俄羅斯為什麼不能引進外資

1. 為什麼感覺俄羅斯近兩年越來越弱了呢

政治上心比天高，經濟上命比紙薄，然而雄心扛不住宿命。所以，俄羅斯只能越來越弱，更是看不出以後能有重新崛起的跡象。

有人說俄羅斯地大物博、普京雄才偉略、人民戰斗彪悍，所以大俄羅斯早晚都能崛起。但關鍵是你得跟著錢走，崛起得要錢，而俄羅斯的錢從哪來？那油價肯定是會漲的啊，現在不就漲了嗎？

首先的一點，靠買能源能發財，但決定成不了有影響力的大國，你看沙特就知道了。其次的一點，各國都在玩新能源車，而且疫情之下經濟肯定集體下滑，對石油的需求只能越來越少。這可能是一個小趨勢，但俄羅斯能扛過去不？

俄羅斯的力量肯定要下降，現在就已經夠弱了，接下來還得弱。新冠疫情加油價暴跌，就能把它打得抬不起頭來。俄羅斯再弱下去，就只能選邊站了。

普京再強悍也不行，實力說了算。美國這邊，俄羅斯肯定是不會選，這兩個傢伙早成世仇了。中國這邊，俄羅斯也不會選，這就是一個心理情結的問題。決定歷史是力量和人心，這個人心，俄羅斯就說服不了自己。

2. 中亞－蘇聯地區投資環境風險分析

2.3.3.1 俄羅斯

俄羅斯面積1708萬km²，人口約1.43億。2009年，俄羅斯的石油產量為10.03百萬桶/天，佔世界總產量的12.9%（BP,2010）。

（1）政治經濟風險

俄羅斯實行聯邦制。蘇聯解體以來，俄羅斯政治局勢逐步穩定。雖然有車臣分裂主義等問題，但是整體安全局勢良好。

1992年初實施的大規模的經濟私有化、經濟自由化及過度緊縮的財政政策，把俄羅斯推上了由計劃經濟向市場經濟轉軌的快行道。俄羅斯經濟在普京任內開始復甦。俄羅斯繼承了蘇聯發達的重工業基礎、雄厚的科技儲備和高素質且相對廉價的勞動力隊伍，跨入21世紀之後經濟發展十分迅速。盡管俄羅斯希望大量引進外資，但是對戰略性行業的外資投入設定了諸多限制。

俄羅斯的政治經濟風險主要體現在：俄羅斯仍處在向市場經濟轉型的過程中，國內民眾對轉型當中獲取暴利的階層不滿。

另外，近年來俄羅斯的極端民族主義有所抬頭。

（2）勘探開發風險

俄羅斯對石油出口實行壟斷，控制運輸管道。國家控股的俄羅斯天然氣工業股份公司和俄羅斯石油公司控制了俄羅斯大部分的石油和天然氣資源，國有企業重新控制了俄羅斯的能源領域。

俄羅斯利用自身豐富的礦產資源，大力發展出口貿易。近年來，俄羅斯逐步取消了對獨聯體國家天然氣出口的優惠價。俄羅斯同烏克蘭、白俄羅斯等國的天然氣爭端也一直沒有完全解決。俄羅斯的石油勘探開發對外合作採用兩種形式：礦區使用費/稅收制和產量分成協議。俄羅斯的油氣儲量十分豐富，但是，俄羅斯禁止外國公司進入其戰略性油氣田以及獲得對俄羅斯本國油氣公司的實際控制權。另外，雖然俄羅斯是世界上石油產量最大的國家，但是在石油價格形成機制當中的話語權很小。

2.3.3.2 哈薩克

哈薩克面積272.9萬km²，人口約1500萬。2009年，哈薩克石油產量為1.7百萬桶/天，佔世界總產量的2%（BP,2010）。

（1）政治經濟風險

哈薩克於1990年獨立。20餘年來，政局一直比較穩定。

獨立後，哈薩克經濟發展迅速。

但「灰色清關」現象等常常導致中國公司的貿易損失。

（2）勘探開發風險

哈薩克油氣對外合作主要有與國家石油公司共同組建合資公司、簽訂產量分成合同和簽訂勘探開發租讓合同3種形式。實際採用的合同形式為礦區使用費/稅收制的合資經營模式和產量分成合同。

3. 俄羅斯效仿我國改革，設立17個經濟特區，為何如今卻幾乎全部失敗

眾所周知，上世紀七十年代末，我國開始實行改革開放，在國家政策的大力支持下，以深圳為典型的一批經濟特區很快就取得了舉世矚目的成就，我國也因此迅速崛起，GDP位列世界第二。說起來，世界上有很多國家都羨慕我國創造的經濟成就，其中也不乏效仿者，比如越南和寮國推行的「革新開放」、古巴的「古巴特色社會主義經濟改革」等，這些國家效仿中國模式，首先要做的就是建立經濟特區，給予政策支持以吸引外商投資。

▲逃離家鄉的蘇聯百姓

第三，外資因充滿擔憂而不敢投資。由於意識形態長期對立、斯拉夫人歷史上巧取豪奪的斑斑劣跡，加上普京上台後強力打擊國內寡頭與富豪，西方資本家對於俄羅斯政府極度缺乏信任。很多外商對於在俄羅斯投資建廠一事格外謹慎，沒有足夠的把握，他們絕不會將資金投入俄羅斯這一苦寒偏遠之地，因為在他們看來，若是稍不注意，這些錢可能就打了水漂，白白便宜俄羅斯政府。總的來說，這三方面的因素也就導致了俄羅斯經濟特區最終走向失敗。

4. 如何看待俄羅斯經濟前景

俄羅斯經濟運行中的一個顯著特點是盧布持續貶值。分析人士認為，盧布貶值是多重因素共同作用的結果。只要國際油價維持在每桶90美元以下，俄羅斯盧布匯率就會繼續下跌。

首先，地緣政治是盧布貶值的一個重要因素。西方國家認為俄羅斯對烏克蘭東部民間武裝的支持是造成烏克蘭危機的主要原因，因此，自今年3月以來對俄羅斯進行了多輪經濟制裁。這些經濟制裁涉及能源、金融、軍工等俄羅斯經濟的主要領域，而且西方國家並不打算取消這些制裁。

其次，盧布貶值緊跟國際油價下跌的步伐。俄羅斯經濟學家黑斯坦洛夫指出，俄羅斯經濟能夠實現增長的一個主要原因是俄羅斯能通過能源出口獲得大量收入，而當前國際油價持續下跌，建立在原有油價基礎上的俄羅斯財政預算無法實現，這自然增加了國際社會對俄羅斯經濟前景的擔憂。

內外形勢嚴峻

俄羅斯央行公布的最新數據顯示，今年前9個月俄資本凈流出額達852億美元，規模是去年同期的1.9倍。長期以來，外資對彌補俄羅斯國內建設資金不足和促進投資增長起到了重要作用。今年，很多西方投資者因擔心俄經濟前景不妙而大量撤資，對俄經濟運行產生了一定影響。

國際信用評級機構穆迪10月相繼調低俄主權信用評級以及俄七家主要金融機構的信用評級。穆迪指出，隨著大量資本從俄羅斯外流、俄羅斯許多借款人在西方獲得貸款的能力受限以及國際油價的持續下跌，俄羅斯的外匯儲備正在不斷減少，這無疑增加了俄經濟運行的風險。

此外，俄羅斯前財政部長庫德林表示，從俄羅斯國內來看，壟斷行業多、對外資投資領域有限制、法律法規尚不健全等也對俄大規模吸引外資構成阻力。

世界銀行俄羅斯經濟首席分析師漢茲爾指出，在地緣政治風險降低和俄羅斯面臨的外部環境得到改善的條件下，俄羅斯國內生產總值在2016年才會實現增長。

發展也有機遇

國際觀察人士認為，盡管西方制裁和油價下跌造成俄羅斯經濟運行困難，但這兩個因素也為俄經濟發展帶來一些機遇。

一方面，西方制裁有利於激發俄羅斯人民的愛國熱情，有利於俄政府凝聚人心，加強國內團結和穩定。11月4日俄羅斯全國隆重慶祝民族團結日，在首都莫斯科舉行的一場遊行活動吸引了7.5萬人參加，四大議會政黨代表均現身。

普京總統多次表示，俄羅斯不怕西方制裁，制裁只會使俄羅斯更加強大。普京說，制裁為俄羅斯經濟發展提供了一個難得的機遇，因為這會促使俄羅斯加快「進口替代」進程，俄羅斯企業開始自己生產之前從國外進口的商品，這有利於刺激俄羅斯國內消費和擴大就業。

為遏制西方制裁導致的資本外流，普京日前為吸引俄離岸資本迴流開出優惠條件。分析人士認為，普京此次「大赦」俄離岸資本有望增加俄羅斯的經濟總量，促進俄羅斯國內投資。

另一方面，油價下跌使俄政府認識到，經濟發展單單依靠能源產業是靠不住的，這有利於促進俄政府盡快改革經濟發展模式。

盡管改變經濟發展模式需要大量時間和金錢投入，不可能一蹴而就，但俄羅斯有關改革的討論由來已久，改革的一些嘗試也已進行。俄專家還就此提出了對策。

首先，大力改善國內投資環境，合理有效地利用國內各種資源，提高政府管理機制的透明性和管理效率。

其次，大力發展高新技術產業，培養一批具有創新意識的高素質人才。當然，這需要俄政府向教育和科技領域投入大量資金。事實證明，投資科教領域對整個國家經濟的發展可以起到巨大推動作用。

另外，由於大部分油氣資源由國家掌握，為降低國家財政對能源出口的依賴，俄政府應大力鼓勵能源領域中小企業的發展，這不僅可以解決就業問題，而且對推動俄羅斯經濟整體發展都有好處。

5. 你認為蘇聯解體後，俄羅斯在「向前邁進」的過程中應當如何處理政府與市場之間的關系簡要說明理由。

在俄羅斯「政府」和「市場」是矛盾體，一方面政府希望市場繁榮，另一方政府又害怕市場太繁榮。這都是狹隘的民族主義造成的。官僚的腐敗造成市場的畸形發展，形成少量的金融寡頭，而這些金融寡頭又控制著政治。中國的國情和俄羅斯不同，俄羅斯不能全盤照搬中國的模式，但是俄羅斯不放棄民族主義，俄羅斯永遠不會振興。沒有開放的心態，就不能吸引外資。吸引外資不僅在資金上的支持，同時也帶來先進的管理經驗。和資本運作的知識。有了這些條件，俄羅斯才能融入國際的資本市場。在吸引外資方面俄羅斯要向中國學習。要積極建立經濟特區。提供優惠政策。而且是真正的優惠政策。而不是畫餅充飢！狹隘的民族主義造成的勞動力短缺，圈養一大批好逸惡勞的國民。由於貧富不均同時也激化的國內民眾的矛盾。所以必須要放棄民族主義！放寬移民政策，讓真正有才能的各個民族的人。來拯救俄羅斯。這樣那些沉醉的俄羅斯人才會覺醒。福利政策只能使國民越來越腐朽，競爭機制才能挽救民族！

6. 為什麼俄羅斯廣闊的亞洲地區很少被開發

因為「俄」方是一個高緯度的國家，所以他在亞洲的大片領土便會寒冷異常，非常的不適合人們去進行居住。而且在這些大片的領土上，有很多的高原、沼澤以及永久冷凍土區域，別說在這里長期的生活了，在這里吃東西和種植作物都是一個嚴峻的問題。而且因為其的某些地方比較靠近北極，所以這便使得這些土地上會有不少的自然災害，例如雪崩或者泥石流。

7. 俄羅斯外國投資者及外國投資

160.外國投資者及外國投資

外國投資者———按照所在國法律確定民事權利能力並根據該國法律有權在俄羅斯聯邦境內進行投資的外國法人;按照所在國法律確定民事權利能力並根據該國法律有權在俄羅斯聯邦境內進行投資的外國非法人組織;按照國籍所在國法律確定民事權利能力和行為能力並根據該國法律有權在俄羅斯聯邦境內進行投資的外國公民;按照永久居住地所在國法律確定民事權利能力和行為能力並根據該國法律有權在俄羅斯聯邦境境內進行投資的長期居住在俄羅斯聯邦境外的無國籍人員;根據俄羅斯聯邦的國際協議有權在俄羅斯聯邦進行投資的國際組織。

外國投資———外國資本以屬於外國投資者所有的民事權利客體的形式，如果這些民事權利客體根據聯邦法律在俄羅斯聯邦未被禁止流通或限制流通，其中包括貨幣、有價證券(外幣及俄羅斯聯邦貨幣)、其他財產、財產權、對智力活動成果特權有貨幣估價的(知識產權)，以及服務和信息，投入俄羅斯聯邦境內的經營活動客體。

外國直接投資———外國投資者根據俄羅斯聯邦民事法律在俄羅斯聯邦境內獲得以公司形式成立的或重新成立的商業組織注冊資本(合股資本)10%以上股份(投資);對俄羅斯聯邦境內成立的外國法人分支機構固定資產的投資;外國投資者在俄羅斯聯邦境內作為融資租賃(長期租賃)出租人出租獨聯體海關進出口稅則第16類和第17類所列海關估價不少於100萬盧布的設備。

161.外國投資者的法律制度

(1)除了聯邦法律規定的一些例外，外國投資者的活動及其使用投資所得利潤的法律制度所提供的優惠不能少於俄羅斯投資者的活動及其使用投資所得利潤的法律制度。

(2)聯邦法律可以為外國投資者規定一些限制性例外，其限度只能是維護《憲法》制度原則、道德，保護他人健康、權利和合法利益，保證國家防衛和安全所必需的。

可以根據俄羅斯聯邦社會經濟發展的利益對外國投資者以優惠的形式規定鼓勵性例外。優惠的種類及提供方式由俄羅斯聯邦立法加以規定。

(3)外國法人在俄羅斯聯邦境內設立的分支機構可以履行部分職能或全部職能，包括以建立它的外國法人(下稱母公司)的名義行使代表處的職能，其條件是母公司設立的目的及其活動具有商業性質;母公司應按其在俄羅斯聯邦境內開展上述活動所接受的義務直接承擔財產責任。

(4)外國投資者，在俄羅斯聯邦境內建立的有外國投資的商業組織(外商對該組織法定或合股資本的投資份額不少於10%)進行再投資時，完全享受本聯邦法規定的法律保護、保障及優惠。

(5)俄羅斯的經營公司，從外國投資者加入之日起，即獲得有外國投資的經營公司地位。從該日起，有外國投資的經營公司及其外國投資者即享受本聯邦法所規定的法律保護、保障及優惠。

(6)外國投資者從經營公司中撤出(如有幾個外國投資者參加的，則所有外國投資者全部撤出)之日起，該經營公司失去有外國投資的經營公司地位。從該日起，上述經營公司及外國投資者即喪失本聯邦法所規定的法律保護、保障及優惠。

162.對外國投資者在俄羅斯聯邦境內活動的保障

(1)對俄羅斯聯邦境內外國投資者的權益應給予充分的無條件的保護。這種保護是以本聯邦法、其他聯邦法、其他俄羅斯聯邦法規，以及俄羅斯聯邦簽署的國際條約為保障的。

(2)對於因國家機關、地方自治機關或其工作人員的非法行為(不作為)而給外國投資者造成的損失，外國投資者有權根據俄羅斯聯邦民事立法要求賠償。

(3)外國投資者有權在俄羅斯聯邦境內以俄羅斯聯邦立法所不禁止的任何方式進行投資，應根據俄羅斯聯邦立法對有外國投資的經營公司法定(合股)資本的投資額進行估價。

對投資額的估價應以俄羅斯聯邦貨幣進行。

由外國政府、國際組織或在其監督范圍下的組織所進行的交易，以及上述公司所取得的直接或間接擁有俄羅斯經營公司固定資產的25%以上的處理權，或其他可能封鎖此種經營公司管理機構的決議的交易，則這些交易必須符合《俄羅斯聯邦對外資進入保障國防和國家安全具有戰略意義的經營公司程序法》(以下簡稱《外國投資程序法》)的第9至第12條。

163.外國投資者權利和義務向他人轉讓的保障

(1)外國投資者根據合同有權轉讓自己的權利(讓渡訴求)和義務(轉移責任)。根據法律或法院判決，外國投資者有義務依照俄羅斯聯邦民事立法向他人轉讓自己的權利(讓渡訴求)和義務(轉移責任)。

(2)如果外國或其全權國家機構為了外國投資者利益而為其出資，對在俄羅斯聯邦境內的投資進行了擔保(根據保險合同)，此項投資的外國投資者的權利又轉讓(讓渡訴求)給該國或其全權國家機構，則在俄羅斯聯邦這種權利轉讓(讓渡訴求)是合法的。

164.外國投資者及有外國投資的經營公司的財產被國有化及徵用時的賠償保障

(1)除聯邦法律或俄羅斯聯邦簽署的國際條約所規定的特殊情況及理由之外，外國投資者或有外國投資的經營公司的財產不應被強制沒收，包括被國有化和徵用。

(2)在被徵用的情況下，應向外國投資者或有外國投資的經營公司支付被徵用財產的價款。引起徵用的情況終止時，外國投資者或有外國投資的經營公司有權通過司法程序要求追回仍保留的財產。但在此情況下，他們應退回已得到的賠償金，同時應考慮到因財產價值降低而帶來的損失。

在實行國有化的情況下，應向外國投資者或有外國投資的經營公司賠償被國有化的財產的價值及其他損失。有關損失賠償的爭議應按本聯邦法第10條規定的程序解決。

165.保障外國投資者和有外國投資的經營公司不因俄羅斯聯邦法律發生變化而受到不良影響

(1)在向優先發展的外國投資項目開始劃撥資金的當日，如果出台了關於調整徵收進口關稅、聯邦稅(俄羅斯聯邦境內所產商品的消費稅、增值稅除外)、上繳國家預算外基金費(上繳俄羅斯聯邦退休基金費除外)幅度的新的俄羅斯聯邦法律法規，或對現行俄羅斯聯邦法律法規作出了修改和補充，使外國投資者和有外國投資的經營公司在執行優先投資項目中的稅負總額加大，或對在俄羅斯聯邦的外國投資的禁令和限制增多，則這些新的俄羅斯聯邦法律法規以及對現行俄羅斯聯邦法律法規的修改和補充在《俄羅斯聯邦外國投資法》(以下簡稱《外國投資法》)第9條第2款規定的期限內將不適用於執行優先發展的外國投資項目的外國投資者和有外國投資的經營公司，但前提是上述外國投資者和有外國投資的經營公司運入俄羅斯聯邦海關境內的貨物專用於執行優先投資項目。

第9條第2款第1段適用於外商對法定(合股)資本的投資份額超過25%的含外資經營公司以及執行優先投資項目的含外資經營公司，而不管該商業組織中外商對法定(合股)資本的投資份額多少。

(2)第9條第1款關於保證外國投資者投資條件和制度穩定性的規定適用於投資項目回收期，但不超過自外商向該項目劃撥資金之日起的7年。根據項目種類對投資項目回收期的分類應按俄羅斯聯邦政府規定的程序進行。

(3)在外國投資者和有外國投資的商業組織所執行的優先投資項目涉及生產領域、交通設施建設或其他基礎設施建設，且外國投資總額不少於10億盧布(不少於按本聯邦法生效之日俄羅斯聯邦中央銀行當日匯率折算的等值外幣金額)、回收期超過7年的特殊情況下，俄羅斯聯邦政府應決定延長本條第1款規定的對上述外國投資者和有外國投資的經營公司實行穩定投資條件和制度的期限。

(4)第9條第1款的規定不適用於為維護《憲法》制度原則、道德，保護他人健康、權利和合法利益，保證國家防衛和安全而對俄羅斯聯邦法令進行的修改和補充或實行的俄羅斯聯邦新法律法規。

(5)俄羅斯聯邦政府應確定對在徵收進口關稅、聯邦稅收和上繳國家預算外基金費、對俄羅斯聯邦境內外國投資的禁令和限制等方面對外國投資者和有外國投資的經營公司發生不利變化的評定標准;確認《外國投資法》第24條規定的聯邦權力執行機構對優先投資項目進行注冊的程序;對外國投資者和有外國投資的經營公司在按第9條第2、第3款規定執行優先投資項目期間履行應盡義務的情況進行監督。

如果外國投資者和有外國投資的經營公司不履行本款前半部分所規定的義務，則將取消本條所規定的對其實行的優惠。因享受上述優惠而未支付的金額，應按俄羅斯聯邦法律規定程序予以追回。

166.保障在俄境內使用和向俄境外匯出收入、利潤及其他合法所得

外國投資者在遵照俄羅斯聯邦法律納稅後有權在俄羅斯聯邦境內自由使用其收入和利潤，用於遵照《外國投資法》第4條第2款規定進行的再投資或其他與俄羅斯聯邦法律不相抵觸的目的，有權不受任何限制地向俄羅斯聯邦境外匯出其投資所得收入、利潤及其他合法所得外匯款項，其中包括:

投資所得利潤、股息、利息和其他收入;

有外國投資的經營公司或在俄羅斯聯邦境內設立分支機構的外國法人在執行合同及其他交易中履行義務所得款項;

外國投資者因撤銷有外國投資的經營公司或外國法人設立的分支機構或出讓投資財產、財產權和知識產權所得款項;

《外國投資法》第8條規定的補償金。

167.保障外國投資者享有將最初作為外國投資帶入俄羅斯聯邦境內的器材和以文件或電子載體記錄形式的信息無障礙地帶出俄羅斯聯邦境外的權利

以文件或電子載體記錄形式的信息帶入俄羅斯聯邦境內的外國投資者有權無障礙地(不實行配額、許可證和採取其他對外貿易活動的非稅率調節措施)將上述器材和信息帶出俄羅斯聯邦境外。

168.保障外國投資者享有購買有價證券的權利

外國投資者有權根據俄羅斯聯邦有價證券法購買俄羅斯經營公司的股票及其他有價證券和國家有價證券。

169.保障外國投資者享有參與私有化的權利

外國投資者有權按照俄羅斯聯邦有關國有和地方所有財產私有化的法律所規定的條件和程序，以獲得國家和地方財產所有權或者在私有化企業法定(合股)資本中獲得一定份額(投資)的途徑參與國有和地方所有財產的私有化。

170.保障給予外國投資者獲得土地、其他自然資源、建築物、設施和其他不動產的權利

外國投資者應按照俄羅斯聯邦和俄羅斯聯邦主體的法律享有獲得土地、其他自然資源、建築物、設施和其他不動產的權利。

如俄羅斯聯邦法律未作其他規定，有外國投資的經營公司可以在招標(拍賣、競買)中獲得租賃土地的權利。

171.外國投資者和有外國投資的商業組織享有海關稅費的優惠

外國投資者和有外國投資的經營公司實施優先投資項目時的海關稅費優惠應按照《俄羅斯聯邦海關法》(以下簡稱《海關法》)和《俄羅斯聯邦稅法》(以下簡稱《稅法》)予以提供。

172.俄羅斯聯邦主體和地方自治機關給予外國投資者的優惠和保障

俄羅斯聯邦主體和地方自治機關在各自管轄范圍內可以給予外國投資者優惠和保障，用俄羅斯聯邦主體預算資金和地方預算資金以及預算外資金對外國投資者實施的投資項目進行撥款並給予其他形式的支持。

173.外國投資者需遵守俄羅斯聯邦的法律

外國投資者必須遵守俄羅斯聯邦反壟斷法，不進行惡意競爭及限制性經營活動，包括以生產某種搶手商品、然後將外國生產的類似商品打入市場而自行停業為目的在俄羅斯聯邦境內建立有外國投資的商業組織或外國法人的分支機構，甚至利用有關價格、劃分商品銷售市場或參與招標(拍賣、競買)的惡意協議。

174.有外國投資的商業組織和外國法人分支機構的母公司所實施的財產保險

如俄羅斯聯邦法律未作其他規定，有外國投資的經營公司應自行辦理有關財產損失(滅失)、短缺或損壞的風險，民事責任風險和企業經營風險的財產保險，而外國法人分支機構的上述財產保險則由其母公司自行辦理。

175.有外國投資的商業組織的設立和撤銷

(1)有外國投資的經營公司的設立和撤銷應按照《俄羅斯聯邦民事法典》(以下簡稱《民事法典》)和其他聯邦法規定的條件和程序進行，但聯邦法律根據《外國投資法》第4條第2款所作的規定除外。

(2)有外國投資的經營公司作為法人應在向有關機關呈送下列文件的一個月內，到司法機關辦理國家注冊:

有外國投資的經營公司章程和成立合同(俄羅斯聯邦民事立法規定的情況下);

外國投資者所在國家商業目錄，或其他能確認外國投資者法律地位的文件的摘錄;

由為外國投資者服務的銀行開具的有關其支付能力的證明文件;

關於支付注冊稅的單據;

為維護憲法制度、道德，保護他人健康、權利和合法利益，保證國家防衛和安全等目的，有外國投資的經營公司可能被拒絕辦理注冊;

外國投資者可因未能辦理國家注冊而依照法律程序提出申訴。

176.外國法人分支機構的設立和撤銷

外國法人分支機構設立的目的是在俄羅斯聯邦境內進行其母公司在俄羅斯聯邦境外所從事的經營活動，撤銷時應根據作為外國法人的母公司的決定。

應按照俄羅斯聯邦政府確定的程序並通過注冊辦法對外國法人分支機構的設立、經營活動及撤銷實施國家監督。

《外國投資法》第24條中所規定的聯邦執行權力機構實施對外國法人分支機構的注冊。

為維護憲法制度、道德，保護他人健康、權利和合法利益，保證國家防衛和安全等目的，外國法人分支機構可能被拒絕辦理注冊。

177.對外國法人分支機構章程的要求

(1)母公司應向本聯邦法第24條所規定的聯邦執行權力機構呈交外國法人分支機構章程及其他文件，文件清單以及在本條第2、第3款中涉及的對文件內容的要求應由俄羅斯聯邦政府予以批准。

(2)在外國法人分支機構的章程中應註明分支機構及其母公司的名稱，母公司的法律組織形式，分支機構在俄羅斯聯邦境內的所在地，母公司的法定地址，建立分支機構的目的及其經營項目，分支機構固定資產投資的構成、金額及期限，分支機構的管理程序。外國法人分支機構章程中可以載入其他反映該分支機構在俄羅斯聯邦境內的經營活動特點及與俄羅斯聯邦法律不相抵觸的信息。

(3)對外國法人分支機構固定資產投資的估價由母公司根據國內價格或國際市場價格進行。投資額的估價應以俄羅斯聯邦貨幣進行。外國法人分支機構固定資產投資估價的金額應在外國法人分支機構章程中註明。

(4)外國法人分支機構有權自注冊之日起在俄羅斯聯邦境內從事經營活動。

外國法人分支機構自撤銷注冊之日起應停止在俄羅斯聯邦境內的經營活動。

178.42種對保障國防和國家安全具有戰略意義的經營活動

以下42種屬於本聯邦法規定的對保障國防和國家安全具有戰略意義的經營活動:

(1)實施能夠積極影響水文氣象作用和現象的工程;

(2)實施能夠積極影響地球物理作用和現象的工程;

(3)使用傳染病病原體相關的經營活動;

(4)核裝置、放射源和核材料和放射性物質保管點、放射性廢料倉庫的布局、基建、使用和停止使用;

(5)核材料和放射性物質處理，其中包括勘探和開采鈾礦石，生產、使用、加工、運輸和保管核材料和放射性物質過程中的處理;

(6)放射性廢料在其保管、加工、運輸和埋藏過程中的處理;

(7)開展科學研究和試驗設計工作過程中，使用核材料和(或)放射性物質;

(8)核裝置、放射源和核材料與放射性物質保管點，放射性廢料倉庫的設計;

(9)為核裝置、放射源和核材料與放射性物質保管點、放射性廢料倉庫設計和製造設備;

(10)為確保核裝置、放射源、核材料和放射性物質保管點，放射性廢料倉庫的核安全和放射安全以及對處理核材料、放射性物質和放射性廢料的經營活動，而對設計、工藝圖件和論證的文件進行鑒定;

(11)根據俄羅斯聯邦法律，應當取得許可的、密碼(密碼書寫)設備、受密碼(密碼書寫)設備保護的信息系統、電信系統的研製、生產;

(12)根據俄羅斯聯邦法律，應當取得許可的密碼設備的推廣活動;

(13)根據俄羅斯聯邦法律，應當取得許可的密碼設備的技術維護活動;

(14)提供信息編碼領域內的服務;

(15)查明住所及技術設備中為了秘密獲取信息的電子設備的使用(如果上述活動是為了保障法人自身需要的情形除外);

(16)開展企業經營管理活動的法人，為銷售能夠秘密獲取信息的特種技術設備而開展的研製、生產、銷售和購買活動;

(17)研製武器裝備和軍事設備;

(18)生產武器裝備和軍事設備;

(19)修理武器裝備和軍事設備;

(20)回收利用武器裝備和軍事設備;

(21)武器裝備和軍事設備的貿易;

(22)兵器和火器的生產(冷兵器、民用和公用武器除外);

(23)武器彈葯和彈葯部件的生產(民用和公用武器彈葯的生產除外);

(24)兵器和火器的主要部件及武器彈葯的貿易(冷兵器、民用和公用武器及民用和公用武器彈葯除外);

(25)研製和生產彈葯及其組件;

(26)回收利用彈葯及其組件;

(27)工業用炸葯的生產及其推廣;

(28)保障航空安全的活動;

(29)航天活動;

(30)研製航空設備，其中包括雙重用途的航空設備;

(31)生產航空設備，其中包括雙重用途的航空設備;

(32)維修航空設備，其中包括雙重用途的航空設備(民航單位完成的組件和機組維修除外);

(33)試驗航空設備，其中包括雙重用途的航空設備;

(34)在居民佔俄羅斯聯邦主體居民人數1/2或1/2以上的地區內開展電視播放業務;

(35)在居民佔俄羅斯聯邦主體居民人數1/2或1/2以上的區域內開展無線電廣播業務;

(36)為列入自然壟斷主體清冊中的經營主體提供1995年8月17日頒布的第147號《俄羅斯聯邦自然壟斷法》第4條第1款中所指定范圍內的服務，但大眾電信和公眾郵政通訊服務、沿分配管網傳送熱能、電能服務的自然壟斷主體除外;

(37)由列入聯邦競爭保護法的第23條中清冊中、佔主導地位的經營主體，在下列地點實施經營活動:

1)在俄羅斯聯邦地理邊界內電信服務市場上(提供網際網路接入的服務除外);

2)在5個和5個以上的俄羅斯聯邦主體地區內固定電話通訊服務市場上;

3)在聯邦級城市的地理邊界內固定電話通訊服務市場上;

(38)在製造武器裝備和軍事設備所使用的特種金屬和合金生產領域內、占據主導地位的經營公司開展經營活動;

(39)在聯邦級礦產資源區塊上開展地質研究和(或)礦產勘探和開采;

(40)捕撈(捕獲)水生生物資源;

(41)經營主體從事印刷業，如果該經營主體能夠保證單印頁每月印刷兩億頁以上;

(42)從事編輯經營主體和(或)定期出版物的出版人，其每單個期刊的發行量不低於100萬份。

179.《外國投資程序法》涉及的交易

(1)下列種類的交易屬於應當預先協商的交易:

1)經過交易(有關具有戰略意義及使用聯邦級礦產資源區塊的經營公司法定資本的股票或股份交易除外)外國投資者或投資集團獲得:

ⓐ具有戰略意義的經營公司法定資本中具有表決權的股票(股份)總數50%以上的直接或間接支配權;

ⓑ具有戰略意義的經營公司的唯一執行機構和(或)集體執行機構成員50%以上，和(或)極有可能選舉出此類公司董事會(監事會)或其他集體管理機構成員50%以上的任命權。

2)對具有戰略意義及使用聯邦級礦產資源區塊的經營公司法定資本股票(股份)的交易，經過該類交易，外國投資者或投資集團獲得。

3)此類公司法定資本中具有表決權的股票(股份)總數10%以上的直接或間接支配權。

4)具有戰略意義的公司的唯一執行機構和(或)集體執行機構成員10%以上，和(或)極有可能選舉出此類公司董事會(監事會)或其他集體管理機構成員10%以上的權利。

5)如果外國投資者或投資集團擁有對具有戰略意義及使用聯邦級地下資源區塊經營公司法定資本中具有表決權的股票(股份)總數的10%以上的直接或間接支配權，外國投資者或投資集團再針對該公司的法定資本的股票(股份)的收購交易。

6)關於外國投資者或投資集團內經營公司或個體私營業主對於具有戰略意義的經營公司行使管理人(管理組織)職能的合同。

7)針對外國投資者、國際組織或其控制的組織收購具有戰略意義的公司法定資本中具有表決權的股票(股份)總數25%以上直接或間接支配權，或者獲得其他有可能阻止此類公司管理機構通過決議，或者獲得具有戰略意義及使用聯邦地下資源區塊的經營公司法定資本中具有表決權的股票(股份)總數5%以上的直接或間接支配權的交易。

8)其他一些針對向外國投資者或投資集團轉交具有戰略意義經營公司管理機構決定權的交易，其中包括企業開展經營管理活動的條件。

(2)尤其是，屬於《外國投資程序法》第7條第1款第1項和第2項中所指定的交易如下:

1)具有戰略意義的經營公司法定資本中具有表決權的股票(股份)的買賣、贈予、更換合同，以及其他一些協議，根據該協議上述股票(股份)的所有權轉給外國投資者或投資集團;

2)委託管理合同和(或)類似的協議，其以具有戰略意義的經營公司法定資本中具有表決權的股票(股份)為標的。

(3)如果外國投資者或投資集團通過第三方進行交易，導致其直接或間接對具有戰略意義公司的控制，也就可以確定是外國投資者或投資集團對該類公司的控制，那麼任何一種交易都屬於導致對具有戰略意義的經營公司進行控制的，也是應當根據本聯邦法的規定需要預先協商的。

(4)本條規定連同與本法第7條第1至第3款中規定的情形，適用於其他一些因收購股票(股份)而導致外國投資者或投資集團直接或間接控制具有戰略意義的經營公司行為。其中包括:根據1995年12月26日頒布的第208號《股份公司法》(以下簡稱《股份公司法》)第842條規定，外國投資者或投資集團履行購買此類公司有價證券的義務。

(5)如在具有戰略意義的經營公司股東大會上因經營公司對個人股票(其法定資本的股份)收購或贖買、轉讓、股東之間分配屬於公司的股份、優惠股轉成普通股以及俄羅斯聯邦法律規定的其他情形，造成經營公司法定資本中具有表決權的股票(股份)比例關系發生變化，並由此確定外國投資者或投資集團控制該公司，在這種情況下，外國投資者或投資集團必須在確定控制該公司之日起不超過3個月的期限內、按照本聯邦法規定的程序，遞交協商認定控制的申請。

180.對具有戰略意義經營公司的檢查程序

(1)自確定《外國投資程序法》第9條第3款和第5款所列事實之日起3個工作日內，授權機構必須向保障安全的聯邦權力執行機構寄發有關提供對國防和國家安全產生威脅的資料咨詢函，或者因與具有戰略意義的經營公司開展交易，或者其法定資本股票(股份)，或者根據本聯邦法第7條第5款經認定存在對具有戰略意義經營公司的控制，而缺乏這類威脅的資料咨詢函，並從確定上述事實之日起30日內，檢查該公司是否符合下列特徵:

該公司是否具有實施本聯邦法第6條所規定的經營項目，及應根據俄羅斯聯邦法律頒發的許可證。

該公司是否有權在聯邦級礦產資源區塊上開展地質研究和(或)礦產勘探和開采。

(2)在本條第1款所列出的咨詢函後附一份申請書。

(3)從授權機構的咨詢函發出之日起20日內，由保障安全的聯邦權力執行機構向授權機構寄發因開展的相應交易或者依據本聯邦法第7條第5款認定存在控制而對國防和國家安全造成威脅或缺乏此類威脅的鑒定結論。

(4)如具有戰略意義的經營公司符合第10條第1款第2項所列特徵，則從確定該事實之日起3個工作日內，授權機構必須向跨部門國家機密保護委員會寄發咨詢函，要求提供存在俄羅斯聯邦國際條約方面的信息資料，根據是否存在的情況，申請人是外國自然人的或者作為多個、具有一定職務的外國自然人或是法人申請人的員工，可以根據俄羅斯聯邦法律的規定訪問國家秘密的信息。

(5)自授權機構的咨詢函發出之日起14日內，跨部門國家機密保護委員向授權機構寄發有關本條第4款所規定的是否存在俄羅斯聯邦國際條約方面的鑒定結論。

(6)授權機構自第10條第1款規定的檢查工作結束並收到本條第3款和第5款所列保障安全的聯邦執行權力機構的鑒定結論及跨部門國家秘密保護委員會的鑒定結論(如根據本條第4款的規定寄發該咨詢函)之日起3日內，授權機構向委員會發出上述鑒定結論、申請和通過本聯邦法第9條第1款第2項和第3項、第10條第1款所規定開展檢查而獲得的材料，以及本單位關於預先協商交易或協商認定控制決定或關於不需預先協商交易或協商認定控制決定提出的建議。

(7)對於授權機構依照對申請審查情況和對具有戰略意義的公司進行檢查情況而作出的決定、作為(不作為)，申請人可以按照規定程序向法庭提出異議。

8. 為什麼俄羅斯這么強大的國家直到今年才加入世界貿易組織

准確的說，俄羅斯是在2011年，也就是去年12月16日正式加入WTO。
外在因素主要是雙邊談判比較多，遠遠多於其他國家。一方面WTO成員國與申請國之間的雙邊談判牽涉到的關鍵性議題和敏感性議題很難達成一致，從我們入世雙邊談判的難度上就可以看出，當時的新聞使用了「艱苦卓絕」這個詞，涉及到生活資料、金融保險、能源等方面更是很難協商，俄羅斯能源輸入國之一，重工業相對發達，輕工基礎薄弱，就俄羅斯方面的觀點是盡可能在談判中減少對這些市場的沖擊，但成員國肯定不會這樣想。

另一方面俄羅斯被定義為大國，帶來的結果是成員國要求進行雙邊談判的國家眾多，創下WTO之最。誰都想在與俄羅斯談判中取得優勢利益，這使俄羅斯往往處於進退兩難的境地，也確實是每一場都艱苦卓絕，而且貨物貿易57個成員國，服務貿易30個成員國，整個就是談判的海洋，智慧與耐力的交鋒。

入世需要全體成員國同意，還有一個WTO成員國反對，這也害慘了俄羅斯，喬治亞是WTO成員國，2000年即已入世，與俄羅斯一直都有邊境問題存在，政治問題和戰爭陰影始終讓喬治亞成為唯一一個阻止俄羅斯入世的成員國，直到2011年底才在瑞士的斡旋下解決。被揍的人只伸了一根小手指，就死死拉住了強大的俄羅斯。

俄羅斯、白俄羅斯和哈薩克三國的關稅同盟早於俄羅斯申請加入WTO之前，關稅問題是WTO的一個重點，俄羅斯入世關稅問題必然會涉及三國關稅同盟的利益，不能為了入世違背同盟，也無法因關稅同盟影響入世，這就和雙手抱著一隻火熱的金磚一樣，扔不掉也抓不住。同盟間的協商也花費了很長時間。

內在因素主要是黨派壓力，和薄弱行業的擔憂。其他黨派對雙邊談判的條件各有不同的意見、態度，需要溝通統一。薄弱行業擔憂是必然存在的，俄羅斯強大的地方不少，但脆弱的地方更多，比如輕工、農業、金融等等，很多行業都擔心入世後會給自己帶來毀滅性打擊。實際上就後來的關稅調整來看，俄羅斯關稅水平降幅很微弱，並不因關稅問題給各行業帶來重大影響，相反在吸引外資、先進技術、擴大出口方面獲得便利，促進行業更快發展。

9. 俄羅斯現在的經濟及金融市場政策

俄羅斯經濟與財政

俄羅斯聯邦有著統一的經濟空間，其基礎是聯邦所有制、聯邦預算（除地方各級預算外）以及統一的貨幣稅收與信貸體系。俄羅斯境內禁止設置海關關卡、徵收關稅和其它費用以及妨礙商品、服務和資金自由流通的其它任何手段。

俄羅斯聯邦的統一貨幣是盧布，一盧布為100戈比。

銀行：俄羅斯實行兩級銀行體系。處於第一級——管理級——的是俄羅斯中央銀行（俄羅斯銀行），它制訂金融信貸政策，監控通貨膨脹的進展速度和其它銀行的業務活動。處於第二級的是所有其它銀行。就其業務性質它們分為專業化銀行和綜合銀行。綜合銀行進行信貸、結算、財務等所有業務，專業銀行則提供一定種類的服務或只從事一種業務。現在俄羅斯金融信貸的主要趨勢是資本集結。俄羅斯的銀行早就成為世界金融體系不可分割的部分，俄國銀行服務的標准更接近歐洲規范。俄羅斯大約三分之一的銀行在莫斯科。

投資：俄羅斯經濟增長的一個主要因素是對國內企業固定資本的巨額投資。今天俄國已經建立起吸引外資所必須的法制體系，1999年通過了聯邦法律《俄聯邦外國投資法》，這一法令旨在「使俄羅斯聯邦經濟吸引並有效利用國外的物質、金融資源和先進技術與工藝」，為外國投資者提供符合國際法規范的穩定條件。

稅收：當代俄羅斯共計約有20個稅種，除了各聯邦主體共有的之外，還有區域性和地方性稅種。稅收品種和最高稅率由國家立法機構確定。除此之外，還有專門的制度，如針對小企業和農業企業的簡化征稅系統、針對個別經營行為（如家政服務、裝修、零售等）統一徵收的稅種。但預算的80%來自五個稅種：利潤稅、增值稅、礦產稅、所得稅和消費稅。到目前為止，稅收負擔主要由企業承擔，這也是「年輕的」市場體系所特有的。但隨著時間的推移，重心將向自然人稅收方面轉移。現在俄羅斯對自然人一律課以13%所得稅（無累進比例），這屬於世界上最低之列。但重要的不僅在於確定稅種，而且在於徵收。俄羅斯聯邦財政部聯邦稅務局負責監控稅款的繳納。在俄羅斯逃稅將被追究行政和刑事責任。對情節輕微者處以罰款，有重大犯罪行為者最長可判處7年監禁。

金融

俄羅斯財政體系：

集中管理財政

國家預算
預算外基金
國家信貸
保險：
社會保險
個人保險
財產保險
責任保險
企業風險保險
分散管理財政

商業企業財政
非商業企業財政
社會團體財政
俄羅斯財政體系的核心是國家或聯邦預算，它是國家的財政計劃（當年收入與支出時間表），需聯邦委員會以聯邦法律的形式確認。正是藉助於聯邦預算才實現了國家財政收入和國內生產總值的再分配，為國內經濟發展和在俄羅斯全境實施相應的社會政策儲備了資金。

當今俄羅斯的預算建立在稅收和其它繳納費用的基礎上， 稅收收入保障了大部分預算進項。

俄羅斯國家預算支出可以分為兩部分：其一是用於發展物質生產及完善生產部門的資金；其二是非生產領域的維持與發展資金。國家藉助預算調控物質生產部門和非生產領域之間的資金分配。

最近幾年俄羅斯預算的收入穩定增長而且越來越平衡。

10. 張婕的文章《蘇聯的私有化是怎樣洗劫國家和國民的

2011是蘇聯解體20周年。20年前，隨著加盟共和國的一個一個獨立，以最後戈爾巴喬夫的辭職為標志，蘇聯解體並且把國家權力交給俄羅斯，成為了一個獨而不聯的獨聯體組織，現在這個「獨聯體」早已名存實亡了。
蘇聯解體後的經濟問題以及私有化問題，一直是全球政治經濟學者們討論的熱點，現在中國也出現了某些要把國有財產分掉的論調——有人說把國有股份按份分給國民，也有人說把我們的外匯儲備2萬億分掉，每一個國人能夠得到2000美金雲雲。
對於這些論調，主流反對學者多以蘇聯「休克療法」後引發國家災難、人民生活困苦等來加以反駁，但對於為什麼把國家財產分給了老百姓，名義上是增加了老百姓財產的，怎麼會變成「不但國家財產沒有了，老百姓原來存儲的財產也被洗劫了」這一問題，具體的分析不多。事實上，蘇聯「私有化」後，不僅國家公有財富被外國資本和權貴資本洗劫，大部分老百姓私人財產也被一攫而光。這種打著「愛國」和「民生」的幌子大肆攫取財富的行徑，到底是如何實現的？
1992年6月，俄羅斯國會通過證券私有化方案，規定把企業大部分股份出售給企業的職工和管理者，一小部分出售給外部投資人。俄羅斯企業私有化將前蘇聯74年積累的國有資產經過估價，按1.49億人口，每人1萬盧布，無償轉讓給每個公民。每人只象徵性地支付25盧布，即可領到一張面值1萬盧布的私有化券，購買企業股份或住房，或委託給投資基金，該券不記名、不掛失、可轉讓和兌現。這相當於把所有國家財產作價約1.5萬億盧布，分給了全國人民，而且這樣的支付基本是「無償」的，看上去前蘇聯老百姓得到了真正的「實惠」，但結果是怎樣的呢？
用費雪公式剖析俄羅斯當年在消費領域的通脹與產權交易領域的通縮
據俄杜馬聽證會公布的材料，從1992年到1996年，由於發生惡性通貨膨脹，按1995年價格計算，私有化給國家造成的經濟損失超過9500萬億盧布，相當於衛國戰爭期間損失的2.5倍，81%的國民在經過了這樣的私有化後，存款消失殆盡。無償給予國民的「私有化」怎麼就變成了讓國民破產和國際大鱷掠奪的結果呢？這其中的經濟學原理是什麼？
在此，我們可以引入西方著名的關於貨幣價格理論中的費雪公式MV＝PT（參見名詞解釋）加以說明。在原先貨幣環境不變的情況下，商品數量的增加與價格下降成為反比。
由於在計劃經濟時代，進行產權交易的貨幣量和貨幣流通速度都是一個非常低的數額，於是商品數量增加後的結果，就是價格急劇下降。如此一來看似公平的私有化，結果就變成了普通人拿到債券後，只能以廉價的拋售來換取現金改善生活。由於當時具體的產權交易領域的現金極為不足，導致其拋售價格極為低廉。低廉的價格引發恐慌再造成進一步拋售，俄羅斯的民眾紛紛出賣私有化證券，而企業經營者、有錢人以及外國資本則乘機廉價大量購買，私有化證券以極快的速度向這些人群手中集中，以至於在股份化的國企中，90%的小股東持股不到10%，而1%的大股東則持股85%以上，極大地加劇了貧富分化。
據俄羅斯國家杜馬私有化結果分析委員會委員弗·利西奇金提供的數字，俄羅斯已出售的12.5萬家國有企業，平均售價僅為1300美元，其價格之低廉創世界紀錄。俄羅斯500家大型國有企業實際價值超過1萬億美元，但只賣了72億美元。僅1996年一年，因國有企業私有化造成的損失就比希特勒侵蘇戰爭使國家財產遭到的損失還要多。
俄羅斯實行私有化以後，1992年當年通脹率即達到2501%。持續多年的嚴重通貨膨脹，不僅造成經濟生活混亂，而且使廣大民眾遭到空前浩劫。1992年俄全面推行「休克療法」，導致經濟癱瘓，物價飛漲，盧布貶值，居民損失了4600億盧布儲蓄，物價上漲51倍，而名義工資僅提高11倍。價格指數逐年暴增——1991年同比上升168%，1992年上升2508.8%，1993年844%，1994年214%，1995年131.4%，轉軌5年，物價上漲了近5000倍。其後幾年通脹略有下降，但仍然處於極高水平，1996年21.8%，1997年11%，1998年84.4%，1999年36.5%。至此，導致81%的居民多年辛苦勞動的積蓄被徹底洗劫一空。
在俄羅斯私有化以後，為什麼會導致必然的惡性通貨膨脹呢？答案還可以用費雪公式來解答。按照MV＝PT，我們可以看到老百姓雖然賤賣了所得的債券和產權等權益，所得的現金還是極其巨大的，這樣的情況相當於對社會注入了大量的貨幣M，而老百姓需要購買的商品T卻難以快速增加，尤其是在蘇聯的計劃經濟下一切按照計劃生產，生產能力沒有冗餘，適應需求的快速增長沒有餘地，因此在T不變的情況下，貨幣M數量的增加必然導致價格P的暴漲。
在商品價格突然暴漲下，老百姓持有現金的慾望極大降低，導致原來不參與流通的定期儲蓄等廣義貨幣M也加入到流通中來，進一步提高了市場中的貨幣供應量，同時還有不能忽視的關鍵因素就是貨幣流通速度V的急劇增加，在通脹的壓力下老百姓本來是要一個月花光的月工資必須在得到工資的當天搶購當月所有必需品，這樣的結果就使貨幣流通速度增加了30倍。按照費雪公式，價格就要增加30倍，這樣的結果相互作用是一個相乘的關系，導致貨幣惡性通脹100倍就成了輕而易舉的事情。
更進一步的是，在這樣的通脹下為了維持政府開支，政府原來的收入按照通脹前的貨幣計量就嚴重不足了，結果不得不再一次大規模印鈔，導致惡性通脹正反饋增長。
私有化後俄羅斯政府債台高築，政府財政入不敷出，靠發行鈔票和舉債度日，內債余額約200萬億盧布，外債余額新增約600多億美元，政府預算1/3用於償還債務。因此，政府被迫放鬆銀根，僅僅是1992年就增發貨幣18萬億盧布，是1991年發行量的20倍。在印鈔機的轟鳴中，財政貨幣緊縮政策流產了，如此造成的多米諾骨牌似的連鎖效應，如山崩一般難以阻擋。
由於通脹發生在老百姓的消費領域，而產權交易的貨幣供給不足所造成的通縮是發生在產權交易的資本領域，這兩個不同領域之間的漁利，使得財富出現超速度的急劇變化。由於民眾的消費是可以透支的，在私有化方案出台以後，因為老百姓存在著不當的收入預期，造成他們提前把以前的積蓄拿來消費，在得到債券買產權私有化的時候就已經出現巨大貶值，當時的俄羅斯就是這樣的情形。
為了加快私有化進程，俄羅斯政府最初採取的辦法是無償贈送。1992年6月國會通過方案，每個俄羅斯人可領到一張1萬盧布的私有化證券，可以憑證自由購股。可是等到私有化正式啟動時，已是1992年10月，時過境遷，此時1萬盧布只夠買一雙高檔皮鞋。這樣的貶值使得國企被更嚴重地賤賣，外國資本和上層權貴可以控制企業，成為通脹中資產的主宰者，在通脹中得到更大的利益，把私有化進程徹底演變成了一次合法侵吞俄羅斯國家資產的饕餮盛宴。與此同時，就是人民實際生活水平普遍大幅度下降，兩極分化十分嚴重。到1999年時，失業率高達15.2%，占人口10%的最富有者在全體居民總收入中的比重達45%。最富者的收入是最貧困者的48倍，58%的居民生活達不到最低生活標准。

一個國家的私有化成為國際食腐者的樂園

與此同時，由於需求和通脹的暴增、外匯的失衡導致匯率暴跌，使得俄羅斯私有化後的資產被賤賣給外國資本的同時，各類資金在消費品不足的時候勢必要找到一種替代商品，那就是作為一般等價物的外國貨幣，各路資金撲向外匯的時候，就造成國家資本急劇外流，同時世界各類資金會進來購買廉價的資產，一個國家的私有化也成為了國際食腐者的樂園，使得俄羅斯在國際上收支陷入國家實際金融破產的境地。
改革以來，俄引進外資累計僅為400多億美元，而外逃資金約1500多億美元，國家外匯儲備僅為270億美元，導致盧布大幅貶值：美元與盧布比價1991年為1∶59，1992年1∶222，1993年1∶933，1994年1∶2205，1995年1∶4562，1998年跌到1∶6000。1998年實行幣制改革，新舊盧布的比價為1∶1000，新盧布與美元的比價6∶1，現在已跌到28∶1到30∶1之間。國家的國際地位同時發生崩塌，貿易自由化將國內市場拱手讓給外國。據1997年資料，外國產品占據國內市場的份額高達84%。
俄羅斯為什麼會走上這樣的私有化被洗劫的道路，這也是有過程的。1991年前蘇聯解體，1992年葉利欽上台即急於推出私有化的系統改革。其時35歲的蓋達爾投其所好，根據哈佛大學教授薩克斯的「休克療法」 （shock therapy），制定了激進的改革方案。為此，葉利欽破格將蓋達爾提拔為政府總理，並任命薩克斯為總統首席經濟顧問。在這二人的設計和主持下，以放開物價、大規模快速徹底私有化為主要內容的「休克療法」激進改革全面推出。
經過上面的計算我們可以看到，這樣的私有化對於國民經濟的危害和對於國家、國民的洗劫是很容易通過經濟理論和經濟模型進行推演的，但休克療法為什麼能夠讓俄羅斯當年為之傾倒，不惜置國家和人民的利益於不顧而實行之呢？原因就是這樣的政策取得過一些成功。

私有化在大國與小國的本質不同

休克療法最早在玻利維亞實施，收到了一定效果。1985年玻利維亞政府的預算赤字達485.9萬億比索，占國內生產總值的約1/3，通貨膨脹率高達24000％。1984年的外債為50億美元，應付利息近10億美元，超過了出口收入。1980~1985年期間居民生活水平下降了30％，
在這樣的情形下，玻利維亞採取了休克療法，在該療法實施不到一周後，惡性通貨膨脹便得到了強有力的遏制，物價從暴漲趨於穩定。1986~1987年通貨膨脹率僅為10％~15％，1988年為21.5％，1989年為16.6％。國民經濟通過短暫的下降也逐步回升。實行休克療法的第二年，即1986年國內生產總值下降2.9％，但隨後幾年都保持了2.5％左右的增長勢頭。同時由於採取了有效措施，債務問題也得到了明顯緩解，並最終使玻利維亞克服了嚴重的債務危機。此外，同樣實行了休克療法的波蘭也取得了較大的成功，所以對於休克療法的推崇在前蘇聯社會主義國家中得到了廣泛的認可，但是為什麼在玻利維亞成功在俄羅斯就不可復制呢？他山之石怎麼就難以攻玉呢？與俄羅斯不同的是，玻利維亞和波蘭在實施休克療法前，已經出現了惡性通脹和貨幣泛濫。因此，私有化後，其國家市場上的充裕貨幣正好可以被進入產權交易的增加的大量資產所稀釋。
此外，國家規模不可同日而語。玻利維亞有900多萬人口，109萬平方公里國土，人均收入1000美元左右；波蘭人口3800萬，國土31萬平方公里，這樣的規模只不過相當於俄羅斯的一個地區或一個城市。在不同的國家規模下，休克療法所產生的作用和效果也是截然不同的。對於玻利維亞這樣規模的國家，按照費雪公式MV＝PT，其所需要的商品數量T是很容易被國際市場所滿足的。但對於擁有1.5億人口的俄羅斯來說，則遠遠不能。由於國際市場一時無法滿足其巨大的商品需求，其結果一定就是對內通脹。而俄羅斯出口的大量資源和私有化企業的產權，國際市場也難以迅速消化，勢必造成賤價出售，大好的江山就這樣廉價易手。這里必須要注意到的就是市場經濟學的基本假設 「市場出清」是難以實現的，自由市場經濟學的基本要求是市場可以快速調節，認為市場可以瞬間平衡，忽略這樣的調節速度影響。然而對於大國和小國這樣的速度差別巨大，尤其在休克療法的劇變中其速度影響更被放大，由此造成了大國與小國之間療法相似、結果不同的天壤之別。
由於俄羅斯是世界國土面積最大的國家，商品運輸也成為了一個重大問題，造成資金流動性和商品分布極大的不均衡。尤其是俄羅斯是前蘇聯的主要繼承國，而前蘇聯實行的是典型的高度中央集權的計劃經濟體制，國有企業在國民經濟中占絕對統治地位，國家法律禁止私人擁有企業。1992年初，俄羅斯共有25萬家國有企業，這些企業實行分級管理，其中屬聯邦所有的企業佔17.5％，屬各共和國所有的佔27％，屬邊疆區和州所有的佔8.4％，屬地方所有的佔36.2％，即按企業數目計算共計89.1％的企業歸國家所有。由於俄羅斯實施休克療法時國家的市場建設不足，造成流動性極大的不均衡，也使得通脹難以控制，因為用來收購產權和私有化債券的資金，與老百姓購買日用品的現金，二者的流動性是有著本質的鴻溝和不均衡的。這樣的產業結構與市場化的要求差距極大，而這些弊端在玻利維亞甚至波蘭這些體量較小的國家，是比較容易依靠國際市場的流動來消弭的，但對於俄羅斯這樣的大國，無疑就是「蚍蜉撼大樹」了。
休克療法在俄羅斯能夠被順利推行的原因之一是在休克療法第一步棋——放開物價的初期，看似取得了不錯的效果。俄羅斯政府規定，從1992年1月2日起，放開90%的消費品價格和80%的生產資料價格；同時，取消對收入增長的限制，公職人員工資提高90%，退休人員補助金提高到每月900盧布，家庭補助、失業救濟金也隨之水漲船高。
在物價放開的頭三個月，效果似乎立竿見影——以往購物長隊不見了，貨架上的商品琳琅滿目，習慣了憑票供應排長隊的俄羅斯人，彷彿看到了改革帶來的實惠。但是在商品供應開始出現不足、同時出售私有化債券的民眾在得到大量現金後卻沒有地方消費時，物價就開始飆升了。物價飆升引發了進一步恐慌。按照休克療法的第二步棋，財政、貨幣「雙緊」政策與物價改革同步出台。財政緊縮主要是開源節流、增收節支。稅收優惠統統取消，所有商品一律繳納28%的增值稅，同時加征進口商品消費稅。但是面對飆升的物價和老百姓的剛需，高昂的稅收被轉嫁給老百姓，造成物價進一步被推高。而財政的收入不足必然陷入印鈔的惡性循環，由此休克療法給俄羅斯帶來了巨大的災難。除了上面已經陳述的老百姓的收入被惡性通脹掠奪一空外，對於整個國家而言，從1992年到1999年，俄羅斯經濟持續7年嚴重衰退，1998年國民生產總值比1990年下降了44%，工業總產值減少54%，消費品生產則下降58%。到2000年，俄羅斯GDP總量還不到美國的1/10，排名從1987年的世界第5位下降到世界第13位。俄羅斯居民生活水平一落千丈，健康狀況和平均壽命也在惡化，從一個大國淪為一個弱國。1988年前蘇聯人均GDP就已超過10000美元，整整20年過後，2008年俄羅斯人均GDP不過是9500多美元。