俄羅斯金融寡頭如何竊取財富

⑴ 前蘇聯金融寡頭是如何形成的

體制改革唄。蘇聯解體，國有大企業全部私營化，關系過硬的人直接用P點資源就並購。也甭說蘇聯，幾乎所有沒突破中等收入陷阱的國家搞民主改革都會是這德行。

⑵ 俄羅斯的金融寡頭為什麼斗不過俄國政府

俄羅斯的金融寡頭確實在其國家起著非常重要的作用，他們擁有大量的資金和通過這些資金建立起來的關系。不過，寡頭政治嚴重時期的俄羅斯已經不存在了或者可以說那些寡頭已經被迫加起尾巴了。寡頭政治嚴重時的俄羅斯大概說的是89年葉利欽執政後到普京上台之前的那段時間，葉利欽為了我取得更多有實力的人的支持，很不情願的與他們簽訂了那所謂的協議，就是你支持我上台，我呢，分給你石油呀，媒體呀。。。的控制權。後來，自然而然，葉利欽上台，那些曾經支持他過的人，自然也就控制了自己與其簽訂合約的那部分的操作權。結果，葉利欽有些，怎麼說 ，玩不過那些人，就只能任其所為。甚至有些人還參與政治活動。
葉利欽選普京也是經過多方面考率的，當時普京並不是那麼有名，他上台之後，在克林姆林宮和他的私人別墅里招待過那些所謂的寡頭，與他們一起在曠野里烤肉。一邊烤一邊聊……

普。大家都不好混，你看，現在我上來了，原來，老葉跟你們說的事情，我 也不反悔，你們掙你們的錢，就不要插手政治了。這里有我呢。（說完時候，遞與個寡頭，用白樺樹碳烤好的大塊豬肉，倒上番茄醬和伏特加，自己就先往嘴裡送了一塊大肉，喝了一口酒）
個寡頭。（其中應該有哈達爾科夫斯基，就是尤科斯石油公司老闆。接過肉自己也給自己倒了杯酒，也同時痛快的喝了下去。喝完，一抹嘴說。）好呀。
結果，他還是參與各種與政治有關的活動。
普京就只有找了個偷稅漏稅的理由抓他了(這事不好說，欲加之罪，何患無辭呀。不過應該多少也偷漏點。）直接給踹到西伯利亞去了（那裡大家都知道，西伯利亞地區以它及其不適合人類居住而聞名世界）。
這下，其他人全老實了。與沃瓦（普京的小名）一起做對的還有兩個媒體寡頭，他們操縱了俄當時最大的媒體機構，後來也讓沃瓦給搞散了，有一個到現在好像還在英國待著，不太敢回去。
主要還是人家沃瓦強權，C，不老實，老子收拾你。就是這樣把這些人全給搞趴下了。現在的所謂寡頭，其實也都是，關系戶。普京小時候的發小兒呀什麼的。或者是國家控股的那種，那不是還是他一個人說了算。

⑶ 前蘇聯的國家財產都進哪些人包了

以阿布拉諾維奇（切爾西老闆）為代表的俄羅斯金融寡頭。他們利用國家解體的時機大量侵吞了國家財富，把國家的企業收到個人腰包里

⑷ 98年俄羅斯的金融危機是怎麼回事 誰來說下全過程 詳細點

俄羅斯金融危機
【內容提要】文中較詳細地分析了俄羅斯從1997年10月到1998年8月經歷的由三次金融大風波構成的金融危機的起因、政府應對政策、後果。指出根本原因是俄本身經濟虛弱；具體誘因則略有不同。第一次大波動主要是外來的，由東亞金融危機引起的；第二、三次則主要是俄政府的政策失誤，引起對其不信任所致，國際金融炒家染指俄金融市場也是產生全球效應的一個重要原因。
進程與原因
俄羅斯從1997年10月到1998年8月經歷了由三次金融大風波構成的金融危機。其特點是，金融大波動的間隔越來越短，規模越來越大，程度越來越深，最終導致兩屆政府的垮台，甚至波及全球，產生全球效應。這是很值得深思的一個問題。
三次金融大風波的根本原因是由於長期推行貨幣主義政策，導致生產萎縮，經濟虛弱，財政拮據，一直靠出賣資源、舉借內外債支撐。但具體誘因，則有所不同。第一次大波動主要是外來的，由東亞金融危機波及之故，第二、三次則主要是俄政府的政策失誤，引起對政府的不信任所致，國際金融炒家染指俄金融市場也是產生全球效應的一個重要原因。
第一次金融風波發生在1997年10月28日至11月中旬之間。
本來，俄羅斯自1992年初推行「休克療法」改革後到1996年生產連續下降，到1997年才出現止跌回升，但升幅很少，只0.8%。俄於1996年起對外資開放，人們看好俄金融市場，紛紛投資股市和債市，因股價上升潛力大，回報率高。俄股票面值定得很低，平均只值50美分到4～5美元之間，股票回報率平均高達1倍以上；國債的回報率也在20%以上，而且80%是3～4個月的短期國債，兌現快。1997年是俄經濟轉軌以來吸入外資最多的一年。俄從1991年起一共吸入外資237.5億美元，其中1997年即達100多億美元。但是外資總額中直接投資只佔30%左右，70%左右是短期資本投資，來得快，走得也快，這就埋下了隱患。1997年10月間，外資已掌握了60%～70%的股市交易量，30%～40%的國債交易額。
1997年7月泰國首先爆發的金融危機對俄金融市場的影響還不大，因8～9月間還有大量外資湧入。及至10月韓國大爆發金融危機立即對俄金融市場產生連鎖反應。因在俄金融市場中韓資佔有一定比重。韓本國發生金融危機，韓資急忙大量撤走，以救其本國之急，其他外國投資者也紛紛跟進，結果，自1997年10月28日到11月10日間由於大量拋售股票，股價平均下跌30%，股市殃及債市和匯市，後者也紛紛告急。當時央行拿出35億美元拯救債市，以維持國債的收益率吸住外資。雖然國債收益率上升至45%，但外資依然撤走了100億美元。
第二次金融大波動發生在1998年5月～6月間。這次大波動的誘因則主要是國內的「信任危機」引起的。這次至少抽走資金140億美元。具體原因主要是3條。
一是，長達月余的政府危機引起投資者對俄政局的不安。1997年3月23日總統出於政治考慮，突然解散切爾諾梅爾金政府及解除其總理職務，引致政府、總統與杜馬在新總理任命問題上的爭斗。經過三次杜馬表決才勉強通過基里延科總理的任命。在這一個月政府危機期間，經濟領導受到很大影響，政府少收稅款30億美元，使拮據的財政更是雪上加霜。同時，由於新任命總理基里延科年輕，資歷淺，缺乏財團、政黨的支持和治國經驗，人們對新政府信心不足，那時已有部分投資者開始撤離。
二是，俄羅斯嚴重的財政、債務危機突然暴露在世人面前，引起投資者的心理恐慌。其實，俄自1992年以來一直存在財政赤字，由於政府採取發行國債、舉借外債、拖延支付等所謂「軟赤字」辦法加以彌補，再加上償付債息不包括在預算支出內，因此公布的財政赤字不高(除1994年赤字佔GDP10.7%外，其餘年份均在3%～4.6%之間)[2]民眾不甚了解其實際嚴重程度(實際在8%～10%之間). 1998年大筆債務陸續到期，拖欠需要償還，新政府要承擔償債任務，責任重大，才公布了財政債務危機的嚴重情況。俄羅斯生產一直下降，財政收入基礎越來越小；再加上稅種過多，稅率過高，引致企業稅務過重，因此逃稅現象十分普遍，幾乎一半單位偷、漏稅；拖欠工資額不斷增加，1998年上半年又增200億盧布，總數達700億盧布。國際能源價格下降，使俄少收入50億～70億美元。俄為支撐經濟生活運轉，不得不大量借新債還舊債，而且要借更多新債。除還內債外，還要彌補財政缺口，於是債務越滾越多，形成債務金字塔。到基里延科接任總理時，俄內債達700億美元(其中國債達4500億盧布), 外債達1300億美元。1998年預算中償舊債和補赤字加在一起，占國家開支的58%。當時財長承認，今年至少需再借100～150億美元才能渡過難關。
三是，議會修改政府的私有化政策，是引起這次金融市場波動的導火線。「俄羅斯統一電力系統股份公司」已有28%的股票售予外商。可俄國家杜馬又專門通過關於該公司股票處置法，規定外資擁有該公司的股票份額不得超過25%。這樣一來，引起外資對俄政府的不信任，紛紛拋售股票。這個公司的股票在兩周內下跌40%，別的股票也跟著下跌25%～40%。受此影響，國債價格急劇下滑，收益率被迫由50%上升至80%，更加重了政府還債的負擔。美元兌盧布的匯率上升到1∶6.2010～6.2030，超過俄央行規定的最高限額6.1850。而且，這次私有化政策變動已影響後續私有化的推行。最明顯的例子是俄羅斯石油公司擬出售75%股份而無人問津。當然，這也與世界石油市場價格暴跌、人們不看好石油生產有關。
面對上述不斷發生的金融市場動盪，基政府當時採取的對策主要有以下三條。
首先，保盧布，辦法是提高利率。央行將貼現率由5月19日的30%不斷上調至5月27日的150%。短短8天，提高了4倍。6月4日起曾降至60%，但不久又上調至110%。同時拋售美元干預匯率，外匯儲備由年初的200億美元減少到150億美元。
其次，由舉借內債轉向舉借外債。俄從1993年到1998年5月通過發行國債來彌補財政赤字，但代價很大。據報道，財政從市場每籌1盧布資金就要花費12盧布的代價，而國際金融市場上籌資的利息一般無如此之高，故而俄於1996年11月起大規模發行歐洲債券，並已籌得約45億美元，1998年擬再發行60億歐洲債券。1998年7月13日又從IMF為首的西方大國金融機構借到226個億美元的貸款。
第三，延長整個債務的償還期，以緩解還債高峰。俄當時的內外債務總額不算高，還未超過GDP的44%。其主要問題是還債集中，短期債務缺乏償債能力，當時俄債務構成中絕大多數是借期不到一年的短債，近三年間將發生嚴重的債務危機。由於3～4月間的政府危機，增加了居民對政府的不信任感，購買國債大量減少。1998年4月俄發行國債不到200億盧布，而當月還本付息高達367億盧布，借新債已抵不上還舊債，財政更加緊張。當時測算，1998年下半年內每月需歸還310億盧布，如新的國債乏人購買，稅收又困難，則還債額要超過國家月收入的40%。因此必須改變還債的期限結構，用借長期新債來歸還短期舊債，以錯開還債高峰。IMF原承諾年內將分3期先提供148億美元，無疑對俄推遲還債高峰起一定作用。原以為，俄這次金融危機由於IMF和西方大國出手支援可能得以緩解，至少能穩定半年。殊不料，不到一個月，於8月中又爆發了更為嚴重的第三次金融大波動，而且導致基里延科新政府的垮台。
這次金融大波動的直接誘因是由於基政府貿然推行三項強硬的穩定金融措施，導致投資者對政府的信心喪失，葉利欽再次臨陣換馬，更加劇了危機的嚴重程度。
8月1日基政府推出穩定金融的經濟綱領，投資者對其能否產生預期效果，信心不足。因社會經濟形勢已相當嚴峻，政府的增收節支措施難以立竿見影，反映在債券上外資不願購買俄有價證券，相反還拋售手中的證券。俄報稱為「黑色星期一」的8月10日那天，世界證券市場上，原蘇聯欠外國商業銀行的舊債券的價格跌至面值的36%，俄新發行的歐洲債券只值一半。8月11日，俄國內證券市場的短期國債券收益率激增至100%。俄政府為增強投資者信心，對8月12日到期的國債進行清償。財政部將7月13日從IMF得到的48億美元貸款中撥出10億美元用於清償，餘下38億美元增加外匯儲備。原以為當天付出的53億盧布中會有一部分再購債券而回籠。殊不知，債民不但未購新債券，還將大部分清償款用於購進美元，其餘則或撤出市場，或留在手中以待時機。第二天(8月13日)國際大炒家索羅斯在報刊上公然敦促俄政府盧布貶值15%～25%。當天，俄國際文傳電訊社計算的100種工業股票價格指數大跌，跌到僅及年初的26%, 跌掉74%。若干外資銀行預期盧布貶值，紛紛要求俄銀行提前還貸。在這期間美國的標准-蒲耳氏計算機統計服務公司和穆迪氏投資服務公司都宣布降低對俄外債以及俄主要銀行和大工業集團的信譽評估等級。同時，7月份稅收只徵收到120億盧布，而執行預算每月不少於200億盧布，缺口很大。在這些內外壓力下，政府驚慌失措，不知如何應對。眼看國債券又將陸續到期，年底前政府需償還內外債240億美元，而當時外匯儲備僅為170億美元，不夠還債，更難以干預外匯市場。政府在此內外交困形勢下，就貿然決定，於8月17日推出了三項強硬的應急措施，即：第一項，擴大盧布匯率浮動區間，調低盧布匯率的上限到9.5∶1。這實際上是將盧布兌美元的匯率由6.295貶至9.5，貶值50%以上，市場有此預期，以後盧布匯率必然大跌，10天內跌到20～21∶1，將穩定了3年多的盧布匯率一下沖垮了。
第二項延期90天償還到期的外債，估計有150億美元。
第三項轉換內債償還期，將1999年12月31日前到期的價值達200億美元的國債轉換成3、4、5年期限的中期國債。在轉換結束前，國債市場暫停交易。
這三項措施一公布，立即引起輿論大嘩，股票大跌而停擺，盧布匯率猛跌，後來，央行乾脆宣布任由盧布自由浮動，老百姓擠提盧布以兌進美元，或者搶購消費品。盧布匯率失守，股市更是一瀉千里。到8月28日，俄國際文傳電訊社綜合指數所包括的100種股票的市價已跌至159.2億美元，比年初的1033.56億美元，下跌85%，後來乾脆停業，變成一文不值。
[編輯本段]後果
俄羅斯這次金融大風波帶來的後果十分嚴重。不僅使本國已是困難重重的經濟雪上加霜，還震撼了全球金融市場。
首先，國內居民存款損失一半。進口商品價格上漲2～3倍，國產品也連帶成倍上漲。9月份，消費物價上升40%，超過1992年2月的上升36%，成為轉型以來的最高。居民實際工資收入下降13.8%，近1/3的居民處於貧困線以下。整個經濟下降5%，工業--5.2%，農業--10%，外貿--16.1%.
其次，大批商業銀行，尤其是大銀行損失慘重。西方報刊已驚呼「俄羅斯金融寡頭們的沒落」。它們前期為牟取利差，曾大量借取利率較低的外債，估計共約300億美元，兌為盧布後，購進高回報率的國債券。現在盧布貶值，國債券又要由高利、短期轉換為低利、長期，里外損失巨大。僅金融七巨頭之一的SBS-農業銀行當時就握有相當於10億美元的國家短期債券，頃刻之間不值幾文。據估計，商業銀行中有一半瀕臨破產。俄羅斯的SBS-農業銀行和國際商業銀行已被暫時置於中央銀行管理之下，其餘幾家大銀行不得不將自己的商業賬戶轉移到俄羅斯儲蓄銀行。由於普里馬科夫出任總理，組成中左政府，金融7巨頭與政治關系基本被割斷，勢力大為削弱。
第三，俄羅斯金融危機波及歐美、拉美，形成全球效應。本來，俄國經濟經過連續6年下降，在世界經濟中已微不足道，它的GDP僅佔全球的不到2%。俄金融市場規模也很小。到1997年股市最興旺的8月的日成交額也不過1億美元。這在國際金融市場中也無足輕重。但是，為什麼這樣一個配角可撼動全球經濟，引發歐美發達國家的驚慌呢?這里有三個原因。
一是，由於從1997年7月到1998年8月新興市場國家的金融市場幾乎都相繼出了問題，使國際投資者對新興市場的可靠性產生懷疑，紛紛撤資避險，形成連鎖反應，俄羅斯當然也在其中。8月俄羅斯金融市場崩潰後，9月上旬短短兩周內，巴西也出現外資撤走140億美元、外匯存底從700億美元減到500億美元的金融危機。下次將輪到誰已成為國際金融市場上的關注熱點。
二是，美國對沖基金染指俄羅斯金融市場，並在俄8月17日那次匯市大跌、股市崩盤、國債停市中遭到了巨大損失。這是造成全球效應的一個最主要原因。現已獲悉，外國投資者在俄那次金融大風波中約損失330億美元，其中美國長期資本管理公司(即對沖基金)虧損25億美元，索羅斯量子對沖基金虧損20億美元，美國銀行家信託公司虧損4.88億美元，現已面臨被德意志銀行合並的可能。現行的對沖基金借巨資進行金融投機，一旦失利，提供貸款的銀行即聞訊逼債，甚至驚動政府出面救急(如美政府對長期資本管理公司的救助)，由原來的「暗箱」操作暴露在光天化日之下，引起多方面驚恐，形成連鎖反應。
三是，德國是俄羅斯的最大債權國，俄羅斯出現由金融危機引起的信用危機很快波及德國乃至歐洲。俄迄今已欠德國750億馬克(約合444億美元)，其中主要是政府擔保的銀行貸款。俄羅斯金融市場一有風吹草動，就影響德國債權人的安危，因此引起震動。其沖擊波也傳到了歐洲金融市場，如法蘭克福股市上的DAX比價曾一度下跌3%；巴黎股市的CAC40指數下跌1.76%；阿姆斯特丹股市下跌2%；蘇黎世股市下跌1.6%，等等。
俄羅斯金融危機把俄羅斯經濟推向深淵，1998年經濟下降已成定局，估計1999年經濟還將下降。這是壞事，但這也可能促使俄轉變經濟改革和發展道路，拋棄貨幣主義一套作法，成為俄絕處逢生的轉機。從普里馬科夫3個多月來的作為看，只要以後政局穩定，是有可能出現轉機的。
內容如下：1998年8月，俄羅斯媒體中"Default"這個外來詞成為當年出現頻率最高的單詞。金融危機對俄羅斯造成的沖擊是巨大的，不但盧布對美元比價暴跌，居民儲蓄大幅縮水，也實際上摧毀了整個俄羅斯脆弱的金融體系。

俄羅斯前中央銀行行長謝爾蓋·杜比寧回憶說，1997年10月，東南亞爆發金融危機，此後連續10個月，俄羅斯為生存進行了不懈的努力。當時國家大量發行國家債券，向市場投放大量外匯，結果俄羅斯的黃金外匯存底急劇減少。

這樣，俄羅斯政府就面臨兩難選擇：或者繼續維持"貨幣走廊"的匯率浮動政策，或者支持債券市場。俄羅斯政府最後選擇了前者，但金融局勢並沒有好轉，盧布開始大幅度貶值。當時俄羅斯有一家很著名的銀行，叫做SBS農業銀行，危機爆發後俄羅斯居民開始大量收購外匯，一天之內俄羅斯居民僅在SBS銀行就拋出了5千萬美元的盧布。銀行前總裁亞歷山大·斯摩棱斯基說，當時甚至出現了一筆購買5美元的業務：一位俄羅斯老太太在領到退休金後，馬上跑到銀行，把微薄的退休金換成了美元。

杜比寧認為，如果不是當年居民大面積的擠兌風潮，俄羅斯的金融危機不會如此深重。他說，當時很多人有種幻覺，似乎盧布貶值和金融危機是不可能同時發生的。但是當盧布急劇貶值的時候，沒有人會購買新的國家債券，這樣為了彌補財政危機，俄羅斯政府只能從中央銀行以貸款方式拿到錢。再往下就是惡性通貨膨脹，通膨率達到五位數，發行貨幣的票面價值以"萬"為單位，很類似今日的辛巴威。

據中央銀行數字，1998年俄羅斯資本凈流出量為110億美元，資本流出的結果是俄羅斯無力維持6盧布兌換1美元的匯率水平，於是迫不得已宣布盧布貶值。當年在俄羅斯財政部負責同國際貨幣基金組織的阿列克謝·庫德林說，俄羅斯當時沒有採取預防性的貨幣貶值政策，因為俄政府把希望寄託在國際貨幣基金組織身上，希望能夠獲得國際貨幣基金組織的外匯支持，此前國際貨幣基金組織也曾出售援助過波蘭。但這一次俄羅斯顯然失算了。

還在俄羅斯政府宣布破產前，在98年8月初，聯邦政府召集俄羅斯銀行和金融界人士開會，當時的總理基里延科、政府高官丘拜斯、杜比寧、亞歷克薩申科等人列席。政府官員們見不一致，有時甚至截然相反，令銀行和金融界巨頭們也無所適從。杜比寧後來回憶說，中央銀行在7月份時曾建議將所有國家債券兌換成美元，而只有不超過10%的趙券持有人對此表示同意。

當聯邦政府和國家銀行開始同信貸機構開始談判後，聞風而動的金融界陷入恐慌，一時間政府和銀行算不清楚誰到底欠誰的錢，欠錢的數額是多少。俄羅斯政府最擔心的事情出現了：政府無力償還如此數量的國家債券。聯邦政府提出了一個解決方案：債務重組，但是債務重組的對象只有兩家銀行，俄羅斯中央銀行和俄羅斯儲蓄銀行，因為這二者手持的國家債券數量綜合超過總數量的50%。其他信貸機構和個人手中的國家債券將由聯邦政府分期償還。但是這一決定遭到了眾多信貸機構的一致反對，他們要求所有的債權人都享有平等的權利。

最初代表俄羅斯政府和債券持有者進行談判的是第一副總理尤里·馬斯柳科夫，後來是主管稅務的部長鮑里斯·費奧多羅夫。等到時任財政部副部長卡西亞諾夫開始主持談判後，談判才取得了進展。卡西亞諾夫曾成功地將倫敦俱樂部債務重組，他擔任俄羅斯政府談判代表後，將債權人分為兩組，一組以德意志銀行為代表，另一組以J.P.摩根公司為代表。

談判進程異常艱苦，債權人之間的意見也不統一。俄羅斯政府最後逐一說服了債權人接受俄羅斯的債務重組方案。債權人最終還是承擔了一部分損失，凡是持有年收入17%盧布債券的公司遭受的外匯折算損失不超過10%，同樣在八月初購買俄羅斯國家債券（年收益率為30-70%的債券）的債權人將獲得的外匯折算收益率為3-4%。最後的結果是，平均算下來，原來進入債券市場，希望獲得50%回報率的投資人只回收了7-8%的盧布盈餘，個別投資人進入市場時計算的年投資回報率高達160%，但結果只回收了盧布結算的票面價值的本金。

在金融危機爆發前，眾多銀行收到國家債券的高額回報誘惑，於是紛紛向西方銀行貸款，用外匯貸款大筆購進國家債券。所以很多銀行在8月17日聯邦政府宣布無力償還債券後，這些銀行不但資金短缺，同樣也無力償還西方銀行的貸款。

根據當時的政策規定，俄羅斯大型銀行必須購買俄羅斯國家債券，購買額不得少於5000億舊盧布，而在金融危機爆發前三周，俄羅斯儲蓄銀行動用巨資購進國家債券，這筆資金相當於銀行吸收的所有儲蓄存款總額。

杜比寧說，如果俄羅斯銀行資金流動體系被摧毀，那麼此前脆弱的金融體系本身也隨之被摧毀。當儲戶們在銀行門口排起長隊，紛紛要求提款時，只有阿爾法銀行一家動用股東們的資金，滿足儲戶們的提款要求，而其他銀行紛紛宣布倒閉，實際上沒有完成對儲戶的商業承諾。

在98年金融危機中，受害最深的還不是俄羅斯國家債券的持有者，而是以盧布為收支貨幣的普通民眾。金融危機導致了一系列社會經濟動盪，俄羅斯的經濟瀕臨崩潰的邊緣。所以要把民眾的利益放到第一位來考量，是此後歷屆俄羅斯政府領導人得到的一個重要歷史教訓。

⑸ 1998年發生俄國金融危機

俄 羅 斯 金 融 危 機

張 康 琴

【內容提要】文中較詳細地分析了俄羅斯從1997年10月到1998年8月經歷的由三次金融大風波構成的金融危機的起因、政府應對政策、後果。指出根本原因是俄本身經濟虛弱；具體誘因則略有不同。第一次大波動主要是外來的，由東亞金融危機引起的；第二、三次則主要是俄政府的政策失誤，引起對其不信任所致，國際金融炒家染指俄金融市場也是產生全球效應的一個重要原因。

【關鍵詞】俄羅斯 金融危機 全球效應

【作者簡介】張康琴，1931年生，現為北京大學經濟學院教授、博士生導師。

(北京 100871)

一、進程與原因

俄羅斯從1997年10月到1998年8月經歷了由三次金融大風波構成的金融危機。其特點是，金融大波動的間隔越來越短，規模越來越大，程度越來越深，最終導致兩屆政府的垮台，甚至波及全球，產生全球效應。這是很值得深思的一個問題。

三次金融大風波的根本原因是由於長期推行貨幣主義政策，導致生產萎縮，經濟虛弱，財政拮據，一直靠出賣資源、舉借內外債支撐。但具體誘因，則有所不同。第一次大波動主要是外來的，由東亞金融危機波及之故，第二、三次則主要是俄政府的政策失誤，引起對政府的不信任所致，國際金融炒家染指俄金融市場也是產生全球效應的一個重要原因。

第一次金融風波發生在1997年10月28日至11月中旬之間。

本來，俄羅斯自1992年初推行「休克療法」改革後到1996年生產連續下降，到1997年才出現止跌回升，但升幅很少，只0.8%[1]。俄於1996年起對外資開放，人們看好俄金融市場，紛紛投資股市和債市，因股價上升潛力大，回報率高。俄股票面值定得很低，平均只值50美分到4～5美元之間，股票回報率平均高達1倍以上；國債的回報率也在20%以上，而且80%是3～4個月的短期國債，兌現快。1997年是俄經濟轉軌以來吸入外資最多的一年。俄從1991年起一共吸入外資237.5億美元，其中1997年即達100多億美元。但是外資總額中直接投資只佔30%左右，70%左右是短期資本投資，來得快，走得也快，這就埋下了隱患。1997年10月間，外資已掌握了60%～70%的股市交易量，30%～40%的國債交易額。

1997年7月泰國首先爆發的金融危機對俄金融市場的影響還不大，因8～9月間還有大量外資湧入。及至10月韓國大爆發金融危機立即對俄金融市場產生連鎖反應。因在俄金融市場中韓資佔有一定比重。韓本國發生金融危機，韓資急忙大量撤走，以救其本國之急，其他外國投資者也紛紛跟進，結果，自1997年10月28日到11月10日間由於大量拋售股票，股價平均下跌30%，股市殃及債市和匯市，後者也紛紛告急。當時央行拿出35億美元拯救債市，以維持國債的收益率吸住外資。雖然國債收益率上升至45%，但外資依然撤走了100億美元。

第二次金融大波動發生在1998年5月～6月間。這次大波動的誘因則主要是國內的「信任危機」引起的。這次至少抽走資金140億美元。具體原因主要是3條。

一是，長達月余的政府危機引起投資者對俄政局的不安。1997年3月23日總統出於政治考慮，突然解散切爾諾梅爾金政府及解除其總理職務，引致政府、總統與杜馬在新總理任命問題上的爭斗。經過三次杜馬表決才勉強通過基里延科總理的任命。在這一個月政府危機期間，經濟領導受到很大影響，政府少收稅款30億美元，使拮據的財政更是雪上加霜。同時，由於新任命總理基里延科年輕，資歷淺，缺乏財團、政黨的支持和治國經驗，人們對新政府信心不足，那時已有部分投資者開始撤離。

二是，俄羅斯嚴重的財政、債務危機突然暴露在世人面前，引起投資者的心理恐慌。其實，俄自1992年以來一直存在財政赤字，由於政府採取發行國債、舉借外債、拖延支付等所謂「軟赤字」辦法加以彌補，再加上償付債息不包括在預算支出內，因此公布的財政赤字不高(除1994年赤字佔GDP10.7%外，其餘年份均在3%～4.6%之間)[2]民眾不甚了解其實際嚴重程度(實際在8%～10%之間). 1998年大筆債務陸續到期，拖欠需要償還，新政府要承擔償債任務，責任重大，才公布了財政債務危機的嚴重情況。俄羅斯生產一直下降，財政收入基礎越來越小；再加上稅種過多，稅率過高，引致企業稅務過重，因此逃稅現象十分普遍，幾乎一半單位偷、漏稅；拖欠工資額不斷增加，1998年上半年又增200億盧布，總數達700億盧布。國際能源價格下降，使俄少收入50億～70億美元。俄為支撐經濟生活運轉，不得不大量借新債還舊債，而且要借更多新債。除還內債外，還要彌補財政缺口，於是債務越滾越多，形成債務金字塔。到基里延科接任總理時，俄內債達700億美元(其中國債達4500億盧布), 外債達1300億美元。1998年預算中償舊債和補赤字加在一起，占國家開支的58%。當時財長承認，今年至少需再借100～150億美元才能渡過難關。

三是，議會修改政府的私有化政策，是引起這次金融市場波動的導火線。「俄羅斯統一電力系統股份公司」已有28%的股票售予外商。可俄國家杜馬又專門通過關於該公司股票處置法，規定外資擁有該公司的股票份額不得超過25%。這樣一來，引起外資對俄政府的不信任，紛紛拋售股票。這個公司的股票在兩周內下跌40%，別的股票也跟著下跌25%～40%。受此影響，國債價格急劇下滑，收益率被迫由50%上升至80%，更加重了政府還債的負擔。美元兌盧布的匯率上升到1∶6.2010～6.2030，超過俄央行規定的最高限額6.1850。而且，這次私有化政策變動已影響後續私有化的推行。最明顯的例子是俄羅斯石油公司擬出售75%股份而無人問津。當然，這也與世界石油市場價格暴跌、人們不看好石油生產有關。

面對上述不斷發生的金融市場動盪，基政府當時採取的對策主要有以下三條。

首先，保盧布，辦法是提高利率。央行將貼現率由5月19日的30%不斷上調至5月27日的150%。短短8天，提高了4倍。6月4日起曾降至60%，但不久又上調至110%。同時拋售美元干預匯率，外匯儲備由年初的200億美元減少到150億美元。

其次，由舉借內債轉向舉借外債。俄從1993年到1998年5月通過發行國債來彌補財政赤字，但代價很大。據報道，財政從市場每籌1盧布資金就要花費12盧布的代價，而國際金融市場上籌資的利息一般無如此之高，故而俄於1996年11月起大規模發行歐洲債券，並已籌得約45億美元，1998年擬再發行60億歐洲債券。1998年7月13日又從IMF為首的西方大國金融機構借到226個億美元的貸款。

第三，延長整個債務的償還期，以緩解還債高峰。俄當時的內外債務總額不算高，還未超過GDP的44%。其主要問題是還債集中，短期債務缺乏償債能力，當時俄債務構成中絕大多數是借期不到一年的短債，近三年間將發生嚴重的債務危機。由於3～4月間的政府危機，增加了居民對政府的不信任感，購買國債大量減少。1998年4月俄發行國債不到200億盧布，而當月還本付息高達367億盧布，借新債已抵不上還舊債，財政更加緊張。當時測算，1998年下半年內每月需歸還310億盧布，如新的國債乏人購買，稅收又困難，則還債額要超過國家月收入的40%。因此必須改變還債的期限結構，用借長期新債來歸還短期舊債，以錯開還債高峰。IMF原承諾年內將分3期先提供148億美元，無疑對俄推遲還債高峰起一定作用。原以為，俄這次金融危機由於IMF和西方大國出手支援可能得以緩解，至少能穩定半年。殊不料，不到一個月，於8月中又爆發了更為嚴重的第三次金融大波動，而且導致基里延科新政府的垮台。

這次金融大波動的直接誘因是由於基政府貿然推行三項強硬的穩定金融措施，導致投資者對政府的信心喪失，葉利欽再次臨陣換馬，更加劇了危機的嚴重程度。

8月1日基政府推出穩定金融的經濟綱領，投資者對其能否產生預期效果，信心不足。因社會經濟形勢已相當嚴峻，政府的增收節支措施難以立竿見影，反映在債券上外資不願購買俄有價證券，相反還拋售手中的證券。俄報稱為「黑色星期一」的8月10日那天，世界證券市場上，原蘇聯欠外國商業銀行的舊債券的價格跌至面值的36%，俄新發行的歐洲債券只值一半。8月11日，俄國內證券市場的短期國債券收益率激增至100%。俄政府為增強投資者信心，對8月12日到期的國債進行清償。財政部將7月13日從IMF得到的48億美元貸款中撥出10億美元用於清償，餘下38億美元增加外匯儲備。原以為當天付出的53億盧布中會有一部分再購債券而回籠。殊不知，債民不但未購新債券，還將大部分清償款用於購進美元，其餘則或撤出市場，或留在手中以待時機。第二天(8月13日)國際大炒家索羅斯在報刊上公然敦促俄政府盧布貶值15%～25%。當天，俄國際文傳電訊社計算的100種工業股票價格指數大跌，跌到僅及年初的26%, 跌掉74%。若干外資銀行預期盧布貶值，紛紛要求俄銀行提前還貸。在這期間美國的標准-蒲耳氏計算機統計服務公司和穆迪氏投資服務公司都宣布降低對俄外債以及俄主要銀行和大工業集團的信譽評估等級。同時，7月份稅收只徵收到120億盧布，而執行預算每月不少於200億盧布，缺口很大。在這些內外壓力下，政府驚慌失措，不知如何應對。眼看國債券又將陸續到期，年底前政府需償還內外債240億美元，而當時外匯儲備僅為170億美元，不夠還債，更難以干預外匯市場。政府在此內外交困形勢下，就貿然決定，於8月17日推出了三項強硬的應急措施，即：第一項，擴大盧布匯率浮動區間，調低盧布匯率的上限到9.5∶1。這實際上是將盧布兌美元的匯率由6.295貶至9.5，貶值50%以上，市場有此預期，以後盧布匯率必然大跌，10天內跌到20～21∶1，將穩定了3年多的盧布匯率一下沖垮了。[3]

第二項延期90天償還到期的外債，估計有150億美元。

第三項轉換內債償還期，將1999年12月31日前到期的價值達200億美元的國債轉換成3、4、5年期限的中期國債。在轉換結束前，國債市場暫停交易。

這三項措施一公布，立即引起輿論大嘩，股票大跌而停擺，盧布匯率猛跌，後來，央行乾脆宣布任由盧布自由浮動，老百姓擠提盧布以兌進美元，或者搶購消費品。盧布匯率失守，股市更是一瀉千里。到8月28日，俄國際文傳電訊社綜合指數所包括的100種股票的市價已跌至159.2億美元，比年初的1033.56億美元，下跌85%，後來乾脆停業，變成一文不值。

二、後 果

俄羅斯這次金融大風波帶來的後果十分嚴重。不僅使本國已是困難重重的經濟雪上加霜，還震撼了全球金融市場。

首先，國內居民存款損失一半。進口商品價格上漲2～3倍，國產品也連帶成倍上漲。9月份，消費物價上升40%，超過1992年2月的上升36%，成為轉型以來的最高。居民實際工資收入下降13.8%，近1/3的居民處於貧困線以下。整個經濟下降5%，工業--5.2%，農業--10%，外貿--16.1%.

其次，大批商業銀行，尤其是大銀行損失慘重。西方報刊已驚呼「俄羅斯金融寡頭們的沒落」。它們前期為牟取利差，曾大量借取利率較低的外債，估計共約300億美元，兌為盧布後，購進高回報率的國債券。現在盧布貶值，國債券又要由高利、短期轉換為低利、長期，里外損失巨大。僅金融七巨頭之一的SBS-農業銀行當時就握有相當於10億美元的國家短期債券，頃刻之間不值幾文。據估計，商業銀行中有一半瀕臨破產。俄羅斯的SBS-農業銀行和國際商業銀行已被暫時置於中央銀行管理之下，其餘幾家大銀行不得不將自己的商業賬戶轉移到俄羅斯儲蓄銀行。由於普里馬科夫出任總理，組成中左政府，金融7巨頭與政治關系基本被割斷，勢力大為削弱。

第三，俄羅斯金融危機波及歐美、拉美，形成全球效應。本來，俄國經濟經過連續6年下降，在世界經濟中已微不足道，它的GDP僅佔全球的不到2%。俄金融市場規模也很小。到1997年股市最興旺的8月的日成交額也不過1億美元。這在國際金融市場中也無足輕重。但是，為什麼這樣一個配角可撼動全球經濟，引發歐美發達國家的驚慌呢?這里有三個原因。

一是，由於從1997年7月到1998年8月新興市場國家的金融市場幾乎都相繼出了問題，使國際投資者對新興市場的可靠性產生懷疑，紛紛撤資避險，形成連鎖反應，俄羅斯當然也在其中。8月俄羅斯金融市場崩潰後，9月上旬短短兩周內，巴西也出現外資撤走140億美元、外匯存底從700億美元減到500億美元的金融危機。下次將輪到誰已成為國際金融市場上的關注熱點。

二是，美國對沖基金染指俄羅斯金融市場，並在俄8月17日那次匯市大跌、股市崩盤、國債停市中遭到了巨大損失。這是造成全球效應的一個最主要原因。現已獲悉，外國投資者在俄那次金融大風波中約損失330億美元，其中美國長期資本管理公司(即對沖基金)虧損25億美元，索羅斯量子對沖基金虧損20億美元，美國銀行家信託公司虧損4.88億美元，現已面臨被德意志銀行合並的可能。現行的對沖基金借巨資進行金融投機，一旦失利，提供貸款的銀行即聞訊逼債，甚至驚動政府出面救急(如美政府對長期資本管理公司的救助)，由原來的「暗箱」操作暴露在光天化日之下，引起多方面驚恐，形成連鎖反應。

三是，德國是俄羅斯的最大債權國，俄羅斯出現由金融危機引起的信用危機很快波及德國乃至歐洲。俄迄今已欠德國750億馬克(約合444億美元)，其中主要是政府擔保的銀行貸款。俄羅斯金融市場一有風吹草動，就影響德國債權人的安危，因此引起震動。其沖擊波也傳到了歐洲金融市場，如法蘭克福股市上的DAX比價曾一度下跌3%；巴黎股市的CAC40指數下跌1.76%；阿姆斯特丹股市下跌2%；蘇黎士股市下跌1.6%，等等。

俄羅斯金融危機把俄羅斯經濟推向深淵，1998年經濟下降已成定局，估計1999年經濟還將下降。這是壞事，但這也可能促使俄轉變經濟改革和發展道路，拋棄貨幣主義一套作法，成為俄絕處逢生的轉機。從普里馬科夫3個多月來的作為看，只要以後政局穩定，是有可能出現轉機的。

⑹ 紅旗文稿:俄羅斯經濟私有化的後果及教訓

20世紀七八十年代，蘇聯社會出現危機。1985年3月戈爾巴喬夫繼任蘇共中央總書記，先後打出了「民主化、公開性、改革與新思維」等口號，在不到6年的時間里，搞亂了蘇聯社會、搞垮了蘇聯經濟、瓦解了東歐社會主義陣營。1991年12月25日，戈爾巴喬夫宣布辭去蘇聯總統一職，這也意味著統一的蘇聯國家不復存在。以葉利欽為代表的激進自由派掌握了俄羅斯的國家大權。1992年開始，國家解體、政權更迭、制度更替，在西方勢力的支持下，一場以「私有化、自由化、西方化」為標志的激進變革迅速席捲俄羅斯大地。

「私有化」是俄羅斯「自由改革派」上演的一台重頭戲，是一場空前的財產「大分割」運動。幾年間，大規模、「閃電式」的私有化運動從根本上改變了整個俄羅斯社會的面貌，瓦解了原制度的經濟基礎，改變了社會的階層結構，催生了私人資本特別是大資本的形成，一度導致了「財閥橫行、寡頭參政」的局面。俄羅斯「私有化」運動激化了社會矛盾，助長了經濟犯罪和寡頭壟斷，貽害無窮，教訓深刻。

一、俄羅斯私有化的政治背景與思想動因

1991年底開始的俄羅斯私有化運動被認為是世界歷史上規模最大的一次所有製革命。私有化運動自一開始就帶有很強的政治和意識形態色彩，是繼俄羅斯「政權大革命」之後的一場空前的「社會財產大分割」運動。

俄羅斯私有化運動開始之初，改革派對私有化寄予了極大的希望。他們認為，私有化是改革的關鍵，是擺脫舊體制的根本。根據他們對西方教科書的理解，認為「私有制」是市場經濟的基礎和先決條件。俄羅斯政府中一些年輕的改革派領導人認為，「私有制」的優越性被人類幾百年的歷史所證明，俄羅斯必須踏上私有化的征程，才能最終融入「世界文明之林」。

俄羅斯年輕的改革派將建立私有制視為轉軌的主要目的和內容，為此可以犧牲一切，包括管理效益、收入等。被稱為「私有化之父」的丘拜斯在《俄羅斯私有化史》一書中寫道：「我過去和現在都認為，私人所有制在俄羅斯的建立是絕對的價值。而為實現這個目標，有時候只能放棄某些經濟上的有效方案。這是不同度量的范疇。經濟效益是以一年、兩年和10年的時間范圍衡量的，而私有制則會在百年、千年和更長的時間中發揮作用」。（[俄]《新時代》周刊，1997年第48期，第10頁）

俄羅斯改革派將建立「私有制」視為通往西方「天堂式」生活的法寶，將私有化看作是拯救俄羅斯的「救世良方」和「靈丹妙葯」，建立了私有制，就能融入西方。丘拜斯提出，私有化是一項政治任務，必須加速進行，甚至可以打破常規，不考慮後果。因為私有化的目的就是在俄羅斯建成資本主義，並且要在幾年中用突擊式的方法完成世界上其他地方用數百年才完成的那些工作。蓋達爾和丘拜斯認定，必須把所有權從國家和官僚手中奪過來。

俄羅斯年輕的改革派極力在西方自由主義經濟學家那裡尋找理論依據。他們的幻想與西方自由派人士的主張不謀而合。盛行一時的所謂「華盛頓共識」推出經濟轉軌的模式，制定一個個可供模仿的樣板。按照美國哈佛大學謀士給東歐諸國開出的葯方，經濟改革無非是「價格自由化」和「私有化」，而「私有化」又是改革的重中之重。

俄羅斯改革派認為，冷戰結束後西方會給俄羅斯大量的經濟援助。他們在設計經濟改革方案時，對西方的援助和貸款寄予了極大的期望。一些西方國家和國際金融機構，包括國際貨幣基金組織和世界銀行在內，紛紛將私有化和經濟自由化程度作為提供貸款的先決條件，要求俄羅斯政府必須進行私有化改革。

二、俄羅斯私有化政策的出台與偏頗

戈爾巴喬夫執政後期，蘇聯內部政治混亂，社會經濟開始失控，實際上已經開啟了「非國有化」的大門。1990年前後，學術界開始討論私有化的問題。蘇聯解體為俄羅斯實施私有化提供了條件。1991年11月，丘拜斯出任推進私有化的國家財產委員會主席後，迅速擬定了一份新的私有化綱領。一個月以後，1991年12月29日，這份綱領的主要條款被葉利欽以「總統令」的形式獲得批准並開始實施。由此正式拉開了俄羅斯私有化運動的序幕。

觀察俄羅斯國有資產私有化進程，可以發現俄羅斯私有化有以下幾個特點：

1.私有化更多的出自政治動因，而非經濟上的考慮。私有化成為新政權摧毀原制度經濟基礎的工具，必須再抓住政治機會，迅速將國有財產分配下去。丘拜斯在電視節目中宣稱：「私有化的目的，就是在俄羅斯建成資本主義」。以至於西方經濟學家也認為，俄羅斯私有化操之過急，「只算政治賬，不算經濟賬」，是另一種形式的「斯大林主義」。

2.私有化法律准備嚴重不足。俄羅斯私有化遵循的一些空泛的理念，依靠的是「總統令」和綱要，而不是靠法律進行。這樣可以繞開議會的抵制。私有化運動實際上加快了舊官僚和新權貴將手中「瓜分的社會財產」合法化的進程。

3.追求規模和速度，大規模、突擊式、閃電式地推進私有化。西方資本主義走過了幾百年時間，而俄羅斯改革派期望短時間內培育出千百萬私有者。英國一個大型企業的私有化平均需要6年時間，而俄羅斯期望在一、兩年的時間突擊式完成15000家國有企業的私有化。

4.與其他國家不同，俄羅斯被私有化的是國有資產中較好的甚至是最好的部分。在俄羅斯大型國有企業私有化過程中，一些資源、原料型企業首先被私有化，如石油開采、冶煉，有色金屬、航空企業等等。

5.權錢交易泛濫，私有化的社會後果十分嚴重。私有化既沒有解決經濟上的收入、效益等問題，也沒能完成結構調整的任務。私有化不是結束而是開始了財產的爭奪。私有化運動帶來大量消極的社會後果，引發了許多嚴重犯罪活動，造成社會財富兩極分化，損害了經濟和國家安全。

三、俄羅斯私有化的預計目標和實際結果

按照《俄羅斯私有化綱要》的規定，官方宣稱的私有化要實現以下7個重要目標：形成一個私有者階層；提高企業的經濟效益；利用私有化所得的收入建立社會保障資金體系；促進國家財政狀況的好轉；提高競爭力、經濟非壟斷化；吸引國外投資；為私有化創造條件、建立良好的組織體系。

然而，私有化幾年過後，俄羅斯社會普遍認為私有化的實際結果與最初目標相差甚遠。私有化既沒有實現收入目標，也沒有達到效益目的。私有化實際上成為一些國有優勢企業的「大拍賣」，為瓜分國有資產提供了機遇和依據，使少數人借機暴富，進而演變成「財團巨富和金融寡頭」。

1.私有化未能改善財政狀況，相反卻導致國有資產大量流失。俄羅斯社會中大多數意見認為，俄羅斯國有資產的私有化未能改善政府的財政狀況，私有化收入也微乎其微，實際結果和幾年的統計數字也證明了這一點。

在1992—1994年兩年時間里，俄羅斯共計有64829個企業進行了私有化改造（《私有化（1996）：結果與結論》，[俄]《社會與經濟》雜志，1997年第1－2期，第206—207頁），佔4年間私有化企業總數的一半以上。據俄羅斯《真理報》的數據，在1993—1996年的4年中，俄羅斯私有化的收入只佔俄羅斯國內生產總值的0.02％—0.04%
,占預算收入的
0.13%—0.16%。

在俄羅斯「賤賣國企」過程中，國有資產流失嚴重。私有化為少數人提供了絕好的斂財機會，不計其數的國有財產被變相轉手或侵吞，削弱了國家的總體經濟實力。俄羅斯約有500家大型企業被以72億美元的低價出售，而這些企業的實際資產要達2000多億美元。莫斯科「吉爾」汽車製造廠資產總量約合10億美元，一家私人財團購得價格僅為400萬美元。後經營不善、負債累累，莫斯科市政府不得不又重新收歸國有。莫斯科市化工進修學院的房產及設施價值約1億美元，被某公司僅以800萬盧布的價格購買。類似的例證很多，俄羅斯報刊經常披露。除有形資產外，無形資產和知識產權的流失更難以統計。

2.私有化未能達到提高經濟效益的目的。調查結果表明，俄羅斯私有化後的企業與原國有企業的經營狀況相差不大，經濟效益差別不甚明顯。一些社會學調查結果顯示，在經營管理、勞動態度等方面，私有化的企業與原國營企業並沒有明顯的差異，反倒是一些新出現的私營企業大大區別於私有化的企業和國有企業（《俄羅斯私有化：經濟行為與政治激情》，[俄]《經濟與管理》雜志，1996年第10期，第148頁）。俄羅斯國家杜馬稽查委員會在一次對私有化的專門調查中指出，1992—1994年俄羅斯中央一級所屬的1666家機器製造企業中有1389家被股份化，佔83.4%
。這期間，1992年生產下降幅度為11.5% ，1993年下降為14.9%，1994年竟達到43.9%
。

俄羅斯學者認為，僅僅改變所有制的形式並不能保證經濟效益的提高。將「無主的『公有』」變為「少數人的『私有』」只是為增加效益提供了理論上的可能性。改革企業內部管理，加強市場調研，更新設備，改善工藝等都是提高經濟效益的有效途徑。

3.私有化損害了俄羅斯產業部門的競爭力。私有化過程中，由於國外產品、特別是西方舶來品的沖擊，俄羅斯企業及其商品失去了自己的市場。機械產品生產連年下降，1994年下降幅度達45%，日用消費品生產下降了一半以上。90年代中期，俄羅斯80%的食品依靠進口。

在反壟斷方面，「反壟斷」的旗號被用來當作利益均沾、你爭我奪的掩護。由於某些反壟斷措施操之過急，結果破壞了原有的經濟聯系，特別是對農工綜合體、森林工業和冶金工業等部門的負面影響巨大。一些有利可圖的石油工業、航空運輸和原料部門等分離出不少公司，例如原統一的「蘇聯航空」分成420家大小航空公司。但俄羅斯一些原料和燃料部門仍為特大型金融工業集團或私人財團所控制。

4.私有化吸引外資效果微乎其微。在吸引外資方面，俄羅斯私有化的作用亦不甚明顯。1994年正值俄羅斯私有化的高潮時期，1994年前9個月的外國投資僅為7.68億美元，而1993年為29.2億美元。而1995年估計僅私有化企業改造所需要的費用就達1500億—2000億美元。不少外資、特別是金融「游資」投放到證券市場。多數外國投資集中在那些利潤豐厚的原料採掘部門。幾年來，俄羅斯石油天然氣勘探和開發領域的國外投資成倍增長，而機器製造、建築業的外資增長卻大幅度回落。

一些俄羅斯問題專家認為，外資不十分「青睞」俄羅斯的主要原因有兩個：一是俄羅斯國內政局不穩；二是外國投資者權益的法律保障問題。由於治安狀況不佳和法律制度不健全，影響了外國企業在俄羅斯的投資。據美國企業家透露，在俄羅斯經營的外國企業，要把總收入的10％－20％拱手交給犯罪集團。

幾年來，西方在俄羅斯的投資平均每人只有47美元，而在波蘭為326美元，在智利為585美元。截至1995年以前，根據俄羅斯國家財產管理委員會的資料，在私有化過程中，外國投資者購買股票只佔總額的10％。

5.
私有化惡化了社會局勢，導致社會兩極分化嚴重。1994年6月底，葉利欽總統宣布俄羅斯已有70%的工業企業實行了私有化，俄羅斯社會4000萬人成為股票持有者。然而，社會學調查結果表明，大多數人並不認為私有化使自己成為「真正意義上的所有者」。真正在私有化中分得好處的只有70萬人到90萬人，最後能夠分搶到最大蛋糕的只是極少數，這就是金字塔頂尖上那不足2000人。

1993年4月份一項社會調查結果顯示，俄羅斯有15%的被調查者認為「證券私有化」能使自己變為所有者，1993年底這一比例一度增至19%，然而一年之後卻降至9.6%
。與此同時，俄羅斯64%的居民認為私有化只不過是「政治手腕」，不能解決實際問題。因為大多數股票持有者根本不可能、也無法參與企業管理，而取得紅利的人數也微乎其微。

1994年只有4％—5%的股民開始收取「分紅」，實際上由於企業大部分停工或開工不足，「股東」已名不副實。俄羅斯私有化第一階段的公式為：1張私有化證券＝俄羅斯70年社會資產總量÷全體居民總數=10000盧布。兩年後變為：1張私有化證券＝面值10000盧布＝7美元＝1公斤香腸。

在社會心理方面，大多數人不認為分得的是國有財產，只不過是微不足道的「補助」，或是一張「彩票」。俄羅斯學者指出，這種「平均分配」國家資產的作法實際上是一種「欺騙」，在政治上是有害的，經濟上也是徒勞無益的。大多數居民沒能也不可能成為「真正意義上的投資者或所有者」。隨著「大眾私有化」階段的結束，「貨幣私有化」的開始，俄羅斯一些「油水」企業紛紛拍賣、招標，絕大部分居民更是無緣，只能做「看客」。

俄羅斯自由派改革者最初提出，私有化的社會政治目的是剝奪官僚機構手中的「國家財產支配權」，造就新的所有者階層。而私有化的結果卻是，舊官僚、影子經濟成份等才是真正的贏家。

6.私有化嚴重損害了俄羅斯國家安全。俄羅斯有關部門認為，私有化綱領中沒有顧及國家的經濟安全和國防安全，結果是激化了社會矛盾，造成了社會局勢緊張，嚴重影響了國家和社會安全。

（1）損害了經濟安全。俄羅斯國家杜馬稽查委員會的特別調查報告中指出，私有化非但沒能使轉軌政府的預算增加多少，反而使國家失去了對一些大型企業、甚至工業部門的控制。俄羅斯幾年的實踐表明，私有化步伐快的領域，往往正是利潤豐厚、前景誘人的部門。俄羅斯境內外的灰色經濟勢力的目標從港口指向陸地，從地下指向天上。石油、有色金屬等原料部門，航空和軍工企業都成為各種資本勢力爭奪的對象。俄羅斯安全機構的報告顯示，俄羅斯2/3的具有豐富資源和經濟潛力的地區已被各種灰色經濟勢力、黑手黨組織所控制，對俄羅斯的經濟安全構成嚴重威脅。

（2）威脅國防安全。俄羅斯私有化的後期提出，具有戰略意義的國防工業企業一般不納入私有化的范圍。重要軍工企業私有化的名單由政府和議會審查決定。但俄羅斯安全情報部門的報告指出，在私有化過程中，外國商人直接或通過俄方公司購買軍工企業的股票，或採取建立合資企業等形式，竊取尖端技術，達到進入或控制這些企業的目的。類似的現象在航空航天、導彈製造等軍工企業尤為普遍。

（3）導致社會沖突、危害社會安全。私有化導致了俄羅斯社會貧富差距擴大、兩極分化嚴重。上世紀90年代中後期俄羅斯社會最高階層平均收入是最低平均收入的14—15倍，最高工資與最低工資比為27∶1。私有化的推行，使得俄羅斯社會的貧富差別不僅表現在工資收入上，而更多地體現在佔有財富和資產的多寡上。隨著資本收益幾何級數的增長，俄羅斯社會的貧富分化將更為嚴重，勢必激起社會大多數的不滿情緒，導致社會的緊張狀態。另一方面，私有化過程中，企業改組、破產數量增多，使得俄羅斯社會已十分嚴峻的就業形勢更加惡化，特別是在一些工業企業較多的地區城市失業人口劇增。僅1996年俄羅斯失業人數為670萬人，約占整個社會有勞動能力人口的9.1%
。

7.私有化引發了嚴重的社會犯罪。伴隨著大規模的經濟私有化，俄羅斯社會治安狀況急劇惡化，經濟領域犯罪猖獗。俄羅斯內務部及總檢察院的報告中一致認為，經濟私有化領域犯罪形勢最為嚴峻。1997年，時任政府副總理兼內務部部長阿·庫利科夫認為，私有化中損公肥私現象嚴重，灰色交易盛行。俄官方內部資料顯示，僅1996年，俄羅斯私有化過程中，共有1746起犯罪案件登記在案。而自私有化運動開展以來，共發案30000餘起。1997年初，俄羅斯聯邦內務部將一份題為《俄羅斯聯邦反經濟犯罪和貪污的情況與措施的報告》提呈葉利欽總統，報告中援引俄羅斯科學院分析中心的材料指出，在私有化過程中，約有55%的資本和80%有表決權的股票落入俄境內外犯罪集團手中。

私有化過程中最為普遍的犯罪活動是濫用職權、以權謀私、貪污受賄以及欺詐行為等。更為嚴重的是私有化的主管部門——國家財產管理委員會「丑聞」不斷。據《俄羅斯與獨聯體經濟新聞報》，僅1996年就有152位該部門官員，6000名負責拍賣、招標的人員被檢察機關起訴。近年來，俄羅斯私有化、特別是一些特大型石油企業的拍賣已成為政治經濟生活中斗爭的焦點。

觀察俄羅斯私有化的進程，可以得出結論，私有化沒有帶來經濟發展和企業效益的迅速提高，相反卻引發了財產爭奪戰，導致國有資產嚴重流失，一些工業部門衰落，經濟衰退。私有化後，俄羅斯航空製造業的生產能力只有原來的12％—15％。以前每年生產400架各種類型的飛機，現在生產量大大萎縮，每年不超過20架。俄羅斯的有色金屬業基本被外國籍的俄羅斯私人控制。1996年俄羅斯經濟的損失相當於蘇聯在二戰中損失的2.5倍。

私有化給俄羅斯經濟和安全帶來嚴重負面影響的同時，還導致了十分嚴重的政治斗爭和社會沖突，引發了大量社會問題。

作為一場疾風驟雨式的財產爭奪戰，私有化觸及到社會各階層的切身利益，改變了社會的利益格局，激化了本已十分尖銳的社會矛盾。在許多俄羅斯居民看來，又是「一場改革鬧劇」。「公平分配社會財產」的迷霧漸漸散去，俄羅斯老百姓發現，身邊的少數人一夜之間暴富。一些資深的社會學家指出，在這場以「私有化券」為賭注的賭局中，大多數百姓是輸家，普通人「當家作主」情況更少。真正的贏家是原廠長經理階層，還有一些暴發的地下經濟勢力。

俄羅斯私有化一開始就伴隨著激烈的政治斗爭，每項私有化綱領的出台都成為各種政治勢力爭論的焦點。私有化不僅引起左翼反對派的抗議，而且導致自由派內部的分裂。當然，俄羅斯經濟私有化最嚴重的政治後果是催生了一些私人財團，豢養了少數金融寡頭，這也是葉利欽遺留下來的最沉重的政治遺產。

私有化開始以來，俄羅斯國家杜馬議員、地方官員、執法部門、學者以及普通居民對私有化的指責不絕於耳。俄羅斯科學院的一份研究報告指出，私有化結果和其他改革措施一樣，都未達到預期目的。私有化本應防止國家資產控制權落入官員們手中，但事實上，私有化後許多官員卻合法地掌握了這些資產。私有化並未造就廣泛的私有者階層，但卻形成了一小撮國家資產繼承者。私有化非但沒有克服反而強化了經濟的壟斷。國家反壟斷政策根本沒有奏效。一些「橫空出世」的私人金融工業集團比原國家性質的集團更缺乏責任感、更具威脅。

俄羅斯私有化的一個嚴重後果就是「財團控制經濟、寡頭參與政治」。特別是1996年寡頭出資贊助葉利欽連任後，部分寡頭變本加厲，向當局要求政治回報，甚至進行要挾。少數財團乘機控制新聞媒體，借機操縱政治，分享權力，成為俄羅斯社會生活中的一個「怪胎」。

俄羅斯私有化暴露出的問題不僅激怒了俄羅斯百姓，而且也為西方學術界所不齒。諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫·斯蒂格里茨、哈佛大學俄羅斯經濟問題教授馬歇爾·格德曼等多次對俄羅斯改革模式以及私有化運動提出批評。喬治·索羅斯把俄羅斯經濟制度定義為「掠奪式資本主義」、「強盜式的、野蠻的資本主義」。索羅斯幾次在公開的場合直面俄羅斯新生寡頭，咒罵他們的暴富靠的是私有化中的「犯罪、盜竊」。他說：「俄羅斯已從蘇維埃制度的一個極端走向了一種恣意妄為的、更近於掠奪性的資本主義的另一個極端。」這位美國金融大亨對「俄羅斯寡頭這種粗暴野蠻和凶惡貪婪的行為」感到震驚，
「國家瓦解了，而每個人都在千方百計偷竊國家的財產」。索羅斯認為，丘拜斯推動的私有化是為了將「掠奪性的資本主義變成合法的資本主義」。

⑺ 為何衰落的俄羅斯不韜光養晦它不怕因好戰而亡嗎

從俄羅斯所處的“圈子”來看，俄羅斯確實比較窮，畢竟中、美、日、西方等國的GDP就放在那裡，但一蹶不振卻不太准確，畢竟其經濟還沒有到一塌糊塗的地步，還在緩慢增長，至於“韜光養晦”，不是他不想，而是他做不到，這裡面有外部原因也有內部原因。

所以在“恢復大國地位，確保勢力范圍”這個外交目標，以及國內經濟，人力疲軟都能多種情況下，俄羅斯即便想要“韜光養晦”也是一件比較難的事情，除非他願意放棄所有重新整頓從頭再來一次。

⑻ 俄羅斯七大寡頭是什麼人他們有什麼經歷

金融寡頭是指掌握著龐大的金融資本，幷在實際上控制著國民經濟命脈和國家政權的大壟斷資本家或壟斷資本家集團。東方財富網文章稱,俄羅斯的七大金融寡頭，是從葉利欽執政前發展起來的，有些對葉利欽甚至普京的執政做了大力扶植;但他們自恃功臣，處處干預政治，實施行業壟斷，暴斂資本，資助車臣，意圖參政，干預政府。這樣不遵守游戲規則的大亨下場，往往祗有逐漸衰落一途。

傳媒大亨古辛斯基：顛沛流離

古辛斯基是猶太後裔。1989年，他組建了大橋銀行。1993年，他轉向傳媒業，隨後，他控制了《今日報》和《七日》周刊，收購了著名的"莫斯科之聲"電台，與美國人合辦《總結》周刊。到了20世紀90年代中期，古辛斯基成了傳媒大亨，個人財產高達4億美元。

隨著普京在民眾中的聲望日高，古辛斯基重操手中的輿論工具，對普京在車臣發動圍剿非法武裝的行動醜化，在俄羅斯掀起一場反戰浪潮。獨立電視台對第二次車臣戰爭進行全程跟蹤報道，不斷地直播那血淋淋的作戰場面，挑起民眾對政府產生不滿情緒。

2000年春季普京當選俄羅斯總統之前，古辛斯基所掌控的傳媒工具覆蓋率，已經完全可以與政府手中的傳媒覆蓋率相抗衡。

普京明白，要想打擊和削弱寡頭干預政府，首要任務是控制輿論導向。2000年6月12日，俄總檢察院指控他侵吞國有資產幷下令將其逮捕。6月16日，蹲了3天大牢的古辛斯基被取保候審，之後就神秘失蹤。11月俄通過國際刑警機構發出紅色通緝令。2001年12月12日，古辛斯基在西班牙家中落網，但西班牙警方拒絕了俄方的引渡請求幷將其釋放。2003年8月23日，古辛斯基在希臘再次被捕，不久後又被釋放。目前，古辛斯基躲藏在以色列。

評：葉利欽曾經在答謝宴上對他說："錢多不要緊，但不要從政。"最終，他沒有接受這個勸告，與政府作對，結果在所難免的過著顛沛流離的生活。

別列佐夫斯基：政治避難

當有記者向俄羅斯總統普京提及別列佐夫斯基的名字時，普京在嘴裡重復了幾下，然後輕蔑地反問："他算老幾？"

別列佐夫斯基集數學家、金融家、媒體大亨和"政壇鬼才"各種身份於一身，是一個頗具傳奇色彩的人物。1999年12月，別列佐夫斯基混入了國家杜馬代錶行列，但2000年7月他又主動放棄了代表資格。寡頭別列佐夫斯基暗中操控媒體，還養了一幫精英，包括法學家!

但他涉嫌資助車臣分裂勢力，2000年初，俄司法機關指控他參與了一系列欺詐案。為躲避牢獄之災，別列佐夫斯基於當年5月溜到英國。2003年3月26日，別列佐夫斯基在倫敦落網。俄總檢察院曾准備將其引渡回國，但別列佐夫斯基居然說服英國政府同意了他的政治避難要求。盡管如此，這棵"白樺樹"（別列佐夫斯基的外號）還是被普京砍倒，再也直不起來了。

評：逃亡之後，白樺樹又涉嫌僱傭前克格勃少將刺殺普京，可見其野心昭然若揭。處處和當權作對。樹大招風，白樺樹成長的太茂盛了，也就需要修剪修剪了。

霍多爾科夫斯基：身陷囹圄

原為共青團幹部的霍多爾科夫斯基靠倒賣假酒發家。1990年，步入金融界。1997年到2003年，霍氏的財富由24億美元增至80億美元，在全球富翁排行榜上躍居到第26名，成為俄羅斯首富。

03年7月，霍氏公開支持反對黨，挑戰普京。10月25日，俄特警在霍氏乘坐的專機上將其抓獲，幷關進監獄。霍氏正面臨著偷稅、逃稅等多項指控。

評：有錢了就想著不受政府的束縛，但是沒有規矩不成方圓，你要是長的不成型了，肯定會被規矩掉。

斯摩棱斯基：出國避難

1989年，斯摩棱斯基創辦了首都儲蓄銀行幷擔任總裁。1996年11月，他獲得全俄第五大銀行農工銀行的控制權，首都儲蓄-農業銀行成為全俄八大銀行之一。

在1998年的金融危機中，"首都儲蓄-農業銀行"遭到毀滅性打擊。同時，俄內務部調查局開始調查斯摩棱斯基非法經營案件。為此，斯摩棱斯基不得不跑到維也納去避難。

評：僅在政府面前做"乖孩子"還不行，你可不能挑戰金融秩序啊，再加上經營不善，下場就可想而知了。

維諾格拉多夫：破產隱居

1988年10月，維諾格拉多夫成立了私人銀行--莫斯科國際商業銀行，走上了發家致富的道路。在1998年金融危機中，國際商業銀行遭到致命的打擊，所欠23萬儲戶的存款無力償還。在俄中央銀行沒收了國際商業銀行營業執照後，1999年維諾格拉多夫申請破產。2001年，俄羅斯審計院指控他非法轉移資產，但司法機關沒有追究其刑事責任。在"七大寡頭"中，維諾格拉多夫輸得最慘，正如他的姓氏（意為葡萄）一樣，他已是一串爛掉的葡萄。現在，維諾格拉多夫深居簡出，俄羅斯媒體差不多將他忘了。

評：又一個受金融危機打擊，搞銀行無法償還儲戶存款，估計這葡萄個頭也得從巨峰葡萄瘦成默默無聞的野生小葡萄了。

賭場老闆馬爾金：祗能小賭怡情了

1994年，馬爾金開始擔任俄羅斯信貸商業銀行總裁。1998年金融危機時，該銀行遭受重2000年馬爾金辭去銀行總裁職務，改任第一副總裁。2002年，俄媒體指責馬爾金參與了俄羅斯和安哥拉一筆貸款的商業詐騙活動，幷涉嫌向車臣非法武裝提供資金援助。但俄司法部門沒有調查此事，馬爾金躲過一劫。馬爾金加入加拿大國籍，但一直居住在俄羅斯。2002年4月，他在莫斯科開了一家名叫"地獄花園"的賭場。

評：經濟失利，還和車臣有關系，好在沒人追究。但嚇得不敢興風作浪，也祗能小賭怡情了。

國際化寡頭米哈伊爾·弗里德曼：失勢了

1991年弗里德曼創建了Alfa銀行。從2001年到2003年間弗里德曼的資產從11億美元增至43億美元。秋明石油公司是弗里德曼商業帝國的核心企業。該公司最近與英國石油公司(BP)成立了一個合資企業，資產達140億美元。

外界傳聞的Alfa集團從事毒品走私、進行間諜活動等。但後來經過努力，Alfa集團出資50萬美元僱用一家叫做Kroll的公司做的調查報告洗清了罪名。

但最近Alfa集團的形象再次受到打擊，被日內瓦法庭起訴。法庭認為Alfa集團意圖以非法手段控股俄羅斯一家價值數十億美元的行動電話公司MegaFon。

評：被標榜為經濟學家，但不守經濟游戲規則，"寡頭"不再時髦嘍！

希望這些材料對你有所幫助～

⑼ 華爾街如何通過金融手段掠奪財富

如果你看過他們舉的標牌就明白了。TOO BIG TO FAIL！華爾街像高盛這樣的大公司對金融關系舉足輕重，政府不能讓它們垮。金融危機時的lout計劃就是基於這樣的認識。於是這些大公司大銀行在經濟繁榮時就過度涉及那些高風險的項目，獲得大量利潤。當經濟蕭條時，高風險項目帶來巨額損失，但是政府不能坐視它們對經濟造成沖擊，只好用納稅人的錢救濟它們。就好像有一個富人，他通過華爾街的高風險投資，在經濟好的時候獲得2000，差的時候損失1500。還有十個窮人，他們就那麼點固定工資，不管經濟好壞都獲得150。於是經濟好的時候，富人獲得2000，窮人拿到150。但是經濟差的時候，政府不敢讓富人餓死，就只好拿窮人的錢來救濟富人。這下經濟差的時候，富人和窮人都獲得0元。富人就這樣堂而皇之的掠奪了窮人的財富。

後來這個觀點遭到廣泛批評，奧巴馬政府也表達了反對，並在09年開始在監管等方面做政策調整。奧巴馬在首爾峰會否定Too big to fail，要完成改革，不會因為金融機構大就去保，該垮就垮。

樓上雖然說的也有一定道理，有錢人確實可以通過經濟周期向窮人徵收通脹稅的形式來掠奪窮人的財富，但這並不是這次活動爆發的原因。人們憤怒的原因主要是：金融行業為了牟取暴利，廣泛涉及高風險投資。經濟好的時候賺了大量的錢，後來風險暴露，信貸崩潰，金融危機爆發並且蔓延到實體經濟，人們失業。這些罪魁禍首，雖然損失慘重，面臨倒閉，但是政府怕它們倒閉會導致更嚴重的經濟災難，只好用納稅人的錢來救濟它們，而令人諷刺的是，正是它們搞得納稅人連工作都沒有了。於是納稅人就走上了街頭，痛斥金融行業的貪婪。更加不能令人容忍的是，在金融危機早期，一些公司一方面拿著政府的救濟糧，一方面還給高管發放高薪，這進一步刺激了普通民眾。