1. 什麼是熊貓債
什麼是熊貓債？
什麼是熊貓債？熊貓債是屬於中國特有的一種債券，指的是國外和多邊金融機構在中國境內所發行的人民幣債券。很多國家都有類似熊貓債的債券，這種債券的命名規則是按照這個國家最具代表性的吉祥物來命名的
3月20日，中國銀行作為牽頭主承銷商及簿記管理人，協助菲律賓在中國銀行間債券市場成功發行14.6億元人民幣債券，期限3年，票面年利率5.00%。境外投資人通過「債券通」參與了本次債券發行，境外獲配佔比88%。
據悉，該筆債券是菲律賓進入中國銀行間債券市場發行的首隻主權熊貓債，將促進中國債務資本市場的發展，推動中菲兩國「一帶一路」雙邊政經合作。
熊貓債券是指境外和多邊金融機構等在華發行的人民幣債券。根據國際慣例，在一個國家的國內市場發行本幣債券時，一般以該國最具特徵的吉祥物命名。在國外，熊貓債券發展歷史較為悠久，如美國的揚基債券、日本的武士債券、韓國的阿里郎債、瑞士的瑞士法郎債等。
自2015年9月末重啟以來，「熊貓債」發行規模連年攀升。
截至目前，熊貓債總發行量已超過2300億元。其中，銀行間市場「熊貓債」發行量從2015年的100餘億元，上升至2017年的逾600億元。
2018年以來，熊貓債券市場熱度持續走高。據了解，目前已有阿聯酋沙迦酋長國政府、三菱東京日聯銀行和瑞穗銀行等境外發行人成功發行熊貓債券。
數據顯示，加上華潤置地、招商局港口等中資企業海外分支發行的熊貓債，今年以來已有十家左右發行人發行了熊貓債，總金額超過200億元。
在中國債券市場雙向開放持續加深的背景下，預計今年會有來自全球裂帶更多國家和地區的`政府及企業發行人登陸熊貓債券市場。
隨著經濟快速發展和對外開放程度的日益提高，推動熊貓債券市場十分具有必要性。
推進人民幣國際化進程
黨的十九大宣告了中國經濟步入新時代，開啟新征程，人民幣國際化必將順應時代大潮向前推進。特別地，中國經濟將有條件保持平穩較快增長，預計到2035年將超過美國成為第一大經濟體；中國對外開放的大門越開越大，「一帶一路」建設持續推進，圍繞跨境結算、投資融資、外匯交易與風險管理，人民幣將大有用武之地。
人民幣國際化始於十年前的國際金融危機，由於國際貨幣體系的內在缺陷，人民幣作為國際貨幣的需求日益強盛，人民幣國際化順勢而為，在短短十年間從排名三十開外崛起為世界第六大國際貨幣（以總體國際付款額來衡量）。
2016年10月人民幣被納入SDR貨幣籃子，人民幣國際化取得標志性突破。此後，中國在政策層面繼續穩步推進人民幣國際化發展。
人民幣國際化一個重要方面是債券市場的國際化，相對其他金融市場，債券市場有獨特優勢。例如：產品標准化，投資者可以在合理的投資規模下，找到合適的投資對象；流動性強，交易對手比較廣泛，參與者交投活躍；收益穩定，不像股票市場容易大起大落，交易風險相對較低。
擁有發達並且開放的債券市場，是一國貨幣從貿易結算貨幣向投資貨幣轉型的最重要前提。債券市場國際化包括債券籌資國際化和債權投資國際化，國外機構在境內發行本幣債券是債券籌資國際化的重要組成部分。
推進國內債券市場創新發展
發展熊貓債券能提肆首蘆高債券市場的流動性和應付經濟周期的彈性。同時，發展熊貓債券，有利於節儉國際債券市場的制度規范、運作方式、信用評級和擔保、支付清算、監管體系等基礎設施建設的經驗；有利於改進債券發行者結構，增加發行方之間的競爭，推動境內企業完善公司治理和規范運作；有利於完善債券芹猜市場品種結構，構建合理的收益率曲線。
緩解外匯儲備增長和人民幣升值壓力
從國際經驗來看，一般在國內流動性過於充裕、本幣面臨較大升值壓力時，才會考慮發展外國債券。例如，1970年日本推出武士債券，1995年韓國推出阿里郎債券。相比而言，我國面臨更為巨大的外匯儲備持續增長和人民幣升值壓力。2011年末我國外匯儲備達到3.18萬億美元，外匯儲備規模世界排名第一位，2005年以來，人民幣累積升值已達30%。
目前我國已經允許熊貓債券募集的資金換成外匯轉移至境外使用，外國金融機構通過發行「熊貓債券」取得人民幣資金並換成外國貨幣，可以緩解我國外匯儲備持續增長的壓力。
中國銀行表示，未來將繼續在監管機構指導下，發揮跨境優勢，搶抓市場機遇，穩步推進人民幣國際化和「一帶一路」金融服務，不斷提高對「走進來」境外機構和「走出去」境內機構的一站式綜合金融服務水平。
熊貓債是屬於中國特有的一種債券，指的是國外和多邊金融機構在中國境內所發行的人民幣債券。很多國家都有類似熊貓債的債券，在日本，這種債券叫武士債，在美國，這種債券叫揚基債，由此我們不難發現，這種債券的命名規則是按照這個國家最具代表性的吉祥物來命名的，因為大熊貓在中國屬於吉祥物，而且非常稀有，因此這類債券在我國就叫熊貓債。
目前，我國對於熊貓債的支持力度在不斷增加，隨著當前融資成本的不斷降低以及人民幣國際化的程度在不斷的提高，近幾年債券市場中的熊貓債發行量也在不斷增加，外資一些投行也非常看好熊貓債。其實在熊貓債剛發行的十年時間內，發展的很慢，直到16年開始，才得到快速增長。
熊貓債的特點主要有三點：
一、熊貓債可以推進人民幣的國際化進程。債券市場的國際化很大程度上會影響到人民幣的國際化，因為債券市場具有一些獨特的優勢，其具備流動性強、參與者多、收益較為穩定、風險較低等等優勢，一個國家擁有了一個開發並且比較發達的債券市場，可以將這個國家的貨幣從貿易結算轉型到投資貨幣。
二、熊貓債可以進一步推動債券市場的創新發展。熊貓債能夠提高債券市場的流動性以及應付經濟周期的彈性，並且熊貓債能夠改進債券發行者的結構，促進發行方之間進行正常競爭，從而推動國內企業的規范運作，這些都能夠更好的完善債券市場的品種結構。
三、熊貓債可以增加我國外匯儲備以及緩解人民幣升值所帶來的的壓力。當我國的資金流動性過於充分的話，那麼人民幣就會面對很大的升值壓力，這時候就會考慮到通過發行外國債券來緩解這個問題。就像當初日本推出武士債的時候，韓國發行阿里郎債的時候，都是因為資金流動性過剩以及本幣有很大升值壓力的時候所發行的。