俄羅斯為什麼又增持美債

1. 一些國家拋售美債，而美債價格反而上漲，是誰在買

一些國家拋售美債，而美債的價格反而上漲，究竟是誰在背後操盤？其實在背後買美債的國家有兩種，第一種、發展中國家持增美債。第二種、美國的盟友繼續接盤。

總的來說，沒有能替代美債的東西出現前，美債永遠都會有人接盤。這也就是美債被拋售後不降反升的原因。

2. 近年來，世界多個國家都開始拋售美債，究竟是何原因

一直以來美元在國際上的地位都是比較高的，而美債也一直被大家認為是規避風險的最佳產品。但是近兩年來美國的信用頻頻下降，導致不少國家開始重新審視美債的保值能力。畢竟自從特朗普上台以後出現了不少“言而無信”的事情。這也是這兩年美債被大肆拋售的主要原因。

但是，最新公布的報告顯示，美國2019財年的財政赤字已經劇增至約9844億美元，創下2012年以來的最高水平。為了彌補財政赤字，美國只能在借債的道路上遠走越遠。截至11月1日，美國的國債總額已經高達22.93萬億美元，成為一個常人難以想像的天文數字。 或許正是出於這樣的擔心，全球有多個國家正加大拋售美債的幅度。俄羅斯早在去年就大幅拋售了手中90%以上的美債，而如今美國的10大債權國中除了日本和英國，其他國家都曾在近期不同程度地減持美債。

3. 美國真的敢向全世界宣布：俄羅斯所持美債無效嗎

美國不敢，因為這個舉動，屬於殺敵八百，自傷一千。

美國一旦官方宣布，俄羅斯持有美債無效。這就是在對全世界宣告，美元、美債沒任何的信用。任何國家持有的美債，隨時都可能成為一張廢紙。這就是赤裸裸的打了美元的臉！而且美元一旦喪失信用，帶來的損失根本就不是美國能承受的。

俄羅斯的反制也很簡單：你們經濟限制我，那我就斷能源供應

俄羅斯雖然也和美國在做生意，但是最大的貿易夥伴還是歐盟。美國的經濟限制基本上沒啥效果，歐盟的經濟限制就很要命。但是俄羅斯又有一個優勢，那就是能源。

只要歐盟你限制我，那我就馬上斷能源供應。我過不好，你們也別想過好。所以，俄烏矛盾里，唱主角的其實還是俄羅斯和歐盟。只要他們最後能達成一致的利益，基本上就結束了。

最後說一點，現在網上到處傳，「美國宣布俄羅斯央行持有的美債失效」。這個都是自媒體發布的新聞，並沒有官方正式文件宣布。這個基本上就都是一些小道消息，沒啥可信度。看著吧，美國的那些人，不會干這么愚蠢的事情的。

4. 博遠投資 烏克蘭危機會對美元造成什麼影響么

烏克蘭危機爆發後，美國對俄羅斯實行了金融制裁。作為反制措施，俄羅斯加快了「去美元化」進程。2014年5月，美國財政部公布的3月國際資本流動報告顯示，俄羅斯當月減持20%的美債持倉（約260億美元），這是俄羅斯連續五個月以來減持美債，其總的美債持倉規模從2013年10月的1499億美元降至1000億美元左右，為國際金融危機以來最低水平。此後，俄羅斯又逐步增持美債，但2014年10月，俄羅斯再度大幅減持美債88億美元，從美國第10大債權國降至第13名。同時，俄羅斯連續數月購入黃金，黃金儲備在其國際儲備中所佔比重持續增加，從2014年1月1日的399.9億美元，約占同期國際儲備5095.95億美元的7.85%，增至2014年8月1日的461.09億美元，約占同期國際儲備4687.62億美元的9.83%[1]。2014年以來，俄羅斯外匯儲備持續下降（見圖1），黃金儲備持續上升，黃金儲備上升勢頭明顯超過外匯儲備增長（見圖2）。根據世界黃金協會2014年6月6日發布的《全球官方黃金儲備統計》，俄羅斯目前持有的黃金儲備達1068.4噸，超過中國居於世界第6位[2]。

「去美元化」還表現在建立獨立的支付體系、貿易結算體系和打造莫斯科國際金融中心等方面。俄總統普京和總理梅德韋傑夫先後表示要籌建本國支付系統，以將西方制裁所帶來的支付風險降到最低。2014年4月，俄羅斯通過《國家支付系統法》修正案，要求國際支付系統在俄央行專門賬戶存放相當於兩日流通金額的保證金，以規避國際支付系統封鎖俄羅斯銀行的銀行卡業務帶來的風險；俄羅斯還將建立一個完全由俄央行控股的國家支付結算和清算中心，央行是該中心自運行起兩年內的唯一股東。雖然困難重重，但俄羅斯從未放棄將油氣定價與盧布掛鉤的努力，獨聯體國家經濟一體化則是擴大盧布國際影響力的有效手段。鑒於中國和歐盟是俄羅斯最大的貿易夥伴，美國與俄羅斯的雙邊貿易只佔俄貿易總額的3%，即使沒有美國制裁，逐步減少使用美元、改用人民幣和歐元結算，也是俄羅斯自2008年以來明確提出的目標，而制裁只能使俄羅斯在「去美元化」的道路上越走越遠。

在應對美國制裁和逐步「去美元化」俄方鼓勵國內銀行與更多非美國的支付平台開展合作，主要潛在合作方即是中國銀聯。2014年5月「亞信」峰會期間，中俄共同發表聯合聲明，提出推進財金領域緊密協作，包括在中俄貿易、投資和借貸中擴大中俄本幣直接結算規模；舉世矚目的中俄天然氣30年供應大單雖然以美元計價，但俄羅斯天然氣工業股份公司（以下簡稱「俄氣」）已准備好以人民幣或盧布結算[3]。2014年7月15日，中國、巴西、俄羅斯、印度和南非五國領導人在巴西發表《福塔萊薩宣言》，宣布成立「金磚國家」開發銀行，初始資本為1000億美元，總部落戶中國上海，同時建立「金磚國家」應急儲備安排，資金規模同樣是1000億美元，被認為是新興國家「去美國化」乃至「去美元化」的全球性制度創新。作為世界第一和第三大外匯儲備國，中俄聯手「去美元化」，雖短期內不會撼動美元的國際貨幣地位，但其影響是深遠的。

相比人民幣和盧布，歐元作為世界第二大國際貨幣，對美元的地位形成直接挑戰。2014年6月30日，美國司法部宣布對法國巴黎銀行給予高達89.7億美元的罰款，同時對法國農業信貸銀行和法國興業銀行等金融機構的調查正在進行。除了美國司法部宣布的原因，即巴黎銀行違反美國的有關禁令，與伊朗、蘇丹和古巴等受經濟制裁的國家開展美元業務往來外，還有一個很重要的原因，就是法國與俄羅斯一樣，是世界上「去美元化」最積極的國家。2014年6月28日，中國人民銀行與法蘭西銀行簽署在巴黎建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之後將確定巴黎人民幣業務清算行，以利於使用人民幣進行跨境交易。法國央行行長諾亞表示，法國企業或將停止使用美元結算，用歐元和人民幣直接跟中國做生意。美國制裁巴黎銀行，目的就是遏制「去美元化」潮流，懲罰那些敢於違抗美國指令的國家，但此舉卻可能引起歐盟許多國家的反彈，使之在貿易結算中減少美元而增加歐元或新興國家貨幣的使用。

除上述各國外，東亞、拉美和中東等地區的新興經濟體也在積極採取措施擺脫美元的限制。拉美一些國家從2006年開始逐步減少美元在各國資金存貸和市場融資中的比例，2008年巴西和阿根廷宣布啟動雙邊貿易本幣結算，2013年巴西與中國簽署一項300億美元的貨幣互換協議，2014年阿根廷與中國續簽一份規模為700億元人民幣的貨幣互換協議；海灣合作委員會一直致力於推進貨幣聯盟及單一貨幣機制的建立，嘗試與美元脫鉤的有管理的浮動匯率制。

從國際金融市場總體情況看，盡管各國合力「去美元化」戰略意圖明顯，但尚不能撼動美元的霸主地位。2014年，美元兌一籃子國際貨幣創下近13%的超大升幅，歐元和日元跌幅均超10%，人民幣跌幅約為2%，表現尚可，但人民幣兌非美元貨幣被動升值對出口構成不利因素。2014年，俄羅斯盧布累計貶值約50%，經濟發展遭遇重創。以經濟強勁復甦作後盾，美元成功捍衛其國際貨幣龍頭地位，尤其在6年多的量化寬松政策（QE）釋放出6萬億美元的龐大貨幣量背景下，美元不降反升，反映出美國在國際金融市場強大的話語權和掌控力。

美元危機與美元霸權並存，金融市場風險加大，國際金融局勢愈發復雜。構建多元化貨幣體系已成國際共識，然而，距離成為現實仍路途遙遠。不過，在可預見的未來，即使沒有哪一種貨幣會取代美元處於國際貨幣體系的中心，但各國經濟實力的變化，尤其新興經濟體的群體性崛起將使矛盾進一步凸顯。

可以說，烏克蘭危機使各國的「去美元化」進程加速。

5. 俄羅斯為什麼加速「去美元化」

今年4月，減持最「瘋狂」的要屬世界盃東道主了，俄羅斯持有美國國債的規模從今年3月的961億美元下降到4月的487億美元，一個月內減持超過49.5%。

對此羅切斯特指出，俄羅斯之所以在4月份減持近半數美國國債，一方面是俄羅斯央行押注美聯儲會鷹派加息，因而提前大舉減持美債規避美債價格下跌風險;另一方面是當時俄羅斯盧布面臨新一輪下跌壓力，俄羅斯套現美債回籠美元，也有干預匯市穩定盧布匯率的需要。

據悉，俄羅斯的「去美元化」進程並非只有減持美債這一個動作，此外俄國還在增加黃金儲備、增加人民幣結算比例。

與此同時，俄羅斯企業在進口中國商品時使用人民幣結算的比例，從三年前2%提升到了15%。

在今年的俄羅斯聖彼得堡經濟論壇上，俄羅斯總統普京表示：「美國的制裁損害了美元作為全球儲備貨幣的信任。」

俄羅斯財長Siluanov曾經表示，如果歐盟方面釋放善意，俄羅斯有可能會放棄用美元清算，在國際貿易中改用歐元結算。

據報道，今年5月8日普京曾表達過擺脫「石油美元」束縛的想法，「目前石油交易大多是用美元結算，這是我們今後想要擺脫的一個負擔。」

6. 為什麼中國要繼續增持美債

並沒有增持，反而相對應的減持，目前的總持有額度是1.07萬億美元國債。截至目前為止，中國持有的美國國債數量報表並沒有得到一個最新的更新，所以也無法看到是否在近期中國要持續增持美債的結論。2008年世界性金融危機過後，中國開始增長了持有美國的國債，目前已經是美國的第一大債主國，但是從2018年開始跟隨著俄羅斯拋售了一部分的美國國債，央行開始增持了一部分的黃金。

至於很多朋友擔心的，美國會賴掉中國國債的，這個消息，根本就是沒必要去擔心的。美國的國債它是不記名的，並沒有任何的指向性，也就是說中國手中的美國國債可以隨時拋售給其他世界國家，在當前的國際貨幣交易史上美國的國債依舊是屬於一個相對的搶手貨，所以也不用擔心美國會賣掉某個國家的國債，除非它賴掉全世界。

7. 突然放棄黃金大幅增持美債的俄羅斯，究竟是何目的

放棄黃金的行為在外人看來或許是殺雞取卵，但是就俄羅斯現在的情況，在國內經濟持續低迷的時候，大量拋售高本位黃金同時增持美債，這極大的增加了俄羅斯經濟的穩定性，俄羅斯很可能下一階段的工作重心就放在了經濟發展上了，畢竟只有經濟好了才有錢去發展國防和軍隊，“活下去”成了毛熊現在最大的期望。

然而特朗普近月來因為大選的事情忙的頭暈眼花，如果能改善美俄關系，那無疑是一筆政治籌碼，會對自己連任總統有巨大的幫助。在二戰勝利75周年，亂得一團糟的特朗普卻抽時間，與普京進行了電話會議，兩國還發表了突如其來的聯合聲明。這些一定程度上說明美俄關系進入了一個緩和期，特朗普主動打電話，俄羅斯主動增持美債，雙方利好的事情美俄怎麼可能錯過。但是這些不過是暫時的，畢竟美俄之間的矛盾可不是一句話就能解決的，緩和一定程度上是為了更好的反擊。

8. 俄羅斯擁有多少美國國債

美國財政部依舊按照慣例於7月17日公布了今年5月的國際資本流動報告（數據會有二個月的滯後期），這一報告與上月中旬公布的4月數據從總體額度上來看，沒有特別大的變化，不過，這其中卻隱含著一項驚人的改變，這就是石油大國俄羅斯已從這一名單中不見了，如下兩圖對比。盡管目前俄羅斯到底持有多少美債的准確數據不得而知，但幾乎可以確信的是，俄羅斯持有的數量低於本次名單中最少的智利持有的302億美元，而可能被囊括在了「其他」一欄當中。要知道，根據上一次的報告，俄羅斯在4月拋售美債金額高達474億美元，持有金額由3月的961億美元降至487億美元，幾乎減持了50%。而根據俄羅斯衛星通訊社7月18報道分析，俄羅斯拋售至少三分之一持有的美國國債，已退出美國國債持有大國行列。

9. 為什麼中國增美債，而日本俄羅斯美債

周末已經悄悄發生了兩件大事，而這兩件大事，幾乎很少人關注到，為了避免危機的到來，而採取的這兩項政策，本身就很敏感，也註定了必須要低調而悄悄進行。一是對黃金進口加強了管制，二是對外匯取現、匯款等進行核查。這兩件事情的核心和本質就是外匯管制！

1、限制黃金進口，實質上就是減少外匯的消耗量，因為中國是黃金的需求大國，而且很多中國大媽，更是將黃金作為貨幣的替代品。一旦一個國家的貨幣貶值的話，那麼更會引發普通百姓對黃金的搶購熱潮，這在俄羅斯和烏克蘭都發生過。任何發生貨幣的危機的國家，這種情況會更加明顯。而且黃金進口是最能消耗一個國家外匯的。

2、對於外匯的取現和轉賬的核查，這明顯宣告了外匯管制的極大加強。這背後說明，現在中國大量資金在外流，對於外匯需求量非常大。這項政策和限制黃金進口同時推出，大家可以想像，實際上中國的外匯流出，很大程度和黃金相關，而且非常嚴重。

3、中國連續六個月減持美國國債。說明中國的外匯需求吃緊，必須拋售美國國債來應對，滿足對購匯的需求。中國過去一直是美債的第一持有國，因為連續減持，已經被日本超過。減持的原因，實際上是被動的，就是為了應對國內對美元的需求。

4、人民幣突然暴漲。人民幣突然暴漲，除了拯救中國樓市和亞投行，同時為了降低人民幣貶值預期，減少拋售人民幣的浪潮。大量的拋售人民幣，購入美元，會使得人民幣貶值預期更強烈。

5、我一直強調並建議，為了避免發生像俄羅斯那樣的貨幣危機，中國在目前階段必須加強外匯管制。今年是美元大走強的一年，而且這種走強會持續很長時間，將會導致大量新興國家的貨幣發生危機，而為了避免危機，提前加強外匯管制是必須、必要的，不能等到像俄羅斯那樣，最後才採取外匯管制，最終還是避免不了盧布崩潰的命運。如今，我的建議逐漸在被採納。

現在的一個現實情況時，人民幣已經很難長時間維持強勢，而美元又在走一個超級長的大牛市，資金不可避免的在想盡一切辦法流出中國，大面積流出的後果，很可能導致人民幣發生貨幣危機。而採取外匯管制，至少在當前可以為延緩或解決危機贏得時間和條件。現在處於一個最好的時代，也是一個最壞的時代，對於人民幣也是，一念天堂，一念地獄。

10. 俄羅斯已經找到什麼方案開始替代美元

其實一直以來，俄羅斯就在「去美元化」的道路上鐵著頭一直向前，不斷的拋售美債、不斷的增持黃金。如今又開始著手本國債務的多元化，在停止向美國放債之後，俄羅斯宣布已找到替代美元的方案。

全球近50%的貿易是通過美元結算的，但美國只佔全部貿易的10%，如果美國經濟出現問題，全球的貿易秩序也會混亂。值得注意的是，在全球經貿中，目前俄羅斯除與中國經貿創立部分無美元化環境之外，還與印度、阿聯酋、伊朗、土耳其、委內瑞拉等國的經貿中也都開啟了相關領域的非美元貨幣交易。這些跡象，正是俄羅斯經濟「鐵心」去美元化的一大詮釋。