更換內閣總理，薩科齊的地位未變、繼續擔任政府國務部長並兼任內政部長，他在當年年底發生的「巴黎騷亂」中採取鐵腕政策，很快平息了席捲全國的動亂，顯示了其治理國家的魄力和才能。2002年由保衛共和聯盟以及其他右翼和中右翼黨派組建的右翼統一大黨——總統多數派聯盟(後更名為人民運動聯盟)，在立法選舉中獲勝，占據了國民議會中多數席位，薩科齊參與其中，2004年11月他當選這個執政黨的主席。今年1月，人民運動聯盟以98%的選票支持薩科齊作為執政黨唯一候選人參加本次總統競選。3月希拉克宣布引退並且明確表示了對薩科齊的支持。薩科齊在競選中提出「同過去的法國平靜地決裂」的競選口號深得人心，使得他在4月22日的大選第一輪投票中勝出進入決賽。他的得票率超過30%、達到31•18%，這是右翼候選人在歷次總統選舉第一輪投票中從來沒有取得過的支持率。
最終，他在2007年的法國總統選舉中以53%的支持率贏得大選，成為希拉克之後的法國總統。

F. 2010年以來歐盟應對歐洲債務危機採取了哪些主要措施

介位是dhu的童鞋吧= =。。。PPT上都有滴。。。選主要的抄抄就可以了
1、應對債務危機
（1）希臘
2009年，希臘政府赤字佔GDP比例超過13%。
歐盟各國拒絕財政援助。
2010年3月4日，希臘政府發行50億歐元國債。
2010年5月：國際貨幣基金組織和歐洲聯盟一些國家斥資1100億歐元，分期貸給希臘以助應對債務危機。
（2）愛爾蘭
2009年，愛爾蘭政府赤字佔GDP比例約為10.75%。
2010年9月，預計今年財政赤字會驟升至國內生產總值的32％，這一比例遠遠超過希臘，實屬史上罕見。
2010年11月，愛爾蘭向歐盟和國際貨幣基金組織申請援助。
2010年11月28日，歐盟和國際貨幣基金組織出台愛爾蘭救援方案，提供850億歐元的資金支持，貸款利率平均為5.8％，高於希臘獲援助時5.2％的利率。
2、緊縮政策
（1）希臘
2010年5月2日：今後3年內削減財政預算300億歐元，以在2014年將財政赤字控制在占國內生產總值的3%以內。
為達目標，政府將削減在職和退休公務員的收入，削減福利，提高增值稅和消費稅，將女性退休年齡延長至65歲，與男性一樣。
（2）義大利
5月25日，義大利政府出台250億歐元財政緊縮計劃。
（3）西班牙
2010年5月27日，今後兩年將縮減財政支出150億歐元。具體措施包括2010年削減公務員工資5％，2011年凍結公共部門工資和部分養老金。
（4）葡萄牙
2010年5月13日：為將財政赤字在2011年底前減至4.6政府決定在未來一年多時間實施更嚴厲的節支和增稅措施，包括上調增值稅、個人所得稅、部分企業稅，凍結里斯本新機場等建設項目，削減政府官員和公共部門管理人員薪水。
2010年11月：葡萄牙政府提出了15年來最苛刻的財政緊縮計劃。為實現2011財年財政赤字由目前的占國內生產總值7.3%下降至4.6%的目標，公職人員工資將下調5%至10%，同時工人的養老金將被凍結，並重新審查住房及教育等領域的稅收減免情況等。
（5）英國
2010年6月22日：英國將在2015至2016年實現財政平衡，並實現一定的財政盈餘。這一目標的80％將通過財政緊縮措施來實現，另外20％依靠增加稅收來完成。
為此，在削減開支方面，今後幾年裡，英國政府通過裁減公職人員、凍結工資、減少教育投入、削減社會福利開支等途徑，每年將削減政府開支320億英鎊 （1英鎊約合1．48美元）。在增加財政收入方面，計劃從明年1月起將增值稅從目前的17．5％增加到20％。
英國新政府緊縮財政開支的力度之大、范圍之廣，為數十年來所罕見。
（6）法國
6月16日，法國政府宣布退休制度改革計劃，將退休年齡逐步從60歲提高到62歲，以減輕財政負擔。
（7）德國
7月7日，德國政府出台4年期的財政緊縮計劃，共擬開源節流800億歐元。
（8）愛爾蘭
2010年11月24日：愛爾蘭政府公布史上最嚴厲的削減財政赤字計劃，計劃今後4年內削減赤字150億歐元，以獲得歐洲聯盟和國際貨幣基金組織金融援助。
根據這一計劃，2011年至2014年，愛爾蘭將削減100億歐元公共開支，同時增加50億歐元稅收。
計劃提議新增財產稅和水稅，愛爾蘭眼下自來水免費；2013年將增值稅稅率從21％提高至22％，2014年提高至23％；在2008年基礎上削減大約2.4萬個公共部門崗位，同時削減新進公職人員薪酬大約10％；將最低工資標准每小時8.65歐元減少1歐元至7.65歐元。
根據這一計劃，政府將擴大個人所得稅征稅范圍，更多低收入家庭將繳稅，一些中產家庭年繳稅額可能增加3000多歐元。政府同時將削減養老金等社會福利。
12月9日： 愛爾蘭議會通過一項削減社會福利法案。方案涉及對失業者、單身父母、兒童、盲人、殘疾人等超過30萬人減少4％的補貼，用以節約超過5．3億歐元財政預算。
3、面向東方
2010年7月16日，德國總理默克爾訪華。
中德兩國發表聯合公報全面推進戰略夥伴關系
中德簽署涵蓋財政、環保、文化等領域的十項合作協議
2010年4月28日，法國總統薩科齊抵達西安，開始對中國進行為期3天的國事訪問。
世界上只有一個中國，台灣、西藏都是中國的一部分，自1964年法中兩國建交以來，法方一直奉行這一政策，沒有任何改變。
2010年11月4日至7日，國家主席胡錦濤應邀對法國和葡萄牙進行國事訪問。
中法將簽署自經濟危機以來的首串高額訂單。包括與空客公司簽署訂購百架飛機的80億美元合同，法國最大的核能集團阿海琺與中國廣東核電集團簽署金額高達30億美元的合同 。
2010年7月28日~29日英國首相卡梅倫訪印
雙方簽署了印度從英國購買價值11億美元的57架教練機的協議。
2010年12月4日~7日，薩科齊對印度進行為期四天的訪問。
支持印度「入常」。
兩國簽署了多個領域的價值近150億歐元重要合作協議。

G. 法國國內如何應對歐債危機

目前歐元區國家還沒有對應對危機達成一致意見，分歧的焦點集中於當前的首要經濟對策，究竟是促進經濟增長還是推動緊縮改革。尤其是作為歐元區核心支撐力量的法國和德國，目前也因為法國大選薩科奇的落敗而產生分歧。新當選的法國總統奧朗德放棄了前任薩科奇的緊縮政策，支持刺激經濟，擴大增長，而德國則希望通過緊縮政策實現財政改革。
對於歐債危機而言，該緊縮還是保增長？沒有人能提供肯定的答案。分析人士指出，緊縮與增長各有利弊。如果採取財政緊縮措施，以犧牲短期經濟增長為代價，可以提振市場信心，爭取國際援助。但可能導致經濟復甦緩慢。如果經濟復甦進程緩慢，減赤將成為不可能完成的任務，會進一步挫傷投資者信心。而如果採取保增長的措施，以犧牲財政整頓為代價換取短期經濟增長，刺激性的擴張貨幣政策可能導致流動性陷阱，經濟缺乏長期的內生增長動力，短期金融市場將承受較大壓力。
如今，整個歐洲似乎都謀求在經濟增長與重塑財政紀律之間找到恰當平衡。國際貨幣基金組織專門發布公報指出，許多發達經濟體需採取進一步行動以鞏固財政和降低政府債務，但與此同時，也要避免財政政策過度收縮。

H. 法國政府是如何對經濟進行干預的

為了應對金融危機給法國經濟帶來的沖擊，法國總統薩科齊4日宣布了為期兩年、總額為260億歐元的經濟刺激計劃。該計劃重視公共投資和救助危機行業及企業，但忽視了刺激內需市場所必需的提高居民購買力，其帶動經濟增長的效果如何目前看來還很難預料。 根據薩科齊宣布的計劃，法國政府將追加投資105億歐元，用於公共基礎設施建設和政府職能部門設備改造。政府拿出110億歐元，提前返還企業應享受的稅收優惠。此外，政府還將在明年為低收入家庭提供7．6億歐元的補助。 法國政府將為建築業和汽車業提供15億歐元的援助。建築業方面，未來兩年政府將出資收購或建設10萬套社會福利住房，並為民眾購買住房提供一系列貸款優惠措施。汽車業方面，政府將通過設立專項獎金的形式鼓勵車主廢舊購新，並為汽車製造商提供資金援助。 法國政府推出此項計劃針對性較強，其主要目的是保增長、救助危機行業和改善企業經營狀況。法國總理菲永在計劃宣布後表示，該計劃的實施將會給經濟帶來1％的增長。 法國政府迅速推出經濟刺激計劃也是不得已而為之。據統計，法國今年第二季度國內生產總值環比下降0．3％，第三季度僅增長0．1％。法國央行——法蘭西銀行預計今年第四季度法國經濟將出現0．5％的負增長，多數國際機構預測明年法國經濟將負增長。 銀行因金融危機而緊縮企業和個人貸款，這嚴重影響了以貸款為主要銷售方式的房地產市場和汽車市場。汽車業和建築業是法國經濟的兩個支柱產業，這兩個行業的就業人口佔法國總就業人口的近五分之一。如果這兩個行業在危機中越陷越深並波及上下遊行業，法國的經濟、社會都會受到極大影響。 通常法國企業是在繳納所有稅收後再享受政府的優惠返還，然而在銀行緊縮信貸的情況下許多企業因為資金鏈斷裂而陷入困境。法國政府10月份提出的向銀行注資並迫使其增加企業貸款的計劃目前在歐盟仍未得到批准。因此，政府希望通過提前返還企業應享受的稅收優惠來部分解決企業的資金問題。 分析人士認為，此項經濟刺激計劃在較短的時間內也許能起到一定作用，因為基礎設施投資肯定會在一定程度上拉動經濟增長，對汽車業和建築業的扶持也能給不斷萎縮的市場注入些許活力。然而，該計劃並未涉及民眾最為關心的提高實際購買力的問題，如提高工資、降低增值稅等。 法國經濟一直是靠內需拉動的，因此居民實際購買力的提高是推動經濟增長最大的動力。近年來，由於法國企業和產品缺乏競爭力，其外貿逆差連續數年創歷史新高，使得法國經濟更加依賴國內市場。如果居民的實際購買力無法提高，那麼法國經濟就缺乏最根本的動力，上述計劃能在多大程度上刺激經濟增長也就難以預料。 市場對這一經濟刺激計劃的反應也不樂觀。法國巴黎股市ＣＡＣ40指數4日上午還震盪走高，但在薩科齊宣布計劃之後股指卻出現了快速下挫並以陰線報收，表明投資者對該計劃的效果持懷疑態度。

I. 歐洲主權債務危機的啟示

全球金融危機以來，世界主要國家聯手，美國政府實施了大力的反危機政策，成功使美國金融市場恢復穩定，經濟恢復增長，其他各主要國家的經濟也恢復了良好增長勢頭。中國在4萬億經濟刺激計劃帶動下，率先實現V形反彈。然而，2010年希臘主權債務危機突然爆發，並向歐洲其他國家擴散，歐元持續貶值，全球經濟形勢突然變得撲朔迷離，中國經濟外部環境的不確定性急劇上升。我們可將歐洲主權債務危機的演進過程與美國次貸危機做個對比。
先看美國。最初，次貸違約率上升，次貸相關債券價格下降，導致貨幣市場流動性短缺，新債代替舊債的連續發行過程中斷；現價計價和資本金扣減原則導致杠桿率上升，金融機構只能通過壓縮資產負債表實現去杠桿化。在此過程中，信貸緊縮愈演愈烈，一些金融機構因資不抵債而破產。金融危機蔓延導致實體經濟陷入衰退。為穩定市場，政府在貨幣市場注入流動性、收購有毒資產和接管瀕臨破產金融機構；同時，政府大力實施擴張性財政貨幣政策——數量寬松與零利率，刺激經濟增長。
再看希臘主權債務危機。2009年11月希臘財政部長宣布，其2009年財政赤字對GDP比將為 13.7%，而不是原來所預測的6%。市場出現恐慌，希臘國債CDS價格急劇上升。2010年一季度，希臘國債對GDP之比達115%。2010年4月希臘政府宣布如果在5月前得不到救援貸款，將無法為即將到期的200億歐元國債再融資。由於擔心希臘政府對其總額為3000-4000億美元的國債違約，投資者開始大規模拋售希臘國債。希臘政府難以通過發新債還舊債，希臘主權債危機終於爆發。主要依賴希臘政府債券為抵押進行融資的希臘銀行無法從其他地方得到資金，只能依靠廉價的歐洲央行貸款，貨幣市場流動性短缺驟然加劇。希臘主權債務危機的傳染效應出現：西班牙、愛爾蘭、葡萄牙和義大利等國同時遭受信用危機，受影響國家的GDP占歐元區GDP37%左右；歐洲資金外逃，貨幣市場流動性短缺，利息率上升，歐元貶值。在此情況下，歐盟、歐洲央行和IMF緊急出台7500億歐元的救援措施。歐洲央行在國債市場上購買私人投資者拋售的希臘國債，以防其價格下跌、收益率攀升。歐洲央行資產負債表上的「垃圾」債券不斷增加。與此同時，歐洲央行增加了對銀行的短期貸款、放鬆貸款的抵押條件，以緩解貨幣市場上的流動性短缺。在穩定金融市場的同時，同美國不同，歐盟國家並未採取擴張性財政政策。希臘等國開始實行財政緊縮政策，德國等財政狀況良好的國家也准備實行財政緊縮。歐盟區在全球金融危機發生後即採取了非常寬松的貨幣政策，但在此次歐洲主權債危機中，歐洲央行似乎並不打算效仿美國，也並未修改2%的通貨膨脹率目標。
希臘的主權債務危機，源於財政赤字過高，但這並非才出現的問題。在高福利制度下，希臘人得以維持高消費、重享受的生活方式，加之稅收征管不善，導致嚴重的偷稅漏稅，使其財政狀況比較糟糕；希臘等國在加入歐盟時，由於資本自由流動與固定匯率，使得大量資金流入，公私債務增加，不但存在大量財政赤字，還存在大量經常項目逆差；希臘勞動市場僵硬，與德國的勞動生產率差距不斷擴大，但無法通過勞動力自由流動縮小差異；馬約關於財政赤字的規定未得到嚴格遵守，歐盟也因一體化和主權矛盾，沒有形成有效的監管機制；受全球金融、經濟衰退的影響，希臘問題雪上加霜；造假賬，嚴重的財政困難被暫時掩蓋，喪失了及早採取措施的機會。
通常，當一國由於經濟增長速度下降使財政赤字增加時，可通過三條途徑解決：一是通過擴張性貨幣政策如降息等刺激經濟增長，增加稅收，減少赤字；二是通過貨幣貶值，刺激出口和經濟增長，增加稅收，減少赤字；三是實施緊縮性財政政策，但要注意其對增長的負面影響。然而，希臘沒有本國貨幣和獨立的貨幣政策，既不能執行擴張性貨幣政策又不能貶值，只有財政緊縮一條路，即大幅削減工資和福利。這在政治上困難，效果難料。德國等遲遲不肯施以援手，也加重了市場對希臘前景的擔憂，助推了危機的爆發。
歐洲的救援與後果
為避免危機惡化，導致災難性後果發生，5月10日，歐洲緊急出台總額達7500億歐元的救助機制，這是歐洲有史以來最大規模救援行動。其中4400億歐元是歐元區政府承諾提供的貸款。為實施救援，歐元區政府成立一個為期3年的歐洲金融穩定機制，作為一個特殊目的機構，將發行債券籌資以幫助面臨主權債危機的任何歐元區國家；600億歐元將由歐盟委員會依照《里斯本條約》從金融市場籌集；IMF也將提供2500億歐元。
為避免國債價格下跌，到5月28日，歐洲央行已購買近400億歐元的歐元區債券，包括希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭的政府債券，其中250億為希臘主權債務。歐洲央行平均每個交易日購入約30億歐元的債券，其中20億來自希臘。但希臘短期內並無好轉的跡象，歐洲央行幾乎是希臘主權債券的唯一買家。
在歐洲央行以人為的高價大規模購入希臘債券的過程中，德法之間也進行著明爭暗鬥。歐洲前任央行行長是法國人特里謝，德國人指責他屈服於法國總統薩科齊的巨大壓力，違背了歐洲央行長期以來不允許購買其成員國國債的規定。德國央行行長懷疑，法國銀行打算利用這一機會，清理法國銀行賬面上800億希臘不良資產。
現任歐洲央行行長義大利經濟學家馬里奧·德拉吉已於2011年6月24日就任。並與2015年初提出量化寬松政策以期刺激歐元區經濟增長。
除購買問題國債外，歐洲央行在公開市場操作通過各種措施，如降低歐洲央行貸款的抵押標准，增加向貨幣市場的流動性注入。美國聯邦儲備局則宣布將重開與其他央行的換匯額度，以確保其他央行能獲得充足的美元。
可以斷定，希臘在未來兩年的國債已經有錢償還，不會違約，傳染效應暫時得到控制，局面不會繼續惡化下去。盡管歐洲主權債價格得到穩定，但由於對歐洲經濟缺乏信心，投資者拋售歐元購買美元，導致歐元持續貶值。歐洲主權債務危機遠未結束。
而且，還留下一個問題，未來歐洲央行如何退出？推行的救助政策，已經把歐洲央行逼到了角落裡。假如它停止救市，是否會使高負債國家的債券價格跌至谷底？歐洲央行本身也可能陷入危險。歐洲央行的資金，約700億歐元，大部分投入到歐元區國家的中央銀行。救助危機將使央行資金受到嚴重影響甚至完全用盡。每年年底，德國央行通常會將其利潤轉到聯邦政府。但未來幾年，利潤可能因和希臘債券掛鉤而減少，這對德國央行的信心也會產生不利影響。
歐元區的債務問題與歐元前景
有問題絕不僅僅是希臘。歐元區平均預算赤字佔GDP比例高達6.9%，除希臘外，愛爾蘭、西班牙這一比例都超過10%。歐盟《穩定與增長公約》規定，各成員國赤字不得超過其國內生產總值的3%，公共債務不得超過國內生產總值的60%。但根據歐盟數據，2009年和2010年，27個成員國中只有瑞典和愛沙尼亞達標。
希臘和其他歐洲國家要想解決債務問題，既要在今後數年內使財政赤字/GDP大幅下降，也要在未來幾年使國債余額/GDP停止增長或下降到可以接受的水平。國債余額與GDP之比的動態路徑取決於經濟增長速度和國債實際利息率的對比關系。在必須逐年削減基本財政赤字的同時，財政赤字國還必須滿足債務余額/GDP趨於穩定值的條件。該條件是：經濟增長率大於實際匯率。而國債余額/GDP比穩定且下降的條件是：經濟增長速度-利率(國債收益率)-通貨膨脹率>0。
可以想像，歐洲公共債務負擔沉重的國家一定會尋找新的增長點，盡力爭取較高的經濟增速，實施擴張性貨幣政策，降低利率，容許較高的通貨膨脹率，並實施緊縮性財政政策，否則長期利率會上升。現在看來，希臘債務余額/GDP趨於穩定並逐漸減少是有困難的。希臘經濟增速可能在相當長的時間會小於國債實際利率，因為希臘並未找到新的增長點，而通脹短時間又起不來，所以只能依靠歐元貶值、財政緊縮。如果希臘不能通過結構改革保證基本財政收支平衡，希臘的債務/GDP就無法逐漸減少。這類問題也存在於許多歐元區國家和OECD國家。2011年，歐元區成員國國債/GDP將大於90%。
歐元貶值是暫時的，歐洲的國際收支狀況明顯好於美國，歐元不會持續貶值。歐元區也不會解體，因為這樣政治代價過高，而歐洲的經濟能力應該能夠解決當前的問題，關鍵在於德國的態度。在歐盟這樣的經濟體中，如果沒有財政轉移支付，德國越強，其他國家越弱，歐元越要出問題，這就存在一個悖論。所以，德國如果自掃門前雪，只是解決自己的問題，是把歐元害了，也把德國自己害了。
危機可以導致歐元區的解體和歐元的消失。但危機也可能導致歐元區一體化進程的深化，不但有統一貨幣，而且有統一或近乎統一的財政，類似於美國聯邦和各州的財政關系。此前，歐盟和歐元區擴張速度太快，很多體制機制並不完善，未來是否可以引入退出或除名機制，以免陷入無路可走的境地。未來，還應進一步打破各種要素流動的障礙，如勞動力的流動，以推動勞動生產率的趨同。
強大的歐洲經濟和強大的歐元是符合中國利益的，因為歐元貶值可以為中國外儲分散化提供了條件，而過去歐元太貴，限制了我們這樣做。
美國仍是世界金融穩定的最大威脅
中長期真正的威脅，是發達國家的雙逆差及國債和外債的累積。誰來購買全球巨額的公共債務，特別是美國國債？日本債務佔GDP比例高達200%，但日本儲蓄率很高，基本上是本國居民購買，國民財富基本上就可以搞定。歐元區的債券也是歐洲自己買。美國國債靠誰來買？全世界正在進入一個借新債還舊債和央行印鈔票的階段，新債只能依靠有剩餘儲蓄的國家購買。一旦新債券無人購買，將會導致國家破產、債券違約以及印鈔，結果必然是通貨膨脹。之所以沒有出現通貨膨脹，一方面是因為中國等國繼續購買美國和歐洲債券，減少了印鈔票的壓力，另一方面是商業銀行的運轉依然未恢復正常。
未來，美國依然是世界金融穩定的最大威脅。因為歐洲從總體上看，只有國債問題，外債問題尚不嚴重，如德國國際投資頭寸為正，歐元區國際收支基本平衡，在這點上，歐洲強於美國。而美國既有巨額財政赤字又有巨額外債，在雙赤字情況下能維持金融穩定，很大程度是由於美元的國際儲備貨幣地位。隨著雙赤字的惡化，美元的地位終將削弱。美國國債的50%以上依靠外國投資者，2015年美國國債與GDP之比將大於100%，長期看不到改善的前景。因此在中長期，不排除美國發生國際收支危機和財政危機的可能性。
日本、中國、德國具有較強的財力購買美國國債。但希臘危機和世界各國財政狀況的普遍惡化，使日本、德國購買美國國債的能力下降。誰來買單？在此情境下，美國運用視線轉移戰略，將這一壓力轉到逼迫人民幣升值上來。先有美國130名議員聯名要求人民幣匯率升值，諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼也屢提人民幣要升值、「不惜與中國打貿易戰」等觀點，聲稱人民幣升值可解決美國的貿易赤字。2010年5月份剛剛結束的中美戰略對話中，盡管美國以人民幣升值上的讓步換取開放市場的讓步。然而，出於政治需要，人民幣升值的話題一定還會重提。到底什麼是中國的真正利益？未來中國在美元陷阱中會陷多深？值得我們深入思考。

J. 歐洲債務危機的解決方案

2010年5月13日 - Editor's Note: In response to the European rescue package recently announced by the European Union and the International Monetary Fund, Domenico Lombardi analyzes whether the plan can stabilize the euro, the future of the European monetary union and the implications for the US and global economy. 編者按：可以穩定歐元，未來經濟的歐洲貨幣聯盟，而其中涉及對美國和全球應對歐洲救市計劃最近宣布的國際歐洲聯盟和貨幣基金是否，多米尼科隆巴迪分析計劃。 Jean-Claude Trichet, President of the European Central Bank (ECB).特里謝，歐洲中央銀行（歐洲央行行長）。
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是更大的政治和經濟一體化方面所需要的功能在一個歐元貨幣單位？ The basic principle that has underpinned, in practice, the policymaking within the eurozone is that it is sufficient to delegate the conct of the monetary policy to an independent central bank, rather than harmonize the full spectrum of economic policies beyond the European Central Bank (ECB)-run monetary policy.基本原則是有基礎在實踐中，歐元區內的決策是，這是足以代表了貨幣政策的實施，以一個獨立的中央銀行，而不是統一超出歐洲中央銀行（歐洲央行的經濟政策，全譜）經營的貨幣政策。 The European monetary union cannot run on automatic pilot based in Frankfurt.歐洲貨幣聯盟不能運行在法蘭克福的自動駕駛。 It needs to be underpinned by a common policymaking framework and a constantly-renewed political commitment to this historical achievement.它需要由一個共同決策的框架和一個不斷，新的政治承諾，這一歷史性的成就為基礎。 The policymaking framework has increasingly weakened as countries have been running unsustainable fiscal and financial policies that the recent international crisis has definitely highlighted.決策框架日益削弱的國家已不可持續的財政和金融運行，近期的國際危機，肯定突出政策。 Instead of pursuing medium-term growth plans consistent with economic stability, the euro area policymaking was being anchored to the thresholds indicated by the Maastricht Treaty.與其追求的中期發展計劃與經濟穩定一致，歐元區決策被固定在閾值的馬斯特里赫特條約表示。 What was meant to be a set of criteria to benchmark the stability of the euro-area economy has inappropriately become the comprehensive anchor of the entire euro-area policymaking.是什麼意思是一套標準的基準對歐元區經濟的穩定，不適當地成為整個歐元區的決策全面主播。 Despite that, countries have deliberately and continuously broken those rules that they had created for themselves.盡管如此，國家已經有意和不斷打破那些他們已經為自己制定的規則。 No wonder that the IMF has been called in to underpin the credibility of the ESM.無疑，國際貨幣基金組織一直呼籲，以支持無害環境管理的公信力的懷疑。 What are the immediate and long-term implications on the United States and global economies? 你對美國和全球經濟的近期和長期的影響？ The White House has had several calls with its counterparts in Europe in the recent weeks; and the US Federal Reserve has started to lend large amounts of dollars again to various central banks, including the ECB, in an attempt to ease liquidity in the markets.白宮已與歐洲的同行在最近幾個星期幾個電話，以及美國聯邦儲備委員會開始了大量的美元貸款再次向中央各銀行，包括歐洲央行，試圖緩解市場流動性。 For the US economy, the consequences may be more relevant than commonly assumed: Europe is its most important trading partner and the US needs to export more to this area to increase job creation and consolidate the recovery.對於美國經濟，可能會造成更多的相關比一般認為：歐洲是其最重要的貿易夥伴，美國需要更多的這方面的出口，增加就業機會，鞏固經濟復甦。 Moreover, as the euro may remain weak in the near future, this will increase the competitiveness of European exports to the international markets in which Europeans compete with American manufacturers.此外，由於歐元可能在不久的將來仍然疲弱，這將增加在歐洲人的美國製造商與歐洲的出口競爭國際市場的競爭力。