國際信貸的哪些種類適合創新

1. 目前我國國際信貸的大體情況,特點,存在的問題,解決的方式

一、企業融資效率與資源配置

企業融資就是企業為經營和生產准備好所需資金的過程或行為。只有準備好了經營和生產所需的資金,然後才有可能開始真正的生產經營過程。因此,企業融資是企業經營和生產過程的前提條件和支持系統。

在現代經濟社會中,經濟活動的基本單位是企業和個人。企業是從事生產和流通的經營性組織,也是基礎性的經濟單位。而企業的資金融通、籌集又是現代企業正常、順利運轉的基礎和前提條件。因此,企業的融資不僅對於單個企業來說具有生死攸關的重要性,而且對整個社會經濟的發展也具有重要的意義。

現代社會經濟活動,其起點表現為價值的預付,經濟運行表現為預付價值運動與增殖。具體說來,就是通過預付價值的循環與周轉,一方面,生產出滿足社會需要的使用價值,另一方面,生產出為企業所追求的交換價值和價值。一個經濟社會是否有一定數量的資金預付,即決定其經濟可否在現代意義上順利運轉,也決定其經濟發展的速度。資金的預付是實現經濟發展的第一的、初始的決定力量。因此,企業總是把籌集更多的周轉資金和發展資金作為企業生存和發展的重要條件。

企業融資不以單個企業財產狀況和資金積累為前提條件,也不以整個國家或社會資金總量為條件。它所涉及的是通過改變資金在不同企業之間的使用狀況而推動現代經濟的發展,因此,它既可以突破現有企業資金總量的限制,也可以突破地區與國家的邊界范圍而對企業的正常運轉和國家經濟的發展注入必要的預付資金。

可見,企業融資過程實質上就是資源配置過程。特別是在市場經濟條件下,資源的使用是有償的,其他資源只有經過與資金的交換才能投入生產。這樣,工業化過程中資源的配置就表現為工業發展供給和配置資金的問題:即是將資金投入使用還是閑置,是將其投資於直接生產部門還是基礎設施,是將其投入於產出效率高的行業或部門還是補貼虧損企業的問題。由於資金追求增殖的特性促使它總是要向個別收益率比較高的企業流動,因此,不同行業、不同企業獲得資金的渠道、方式與規模實際上反映了社會資源配置的效率。企業融資過程實質上也是一種以資金供求形式表現出來的資源配置過程:即企業能否取得資金,以何種形式、何種渠道取得資金。將有限的資源配置於產出效率高或最有助於經濟發展的企業或部門,不僅可以提高社會資源配置的效率,同時也將刺激效率低的部門高效率,否則,它們就會因為資金斷絕而被淘汰。這樣,通過資金的運動,個別企業在實現自身利益最大化的過程中,來實現整個社會資源的優化配置和經濟效率的提高。

實踐證明,企業融資與現代經濟已完全融合為一體。企業融資對現代經濟發展的直接和間接貢獻已達到全部經濟發展的2/3左右,很明顯,要保證現代經濟的順暢運行和穩定高速發展,必須調整企業融資結構,以實現企業最佳融資能力(效率最高),企業融資效率便成為一個關鍵的因素。

企業融資效率是指企業融資能力的大小。在高度集中的計劃經濟體制下,經濟運行完全按照計劃指令來進行,企業融資效率也完全融合在整個經濟的發展效率之中。在現代市場經濟條件下,企業融資效率則相對獨立地體現出來,並在相當大的程度上決定著經濟發展的效率。

中國經濟的增長模式正在由供給推動向需求拉動方向轉化,粗放型擴張遇到市場需求的有力制約,無效供給將被過濾掉,增長開始成為內生的、成為市場運作的結果而不是經濟目標的主管意願,粗放型高速增長已逐漸喪失了體制基礎。我國經濟增長必須面對這種轉變,適應這種轉變。在供過於求和買方市場的條件下,企業若想求生存,只能緊扣市場需求,不斷增進融資效率,在競爭中取勝。融資效率是經濟增長的必要條件,也是經濟增長最持久的源泉。相反,不顧市場需求的盲目擴張只會造成產品積壓和資源浪費,導致企業長時間不良債務的上升,給長期增長帶來隱患。

二、企業融資效率與銀行危機的內在生成機制

企業融資低效率是我國經濟的運行特徵。多投入及多消耗,使經濟運行對銀行體系形成一種自下而上的資金需求壓力,形成中國特色的資金倒逼機制。

低效率格局下的倒逼導致銀行資金運用方長期大於資金來源方。低效率的特點是,同樣的產出水平下,需要投入和消耗更多的資本。政府為了彌補低效率損失,需要從銀行貸出更多的款,用於替代性的投資;投資低效率使完成同樣單位的生產能力需要更多的貸款;投產後效益不好使貸款償還發生困難並使償還期拖長,相當比重的國有企業虧損、瀕臨倒閉,使一部分銀行貸款成為無法收回的死帳。面對嚴重虧損,企業如不想退出生產,最簡單的選擇是靠「啃」銀行貸款來維持。低效率在銀行資金運用方形成很高的呆帳和壞帳率;融資效率不高,從資金運動看,表現為資金周轉速度放慢,而貸款周轉速度放慢,意味著支持同樣規模的投資建設和生產經營需要更多的貸款資金。如此種種,對銀行資金運用方形成強大的貸款壓力。如果企業融資效率不能從根本上得到改善,這將把整個銀行系統推向高風險的邊緣。

在傳統的計劃經濟體制下,國有企業的資金來源主要通過財政渠道劃撥,改革以來,這種狀況有了很大的變化,財政與銀行的職責分工有了較大的調整:企業的外部資金來源已從依靠財政逐漸轉變為主要依靠銀行。80年代中期,財政已基本不向企業增資,以前未撥足的流動資金也不撥付了。企業實際上只能依靠貸款而發展,因為除了銀行貸款這一渠道外,不存在其他的融資渠道。我國經濟已從「計劃—財政主導」進入「銀行融資推進」的發展階段。由於企業借貸沒有內在的約束機制,因此一部分企業借貸的規模越來越大。即便是原來自有資本比較多的企業,由於80年代以來的擴張中過分依賴銀行借貸,把銀行貸款當作股本投資使相當一部分國有企業的債務與自有資本比例過大。

正是由於國有企業對銀行的極大依賴性,在銀行主導型融資機制的作用下,形成了國有企業難以清償的巨額債務和國有銀行的大量不良資產。對銀行系統而言,不良資產比例過高是形成信貸風險從而促使銀行系統脆弱性的主要因素。我們知道,高的不良資產比例意味著很大部分的居民儲蓄已找不到對應的實物資本,或者說已經損失掉,同時也意味著部分國有商業銀行在技術上已經破產,一旦觸發信用危機,整個銀行系統將面臨災難性的後果。可見,國有企業融資的低效率,就意味著國有銀行的虧損,國有企業的規模越大,佔gdp的比例越高,就意味著國有銀行的呆壞帳越多。同時,由於缺乏有效的破產機制,現行的資產重組的結果可能是好企業被低效率企業拖垮。從整個規模上看,就是國有經濟即由國有銀行所連通的國有企業的全體效率累積性的惡化。

下面我們具體分析這種傳遞機制:

首先,企業融資結構不合理導致銀行資產負債運作存在嚴重缺陷。

有資料表明,1998年,國有企業固定資產的60%,流動資金的90%來自銀行貸款,這種壟斷性的單一間接融資形式必然使國有企業越來越依賴銀行資金的支持,也使我國銀行資金配置格局存在嚴重缺陷,如1996年我國國有商業銀行的負債率為96 62%,國有商業銀行自有資本佔主要風險資產(貸款)的比重為4 52%,這種高負債的信用業務是建立在高度的公眾信任基礎上的,當公眾信任度下降時首先遇到的最大沖擊是存款擠提。大規模的存款擠提將使銀行破產倒閉。中央銀行只能通過通貨膨脹來提高銀行系統資產的流動性。

同時,在資產項目構成中,各項貸款總額占總資產的80%左右,而同業存放、購買國債合計僅佔3%—5%,消費信貸、不動產抵押貸款還是空白。

相比之下,80年代中期,在美國的全部商業銀行總合資產負債表中,總資產的10%為消費貸款,30%為不動產抵押貸款和有擔保的個人貸款。我國商業銀行以無擔保貸款為主體的資產結構,無疑加大了自身的風險。現實情況說明,企業對銀行信貸資金的高度依賴這樣一種融資格局,使得國有企業飢不擇食的「飽餐」銀行資金,根本不講究融資質量,更談不上通過融資去優化配置,極大地扭曲了銀企關系,使銀行資金配置全部投向國有企業這個大鍋。一旦國家實行緊縮的宏觀經濟政策,企業資金就立刻緊張起來,並由此產生程度不同的生產滑波,引起經濟運行比較大的波動。

其次,由於商業銀行資產配置賴於運行的微觀經濟主體———國有企業仍然在低效運行,從而影響了商業資產配置效率的提高。

可見,投資供求只有與效率相結合,才能形成良性循環,我國國有企業的投資供求則將效率准則排斥在外,大量資金流向無效率和低效率的企業,形成了企業的高負債和銀行的壞帳。盡管我國的儲蓄率很高,可供資金很多,但是,由於特殊體制導致了投資供給和產出的不對稱性,大量資金流向國有企業,問題的關鍵還在於國有企業融資效率急劇下降,基本上喪失了償債能力。1998年虧損比利潤高出近一倍,國有企業幾乎不可能通過增長來彌補虧損,僅1998年上半年,國有企業就向銀行轉嫁了4800億元不良資產,使銀行體系中泡沫的壓力越來越大。金融資源的配置繼續被大大扭曲。只生產30%產值的國有企業佔有70%以上的信貸,而生產70%以上產值的非國有企業貸款一直極為困難。

國有企業由於效率低下,必然是借了就壞,壞了再借,自己壞債累累,最終拖垮銀行,導致信貸萎縮。微觀問題傳遞和集中到宏觀上來。

總之,國有商業銀行既要滿足國有企業簡單再生產資金需求,又要解決國有企業擴大再生產資金需求,以維護國有企業的低效率運轉。在國有企業虧損面不斷擴大,虧損額逐漸增加的情況下,國有商業銀行履行社會責任的結果,是很難完成按照「安全性」原則來約束自己的行為。其基本機理是:企業融資高負債低效率商業銀行流動性困境風險增大中央銀行超發貨幣通貨膨脹上述風險轉移形成一個有序流動且不可逆轉的過程。

三、對策建議

(一)重塑銀企關系,優化企業資本結構

在發達的市場經濟國家,企業融資有兩大主要模式,即以英美為典型代表的證券主導型融資模式(直接融資為主)和以日德為典型代表的銀行主導型融資模式(間接融資為主)。在我國,企業融資已經歷了傳統體制下單一的財政主導型融資方式和轉軌體制下畸重銀行主導型融資方式。當前國有企業的資金需求剛性和國有銀行的資金供給剛性之所以形成一種「高度粘合」的狀態,是因為他們都不是真正的融資主體。國有企業和國有銀行之間的融資行為實際上是一種「內源融資」,由34國有企業融資效率與銀行危機相關問題研究於國家與國有企業和國有銀行之間都是一種「父子」關系,在他們之間也就難以發生真正的融資行為,而只能是銀企之間的資金供給制。正是這種「內源融資」和產權不分,導致企業的高負債和銀行的高不良資產與高風險等一系列效應的產生。所以,我們認為,在目前「內源融資」性質和產權安排沒有改變的情況下,必須重塑銀企關系,即在明確企業和銀行是兩個獨立的法人實體的基礎上,通過密切銀企在管理機制、產權關系等方面的聯系,形成一種更富於活力的組織形式,從而規范銀企兩個法人之間的市場往來關系。從這一思路出發,我國理論界的一些人士提出了把銀行對企業的一部分債權轉為股權的設想,並在實踐中付諸實施,起到了一定的積極作用。將銀行的債權轉為股權,一方面可以降低企業的資產負債率,優化企業的資本結構;另一方面,又可以提高銀行監控企業的積極性,從根本上遏制企業不良負債的形成。同時,要重塑融資主體的制度基礎。首先建立現代企業制度,即建立以「產權明晰,權責分明,政企分開,管理科學」為特徵的公司制,也就是說,國有企業要割斷與政府的「父子」關系,成為真正意義上的獨立經濟主體,並通過股份制重構企業的產權組織形式。其次,建立現代商業銀行制度,對我國專業銀行實行商業化改造,先要按《公司法》明確商業銀行的法律地位,即商業銀行是獨立經營的金融企業法人,實行企業化管理和經營;同時按照《商業銀行法》的要求,使專業銀行轉軌為商業銀行,在此基礎上,按股份制組織形式進行產權改革,最後建立起符合國際慣例的商業銀行。這樣,商業銀行才能擺脫政府的行政干預,真正按照市場需求組織資金和貨幣經營,以追求利潤最大化為目標。不過,即使建立了市場制度下的融資主體關系,銀企之間的高負債和高風險也是一個不容忽視的重要問題。

(二)大力發展企業債券市場,以實現企業最佳融資能力

我國在股票市場和國債市場迅速發展和規模急劇擴張的同時,企業債券卻沒有得到應有的發展,甚至是急劇萎縮或徘徊不前。到1996年底,我國累計發行有價證券9918 74億元,但企業債券只發行了1565 09億元,所佔比例僅為15 8%。這樣,企業在資本市場上的融資只有股票融資。其導致的結果是企業融資結構單一、機制不健全和功能缺陷,而且與國際企業融資結構潮流即股權融資的衰落和債權融資的興起也不相適應。現在美國債市規模大約是股市的5倍。而亞太新興市場國家,債權融資也日漸紅火起來。

在我國目前條件下,企業對發行債券基本上是不積極的。現行資金供應制度的軟約束,窒息了企業直接融資的積極性,企業發行債券與間接融資相比,無論是融資成本還是負債風險以及運作效率方面都處於劣勢地位:一是發債成本高。二是籌資過程長,運轉和操作過程復雜。三是負債償還期限約束。

目前企業發債規模偏小的基本症結,還在於外部環境因素的限制,信貸資金供給導致了企業對銀行貸款的過分依賴,窒息企業直接融資的積極性,國家從緊的指標管理,又使部分介入債券市場的企業的發債需要難以得到滿足。

企業的資金需求仍只能而且必須由銀行來滿足,而在企業經營困難的情況下,必然直接影響銀行資產的安全性。

因此,我們在深化企業改革、建立現代企業制度的過程中,要大力發展企業債券市場,允許企業發行債券,提高企業債券融資比重,以建立合理的企業融資結構。不僅如此,對於我國國有企業「軟約束」的特殊情況,發債融資還具有更為重要的意義,即迫使企業走建立自我約束機制的道路。由於發行債券是有確定期限和利息界定的,企業到期時就必須如數還本付息,而不能像股票分紅那樣可以暫不分配;而且購買者大多數為居民,欠老百姓的錢是無法賴帳的。這就給企業增加壓力,促使企業改善經營、建立自我約束機制。此外,大力發展企業債券還可以起到正效應作用,如拓寬投融資渠道,讓一些資金盈餘單位(國內保險公司每年有1000多億元資金急於尋找運作渠道)投資購買企業債券,從而在某種程度上防止了這些資金盈餘單位和大量社會游資由於投資渠道狹窄而只好進入股市炒作的行為。當然,發展企業債券市場,關鍵是要建立健全相關的法律法規和破產制度,並嚴格執法和管理。

(三)建立競爭、高效、綜合性的商業銀行體系

轉移性風險能否最終得到控制和化解,關鍵在於能否盡快建立一個競爭高效的商業銀行體系。新的商業銀行體系的建設必須有利於盤活不良資產,提高資產質量,最終將不良資產控制在安全范圍以內,從根本上提高整個銀行系統的穩定性。這除了對宏觀經濟體制進行徹底的改革,從根本上解除國有商業銀行的財政和政策性職能外,銀行體系的發展也至關重要。

長期以來,關於我國商業銀行體系的改革發展就一直存在著「改舊衣或制新衣」的討論,即在銀行改革的過程中如何處理設立新商業銀行與改革原國家專業銀行之間的關系,問題的實質即如何處理增量與存量之間的關系。從改革的實質過程看,漸進式改革策略選擇的是「改舊衣同時輔之以制新衣」,銀行體制改革的重點是積極推進國有銀行向商業銀行方向轉軌。目前這方面的努力已取得了很大的成就。但另一方面,國有商業銀行在轉軌過程中也存在著很多自身難以解決的問題和障礙,致使商業化進程過於緩慢。而商業化進程的遲緩及不確定性則使得這種壟斷性具有更多的負面意義:一是缺乏競爭,不利於整個銀行體系效率的提高。二是銀行系統的風險增大,包括來自外部的信貸風險以及因內控機制功能性缺陷而導致的內部風險。三是整個銀行系統的資產質量因不能良性循環而無法提高,未來損失繼續產生。資金配置效率不能從根本上得到改善,這將把整個銀行系統推向高風險的邊緣。

因此,解決之道在於以增量帶動存量,以競爭促進效率。為此需要在對內、對外開放銀行業務方面採取更加積極的態度,進一步充實現有的銀行體系,盡快從根本上改變國有商業銀行的壟斷地位,以促進競爭,提高銀行系統的效率,最終建成一個綜合性的商業銀行體系。

總之,市場經濟的發展要求企業融資的兩個基本方式———直接融資和間接融資方式必須和諧發展,這樣企業的融資成本才會降低,社會資金的配置效率才能提高。

實踐表明,國有企業的融資效率提高不僅有賴於貨幣市場和資本市場的培育和完善來支持,而且已在某種程度上成為金融市場功能綜合發揮的重要因素。長期以來,國有企業改革一直是我國宏觀經濟發展政策的中心工作,人們寄希望於貨幣市場和資本市場的功能充分發揮來提高國有企業運作效率和實現國有資產保值增殖。
解決方法：通過提高信貸管理效率降低放貸業務風險一直是銀行經營管理的核心內容。20世紀80年代以來，隨著金融市場的發展，各種風險分析技術和定量分析模型趨向成熟。以一些國際性大銀行、專門提供金融分析產品和技術支持的專業金融公司、金融分析專家為主導的金融應用領域研究力量開始積極投入到運用市場方法管理信貸資產的實證研究。一些領先的國際性大銀行採用金融市場創新技術，運用創新性的信貸管理方式積極管理信貸資產組合，一些具有創新性的金融工具和實踐探索成為引領國際銀行業信貸管理發展的重要組成部分，比如：辛迪加貸款和貸款交易市場、貸款證券化、信用衍生產品等新的市場化運營方式，其核心理念是：引導信貸資產/信用風險進入交易渠道，以期降低信貸資產組合的風險集中度和獲得更有效率的風險分散化安排。從這些方面考察，國際大銀行的先進經驗對國內金融機構大有裨益。

2. 簡述金融創新的主要類型

金融創新是指金融內部通過各種要素的重新組合和創造性變革所創造或引進的新事物。並認為金融創新大致可歸為七類：

（1）金融制度創新；（2）金融市場創新（3）金融產品創新（4）金融機構創新（5）金融資源創新（6）金融科技創新（7）金融管理創新

（1）金融制度創新

一國的金融制度總是隨著金融環境的變化，如政治、經濟、信用制度、金融政策等的變化而逐漸演變的，這種演變不僅是結構性的變化，從某種意義上說，也是一種本質上的變化。

金融制度創新包括金融組織體系、調控體系、市場體系的變革及發展。它影響和決定著金融產權、信用制度、各金融主體的行為及金融市場機制等方面的狀況和運作質量。

（2）金融市場創新

金融市場創新主要是指銀行經營者根據一定時期的經營環境所造成的機會開發出新的市場。現代金融市場大致包括：

1、差異性市場，如按不同的內容劃分的貨幣市場、外匯市場、資本市場、黃金市場、證券市場、抵押市場、保險市場等。

2、時間性市場，按期限長短劃分，短期的有資金拆借市場、票據貼現市場、短期借貸市場、短期債券市場等；長期的有資本市場，如長期債券市場、股票市場等。

3、地區性市場，如國內金融市場、國際金融市場等。金融市場創新主要指的是微觀經濟主體開辟新的金融市場或宏觀經濟主體建立新型的金融市場。

由於金融市場向更高級金融市場的過渡和轉化，由封閉型金融市場向開放金融市場的進入和拓展。

（3）金融產品創新

金融產品的核心是滿足需求的功能，它包括金融工具和銀行服務。金融產品的形式是客戶所要求的產品種類、特色、方式、質量和信譽，使客戶方便、安全、盈利。在國際金融市場上，金融創新的大部分屬於金融產品的創新。

（4）金融機構創新

金融機構創新，是從金融創新經營的內容和特徵出發，以創造出新型的經營機構為目的，建立完整的機構體系。

（5）金融資源創新

金融資源是指人才、資金、財務、信息等，它是保證銀行正常經營的必要前提，金融資源創新主要包括以下幾個方面的內容：

1、金融資源的來源創新。首先，金融業經營的正常進行必須有專門的人才，人才來源包括自己培養、吸收其他機構高級人才和引進國外高級專業人才；

其次，必須有資金來源的充分保證，它要求金融機構經營者隨時掌握資金供應市場的動態，挖掘和尋求新的資金供應渠道，開辟新的負債業務。

2、金融資源的結構創新。金融資源結構包括及時、准確地掌握各種信息，高級專業人才比重大，負債結構合理，財務管理先進。它能創造出比同行領先的經營效率和方法。

3、金融資源聚集方式創新。對不同的金融資源有不同的吸引和聚集方式，銀行經營者要不斷創造新的手段，用最經濟、最有效的方法去聚集自己所需的金融經營資源，合理地配置這些資源，以求得經營上的最大效益。

（6）金融科技創新

進入20世紀70年代以來的金融技術革新和金融自由化。主要體現在銀行和非銀行金融機構，金融服務講究速度和效率，以及科學技術在金融領域的應用，對金融業務產生了劃時代的影響。

它一方面使金融市場在時間和空間上的距離縮小，另一方面又使金融服務多元化、國際化。

（7）金融管理創新

金融業管理創新機制包括兩個方面：一方面，國家通過立法間接對金融業進行管理，目標是穩定通貨和發展經濟；

另一方面，金融機構內部的管理，建立完善的內控機制，包括機構管理、信貸資金管理、投資風險管理、財務管理、勞動人事管理等方面。

目前，金融機構管理，其著眼點都是通過資金來源制約資金運用，實現銀行資產和負債雙方總量和結構的動態平衡，不斷創造新的管理方法。

(2)國際信貸的哪些種類適合創新擴展閱讀：

形式

按照這個觀點，創新包括技術創新（產品創新與工藝創新）與組織管理上的創新，因為兩者均可導致生產函數或供應函數的變化。具體地講，創新包括五種情形：

新產品的出現；新工藝的應用；新資源的開發；新市場的開拓；新的生產組織與管理方式的確立，也稱為組織創新。

金融創新定義雖然大多源於熊彼特經濟創新的概念，但各個定義的內涵差異較大，總括起來對於金融創新的理解無外乎有三個層面。

宏觀層面

宏觀層面的金融創新將金融創新與金融史上的重大歷史變革等同起來，認為整個金融業的發展史就是一部不斷創新的歷史，金融業的每項重大發展都離不開金融創新。

從這個層面上理解金融創新有如下特點：金融創新的時間跨度長，將整個貨幣信用的發展史視為金融創新史，金融發展史上的每一次重大突破都視為金融創新；

金融創新涉及的范圍相當廣泛，不僅包括金融技術的創新，金融市場的創新；金融服務，產品的創新，金融企業組織和管理方式的創新，金融服務業結構上的創新。

而且還包括現代銀行業產生以來有關銀行業務，銀行支付和清算體系，銀行的資產負債管理乃至金融機構，金融市場，金融體系，國際貨幣制度等方面的歷次變革。

如此長的歷史跨度和如此廣的研究空間使得金融創新研究可望而不可及。

中觀層面

中觀層面的金融創新是指上世紀50年代末，60年代初以後，金融機構特別是銀行中介功能的變化，它可以分為技術創新，產品創新以及制度創新。技術創新是指製造新產品時。

採用新的生產要素或重新組合要素，生產方法，管理系統的過程。產品創新是指產品的供給方生產比傳統產品性能更好，質量更優的新產品的過程。

制度創新則是指一個系統的形成和功能發生了變化。而使系統效率有所提高的過程。

從這個層面上，可將金融創新定義為，是政府或金融當局和金融機構為適應經濟環境的變化和在金融過程中的內部矛盾運動，防止或轉移經營風險和降低成本，為更好地實現流動性，安全性和盈利性目標而逐步改變金融中介功能，創造和組合一個新的高效率的資金營運方式或營運體系的過程。

中觀層次的金融創新概念不僅把研究的時間限制在60年代以後，而且研究對象也有明確的內涵，因此，大多數關於金融創新理論的研究均採用此概念。

微觀層面

微觀層面的金融創新僅指金融工具的創新。大致可分為四種類型：信用創新型，如用短期信用來實現中期信用。以及分散投資者獨家承擔貸款風險的票據發行便利等；

風險轉移創新型，它包括能在各經濟機構之間相互轉移金融工具內在風險的各種新工具，如貨幣互換、利率互換等；

增加流動創新型，它包括能使原有的金融工具提高變現能力和可轉換性的新金融工具，如長期貸款的證券化等：股權創造創新型，它包括使債權變為股權的各種新金融工具，如附有股權認購書的債券等。

參考資料來源：網路-金融創新

3. 國際商業貸款的特點

國際商業貸款利潤表 80年代以來，國際金融市場掀起了一股創新浪潮，新型籌資工具不斷涌現，從舉借外債中衍生出多種方式：
（1）自動延期包銷信貸。這是一種目前在發達國家比較流行的貸款方式。基本做法是：貸款人（一般是銀團）與借款人雙方簽定協議，由貸款人向借款人提供一筆中長期貸款，利率低於一般貸款，而借款人則根據雙方簽定協議發行一筆與該筆中、長期貸款總額相等的短期歐洲票據或貨幣存單（3～6個月），交由貸款方包銷。這樣，貸款銀行通過包銷短期歐洲票據或貨幣存單獲得的是短期存款，而借款人從貸款人那裡獲得的是費用低於傳統貸款費用的中長期貸款。這種借貸方式的特點是借款人的借款費用低於傳統的籌資方式，貸款人則可以在提供較長期的貸款的同時，經銷一筆短期票據，以此獲得一筆短期存款，增加低成本的資金來源。
（2）機動償還貸款。這是一種將貸款償還與借款國的出口收入或國際資本市場的利率變化等相結合的貸款方式。如：把貸款償還與借款國的出口收入聯系起來，當出口收入下降時，貸款分期償還額占還本付息額的比重就下降，否則就提高。如果與國際資本市場上的利率變化聯系起來，當利率下降時，還債比率就高，否則就降低。這樣，借款人可根據本國的進出口情況和國際金融市場形勢的變化安排償債計劃。
（3）分享股權貸款。借貸雙方簽定協議，貸款人以低於市場價格的利率向借款人提供貸款，而貸款人則可以享有貸款項目的部分股權，從而由借貸雙方共同分擔項目的風險。在雙方簽定的協議中，一般要對項目產品的定價作出規定，並且貸款人要根據其所享有的股權獲得一定的項目管理權。

4. 銀行貸款業務創新主要從哪些方面展開，請以實例為據加以說明

1、貸款業務創新。

①大力發展銀團貸款。為順利推行銀團貸款，至少應做好三方面工作：一是嚴把項目關和合同關，確保貸款項目選擇的正確性，明確銀行與企業之間的權利、責任與義務。二是銀團貸款發生的各項費用，銀行與企業應合理負擔；三是規范牽頭行與參與行之間的責任和利益關系。

②並購貸款。並購貸款是為企業兼並。收購等資本營運活動提供的貸款。這種貸款與一般的企業貸款最大的不同就是貸款的用途既不是生產性的，也不是商業性的，而是用於資本重組，實現企業規模的低成本擴張。這種貸款的對象主要是投資性而不是投機性的並購活動。並購貸款要設立擔保和抵押，用於抵押的可以是企業，但一般是資產。並購貸款的期限一般在一年左右。對於我國的商業銀行來講，發展並購貸款的前景是廣闊的。

③保理貸款（應收賬款抵押貸款）。保理貸款是指商業銀行以應收款項為抵押，向顧客提供資金融通的一種貸款業務方式。這里銀行實際取得了收取客戶的應收賬款的責任。由於這項貸款中銀行承擔了額外的費用和風險，所以它通常收取更高的貸款利率，而且以該客戶應收賬款賬面價值的更小比例貸出；防範這種風險的主要措施是加強對所抵押的應收賬款的信用分析。

2、投資業務創新

①改進國債購買方式。建議決策部門在今後的國債發行對象選擇方面進行適當的修正。

②購買企業債券。對於商業銀行來講，購買企業債券可能會遇到信用風險，即發行債券的企業到期不能按時全額兌付債券。化解這一風險的主要方式是加強對債券發行企業信用狀況和未來發展前景的分析。

③投資於資產支持的證券，隨著金融改革的不斷深化，資產證券化將在我國廣泛展開，從而，以貸款和其他資產支持的證券將不斷推出。

5. 消費信用貸款有哪些類型

消費信用貸款即個人消費信貸有如下幾種類型：
1、綜合消費貸款
是貸款人向借款人發放的不限定具體消費用途、以貸款人認可的有效權利質押擔保或能以合法有效房產作抵押擔保，借款金額在2000元至50萬元、期限在六個月至三年的人民幣貸款。
2、短期信用貸款
是貸款人為解決由本行辦理代發工資業務的借款人臨時性需要而發放的，期限在一年以內、額度在2000元至2萬元且不超過借款人月均工資性收入6倍的、毋須提供擔保的人民幣信用貸款。該貸款一般不能展期。
3、汽車貸款
是貸款人向在特約經銷商處購買汽車的借款人發放的用於購買汽車、以貸款人認可的權利質押或者具有代償能力的單位或個人作為還貸本息並存擔連帶責任的保證人提供保證，在貸款銀行存入首期車款，借款金額最高為車款的70%、期限最長不超過5年的專項人民幣貸款。
4、國家助學貸款
又分為一般助學貸款和特困生貸款，是貸款人向全日制高等學校中經濟困難的本、專科在校學生發放的用於支付學費和生活費並由教育部門設立「助學貸款專戶資金」給予貼息的人民幣專項貸款。
5、旅遊貸款
是貸款人向借款人發放的用於支付旅遊費用、以貸款人認可的有效權利作質押擔保或者有具有代償能力的單位或個人作為償還貸款本息並承擔連帶責任的保證人提供保證，借款金額在2000元至5萬元、期限在六個月至二年、且提供不少於旅遊項目實際報價30%首期付款的人民幣貸款。
消費信貸的定義：
消費信貸（consumer credit service）是金融創新的產物，是商業銀行陸續開辦的用於自然人（非法人或組織）個人消費目的（非經營目的）的貸款。個人消費信貸的開辦，是國有商業銀行適應中國社會主義市場經濟體制的建立與完善、適應金融體制改革、適應金融國際化發展趨勢的一系列全方位變革的重要措施之一，它打破了傳統的個人與銀行單向融資的局限性，開創了個人與銀行相互融資的全新的債權債務關系。

6. 國際信貸的信貸種類

國際信貸種類較多，主要有以下幾種分類方法：
1、按貸款的期限分類，可分為短期貸款(不超過1年)，中期貸款 (一年以上，一般2一5年)，長期貸款(5年以上，10年、20年甚至更長)。
2、按貨款的利率分類，可分為無息貸款，低息貸款，中息貸款和高息貸款。
3、按貸款使用的貨幣和優惠情況分類，可分為硬貸款和軟貸款。
4、按借款和還款的方法分類，可分為統借統還貸款、統借自還貸款和自借自還貸款等。
5、按貸款的來源和性質分類，可分為政府貸款、國際金融組織貨款、國際銀行貸款、私人銀行貸款、聯合(混合)貸款等。

7. 金融創新有哪些

金融創新（英語：financial innovation），是變更現有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現有的金融體制和金融工具所無法取得的潛在利潤，它是一個為盈利動機推動、緩慢進行、持續不斷的發展過程。廣義的金融創新是指發生在金融領域的一切形式的創新活動，包括金融制度創新、市場創新、產品創新、管理創新、技術創新。狹義的金融創新主要指金融工具和金融服務等業務創新。通常所說的創新主要是指狹義的金融創新。

1.金融制度創新
一國的金融制度總是隨著金融環境的變化，如政治、經濟、信用制度、金融政策等的變化而逐漸演變的，這種演變不僅是結構性的變化，從某種意義上說，也是一種本質上的變化。金融制度創新包括金融組織體系、調控體系、市場體系的變革及發展。它影響和決定著金融產權、信用制度、各金融主體的行為及金融市場機制等方面的狀況和運作質量。

2.金融市場創新
金融市場創新主要是指銀行經營者根據一定時期的經營環境所造成的機會開發出新的市場。金融市場創新主要指的是微觀經濟主體開辟新的金融市場或宏觀經濟主體建立新型的金融市場。由於金融市場向更高級金融市場的過渡和轉化，由封閉型金融市場向開放金融市場的進入和拓展。

3. 金融產品創新
金融產品的核心是滿足需求的功能，它包括金融工具和銀行服務。金融產品的形式是客戶所要求的產品種類、特色、方式、質量和信譽，使客戶方便、安全、盈利。在國際金融市場上，金融創新的大部分屬於金融產品的創新。

4. 金融科技創新
進入20世紀70年代以來的金融技術革新和金融自由化。主要體現在銀行和非銀行金融機構，金融服務講究速度和效率，以及科學技術在金融領域的應用，對金融業務產生了劃時代的影響。它一方面使金融市場在時間和空間上的距離縮小，另一方面又使金融服務多元化、國際化。

5. 管理創新
金融業管理創新機制包括兩個方面：一方面，國家通過立法間接對金融業進行管理，目標是穩定通貨和發展經濟；另一方面，金融機構內部的管理，建立完善的內控機制，包括機構管理、信貸資金管理、投資風險管理、財務管理、勞動人事管理等方面。

8. 分析戰後國際金融創新的原因

(一)金融管制因素
金融管制對國際金融創新的促進作用可以從兩個方面進行解釋。一方面，金融當局越來越注重對金融機構的業務監管，金融機構為了規避管制、追逐利潤，總是千方百計的改變金融工具和管理方式來進行盈利活動，於是就出現了金融創新。另一方面，世界各國金融機構要求放鬆對金融市場管制的社會壓力，以及銀行規避管理法規的創新活動，也迫使管理當局改變其管理法規，不斷放鬆金融管制，從而進一步促進了金融創新。

1.金融管制——是70年代以前國際金融創新的逆境動因

政府作為宏觀管理者，為了社會和經濟的穩定必然要通過法律和各種規章制度來規范和制約各種經濟行為。金融企業也不例外，20世紀30年代金融大危機後，各國政府普遍加強了金融管制，政府對金融機構經營的種類和范圍做了種種限制，這些限制約束了金融企業的經營空間，阻礙了其盈利性活動。金融機構只有通過金融工具和管理方式的創新來迴避管制，追逐利潤，與此同時，當金融機構的創新危及金融體系的穩定和金融市場的正常秩序時，政府就會做出反應，進一步強化金融管制，而金融機構則會在新的管制下尋求和發動新的創新。

美國是當代國際金融創新活動的主要發源地，60年代以前美國的金融管制主要體現在1933年的《銀行法》中。為了防止1929~1931年大危機的再現，《銀行法》授權聯邦儲備委員會對其會員銀行的存款利息率制定最高限，規定對活期存款和支票存款賬戶不付利息，銀行不得經營股票和商業公司債券的包銷，這就是當時以管制最嚴格著稱的《Q條例》。1933年的《銀行法》強調安全，甚至不惜以限制競爭與犧牲效率為代價，這些規定，嚴重影響了商業銀行的經營，使銀行的資金來源大幅度下降，在市場利率不斷上升的情況下，大量的資金流入股票和債券市場，銀行的生存受到了嚴重的威脅，銀行便要千方百計繞過存款利率最高限的限制，從而獲得資金進行貸款並獲得較高利潤。這樣，金融業為了生存而設計的金融創新應運而生，產生了諸如歐洲美元、可轉讓支付命令賬戶(NOW)、可轉讓定期存款單(CD)、貨幣市場存款單(MMC)、小儲蓄存款單(SSC)等新型存款工具和自動轉賬服務(ATS),目的在於廣泛吸收存款，可以說存款機構被迫繞過《Q條例》開創給付較高利息和變相給付較高利息的金融商品。

2.金融管制政策的放鬆(金融自由化)——70年代以後國際金融創新的適宜土壤

20世紀70年代以來，世界經濟形勢發生了巨變，與此同時，電子計算機技術不斷進步並在金融業迅速推廣，加之金融市場的迅猛發展，導致世界范圍內出現放鬆金融管制的浪潮，即所謂金融自由化。金融自由化的根本原因在於世界經濟的劇烈變化和計算機技術的推廣和運用，使金融機構和金融市場具備了對抗和規避金融管制的必要性和可行性，迫使各國貨幣管理當局不得不放鬆金融管制。

首先，20世紀70年代中後期西方國家普遍出現的「滯脹」及隨之而來的高利率以及「石油危機」造成的全球能源價格大幅度上漲。

由於出現高通貨膨脹，投資者首先考慮的是對手持資產的名義收益進行保值，因此對投資的要求更高，金融資產的流動性下降。在此情況下，銀行原有上限的存款利率及無息支票存款便利，無法吸收更多存款，而不受利率管制或受管制較松的非銀行金融機構卻可以利用自身優點爭取更多的存款，結果造成存款在銀行和非銀行金融機構之間的非正常移動，與此同時，高通脹帶來的高市場利率更是鼓勵大量資金從受管制的金融機構流向金融市場，形成金融「脫媒」現象，嚴重影響金融體系的主體的運營和生存，各國貨幣管理當局不得不放鬆金融管制。

其次，國際金融市場的空間突破使各國金融管制難以為繼。20世紀70年代末80年代初國際金融市場發展的總趨勢是國內、國際金融市場一體化。一方面，各國國內金融業特別是銀行業積極尋求向外發展，通過國外廣設金融機構來實現銀行業的國際化；另一方面，各國相繼開放國內金融市場，允許外國銀行來本國設立分支機構。1971年的亨特委員會和1975年的范恩委員會都向美國政府提出了類似的建議，一是取消《Q條例》利率最高限和各州高利貸最高限，取消對活期存款不付息的規定。二是除商業銀行外，互助儲蓄銀行和信用合作社也可以設立活期支票賬戶。三是互助儲蓄銀行和信用合作社可以擴大資金運用范圍，擴大消費信貸，從事商業銀行票據和銀行承兌票據業務，放鬆對不動產信貸業務的限制。四是放鬆金融機構的管制。

在此基礎上，加之美國的金融形勢在70年代末逐漸惡化，理論界逐漸意識到30年代末的危機並不是過度競爭造成的，而是聯儲沒有盡到最後貸款人責任。美國國會終於通過了1980年《放鬆管制和貨幣控製法》，取消了利率高限，放鬆了資金來源，允許各種帶息支票存在，允許各金融機構的資金運用進行業務交叉等等。1980年《銀行法》既從法律上對70年代以前的金融創新予以承認，又促成了第二次世界大戰後美國最重大的金融改革。之後，日本、英國、加拿大、前聯邦德國等國家紛紛放鬆對金融市場的管制。

金融自由化的過程實際上就是各國放鬆金融管制的過程，它本身就是一種金融制度的創新，而這種創新又為80年代空前繁榮的金融業務、金融工具和金融市場的創新活動提供了寬松的環境以及政策和法律的保障，成為國際金融創新迅速發展不可或缺的動因之一。

(二)經濟和金融環境的變化
自20世紀60年代以來，西方金融業所處的經濟和金融環境發生了深刻的變化，大量的金融創新正是為適應這些變化而產生的。

1.通貨膨脹不斷加劇與短期市場利率不斷上升

在60年代中期以前，美國的通貨膨脹相對來說是比較溫和的，1960~1965年間美國的年平均通貨膨脹率僅為1.6%。但從1965年起，由於聯邦儲備委員會為配合政府的赤字財政政策而不斷擴大貨幣發行量，而導致通貨膨脹率急劇上升。1965~1970年間，年平均通貨膨脹率上升到4.2%，到1970~1975年上升到7.3%。正如上文所提到的，《Q條例》對各種存款利率最高限的限制，此時已嚴重製約各類金融機構吸收存款，威脅到金融體系主體的生存。所以，金融機構開始創辦各種直接與市場利率掛鉤的更加靈活的新的金融工具，如：「貨幣市場存款單」、「貨幣市場共同基金」等。同時為了避免利率波動帶來的經營困難和風險，金融機構又創造出各種避免風險的工具，如金融期貨、利率互換等。

2.社會財富累計導致公眾對高收益金融商品的需求增加

由於戰後世界經濟不斷增長，國民收入不斷上升，結果一方面是少數富豪收入激增，其承擔風險及分散風險的能力逐漸增強，於是大量購買高收益高風險的資產，金融機構變為其量身定做適合的金融產品；另一方面眾多小額儲蓄者受過去過高的金融商品購買起點限制，如：國庫券買賣大多以十萬、百萬為購買起點，為了吸引這部分資金，眾多金融機構進行金融創新，發行額度比較小的金融商品，如：共同基金。

3.經濟周期波動頻繁，金融市場震動加劇

無論是股票、債券還是外匯市場，其市場價格都出現較大波動，使投資風險普遍加大，投資者均需要新的避險工具。新的金融工具的創新便應運而生，如：股票價格指數期貨、期權等。

4.國際經濟合作加強以及金融證券化的趨勢

從1985年起，國際債券市場的融資額超過了國際信貸市場的融資額，同時國際股票市場也急劇發展，此外銀行貸款也採取了證券業務的部分特點，即銀行可以不再把發放的貸款保持到期滿日，而是可以提前把這些貸款以證券的方式推銷出去，這種金融證券化的趨勢在全球范圍內迅速發展，使得金融機構進行金融創新的熱情空前高漲。
(一)金融業競爭的加劇——創新主體的外在壓力
金融業競爭的加劇包含兩個方面：一是同一國家的金融系統內銀行與非銀行之間的競爭，二是不同國家之間金融業的競爭。

首先，電子設備和計算機是所有金融機構均可獲得的普遍技術，它的應用和新的清算系統及支付制度降低了交易的成本，提高了金融競爭的水平，使得任何一個金融機構都有條件而且必須從傳統的業務中擺脫出來，通過金融創新為用戶提供更廣泛的金融服務，保持自己在競爭中的優勢。

其次，由於儲蓄和投資形式的變化，引起金融市場格局重新劃分。外匯市場、貨幣市場和資本市場的變化產生了轉嫁匯率風險、利率風險和股市價格風險的創新需求，信貸市場的變化產生了轉移信用風險的創新要求。金融市場以由賣方市場轉變為買方市場，金融機構只能一手對傳統業務進行重新組合，以獲取傳統市場上更多的市場份額，一手積極開拓表外業務和國際業務，創造新的金融產品和新的業務市場，增加盈利。

(二)追逐利潤——創新主體的內在動力
從金融創新中增加收益、獲取利潤是金融機構從事金融創新最普通、最直接的動力。金融機構作為微觀經濟實體，有其自身的目標約束，如自己制定的增長率、流動資產比例、資本比例等。只要外部環境變化改變了這些約束，而且有扣除創新成本後的利潤最大化的機會，金融機構就會創新。如：70年代末開始，金融管理部門鼓勵和要求銀行在經營中保持較低的杠桿率，這樣銀行很快便推出了票據發行便利(NIFs)、遠期利率協議(FRAs)、互換交易(Swap)等不影響資產負債表構成卻可以增加收益的創新業務。

(三)規避管制——創新主體逐利本性的外在表現
金融管制與金融創新是一對矛盾，金融管制的目的是為了金融業的穩定和安全，它通常會以犧牲金融機構的效率為代價；金融創新的目的是為了盈利，它通常會對金融體系的安全性形成沖擊。因此規避管制與金融機構追逐利潤的內在動機密切相關。

(四)市場的發展與變化——創新主體的需求刺激
經濟的發展導致市場的變化和擴大，促進了全球金融市場需求，這種需求主要表現在三個方面：一是跨國公司迅速發展後對銀行提供跨國界的國際金融服務的需求；二是一國政府通過金融市場發行政府債券來籌資的需求；三是個人消費多樣化後，對金融機構提供更高效、更快捷的金融服務的需求。這些需求都是金融機構尋找的利潤增長點，隨之產生的諸如跨國銀行、銀團貸款、國際債券、電子銀行、信用卡、ATM等金融創新剛好可以滿足這些需求。

推進國際金融創新的技術條件[2]
如果沒有成熟的技術條件作為保證，當代國際金融創新也不會發展的如此迅速。正是新技術的產生和廣泛應用，使得當代國際金融創新從量和質上都得到發展和提高。此次新技術的發展主要表現為電子計算機、通訊技術以及信息處理和自動化技術的發展。

(一)新技術的發展是金融創新的促成因素
首先，計算機和現代通訊等新技術的應用，大大降低了金融機構的交易成本。新技術的應用可以使金融機構實現經營上的規模經濟，使新發生的每一筆經濟業務的邊際收益都大於邊際成本，達到利潤最大化；新技術的應用導致了新的清算系統和支付制度的產生，提高了金融交易的效率，擴大了金融交易的范圍；新技術的應用使金融交易突破了時間和空間的限制，使得大量創新工具的運用成為可能。

其次，計算機和現代通訊等新技術的應用，創造了全球性金融市場。由於大型交易網路和計算機的應用，使得金融創新的供給者可以直接或間接的與原先在分散、單個市場的消費者聯系起來，加快了金融創新供求的結合，擴大了金融創新產品的推廣范圍，鼓勵金融機構進行金融創新。

第三，計算機和現代通訊等新技術的應用使得金融創新主體能夠設計出技術要求相對復雜的金融工具，並且合理定價，同時連續地觀察和監控經營創新工具所帶來的風險，並對轉移這些風險設計相應的措施。

(二)新技術的運用決定了金融創新的進程和范圍
首先，計算機和現代通訊等新技術的應用成本決定了金融創新的成本，隨著新技術的不斷發展，它的應用成本在不斷降低，金融機構進行金融創新的成本隨之降低，加快了其創新的步伐。

其次，計算機和現代通訊等新技術的應用增加了金融機構從事金融創新的收益。金融機構通過運用這些新技術可以開辟諸多新型業務，如：指數化貨幣選擇權票據、自動轉賬服務、現金管理賬戶、擺動賬戶以及信息咨詢業務、信用卡等中間業務，既增加了收益，又擴大了金融創新的范圍。

第三，計算機和現代通訊等新技術的應用加快了金融機構業務多樣化的進程。在信息技術革命的影響下，企業和個人都體會到及時掌握信息的重要性，客戶在獲取信息方面越來越高的要求促使金融機構的業務向多功能綜合化方向發展。例如：信息技術的應用拓展了銀行的功能，銀行可以通過ATM、電子銀行為客戶提供24小時服務；而電子資金調撥系統又被廣泛應用與資金調撥、證券買賣、外匯交易等。

總之，新的科技革命徹底改變了世界范圍內金融業的傳統觀念和傳統業務，只要有新技術的存在和應用，就伴隨著業務與服務的創新。可以說，新的科技革命不單單導致金融創新的發展，更使整個金融體系發生了變革。

綜上所述，國際金融創新的迅速發展是多種因素共同作用的結果，既包括微觀上創新個體對潛在利潤的追求，這是內因；又包括宏觀上創新個體所處環境所施加的壓力，這是外因；同時，新技術的發展又為內外因共同發生作用加速金融創新提供了技術支持和保證，是不可或缺的「金融創新催化劑」。