什么影响德国股票市场

1. 战争对股票有什么影响啊

战争对股市会有以下影响：
一、战争导致上市公司资源不再或者被隔离。
目前很多上市公司都是国际性的，比如某公司在伊拉克有油田，而且占比很大，那么一旦伊拉克打仗，这些油田不能开采，那么势必会影响该公司的原油产量。
影响当前收入还是小事，最怕派贺的就是油田被摧毁或者战争无限期的延长吗，油田长期被搁置不能开采，这对该公司是致命的打击，那么，该公司的股价显然是要下跌的。
二、战争孙羡首导致市场封闭。
有些贸易型或者零售业企业，在战争所在国家开设的业务都会受到影响，比如国际巨头零售业，某超市如果在阿富汗开超市，本来一切都在正常运营，一旦开战，即使超市不关门，当地的消费能力也会因为战争而导致下降，在战争所在国家的产业业绩下滑甚至是负数。
三、战争导致外汇失信。
当某一个国家被消灭掉以后，该国原有的货币将不再被认可，做该国外汇及相关产业的银行、金融等领域的股票肯定要受到影响。
四、相关军工产业股票上涨。
这里所说的相关军工产业一般是指则数第三方国家的军工产业而且是与其中参战国具有军工相关交易的企业。当然，对于不在本土作战的超级大国欺负小国家的时候，超级大国几乎是没有战败风险，此时该国家的军工股票也会上涨。
五、与战争相关的其他产业。
比如新材料、新能源、原油等都在战争中为战争提供相关资源，一些消费品，服装甚至是纺织产业也有可能因军需采购而获取大额订单，这些都是一些相关联的产业，但是往往都是第三方国家才具备股票上涨的机会，参战国的企业往往受到战败风险的限制，一般不具备炒作价值。

2. 全球化对德国的影响

着知识经济的时代的来临，知识创新对国民经济发展所起的作用日益显着。从长远的观点看，R&D投入对于提高一个国家在世界上的竞争能力至关重要。进入90年代以来，德国的R&D投入从资金规模和占GNP的比例上都维持有一定的规模。但其中有两个特色：一：政府在研究与开放投资中所占比例不断减少。二：经济界对应用研究的投资越来越多。

尽管政府在整个研究与开放投资中的比例不断减少，但总量上却仍是增加的。企业界的参与表明，基础研究的成果不可能只对参加基础研究的企业有利。由于与美法英等国相比，德国政府在军用投资上的比例较小，用在民用上的投资更有利于提高一个国家的国际竞争能力，因而德国在政府对研究与开发的投资上处于一种非常有利的地位。尽管如此，德国政府和企业界仍然需要迎接未来的挑战。

面对的困境

许多德国人把20世纪70年代看成是德国工业发展的高峰。“德国制造”不光只是非常好的产品的标志，而是也是一个非常有效的工业体系的象征。作为一个相当成功的模式，德国工业得到了国际上的承认。德国在制造工程、动力工程和化学工业方面的技术处于世界领先水平。对德国产品的需求是如此之旺盛，以致许多制造商都感到劳工短缺，不得不引入客籍劳工来满足日益增长的客户的需要。

然而，到了80年代，情况就慢慢地发生了变化。德国的工业似乎逐渐丧失了竞争力。美国的汽车市场的行情变化可以很好地说明这一点。德国汽车逐渐为日本汽车所取代。在其它工业领域，德国人也发现其竞争实力越来越受到挑战。竞争对手在产品质量、产品设计、原料花费、售后服务等方面一点都不输于自己。有些德国学者或外国学者都认为德国的工业失去了竞争力。[1]

尽管不同的研究者对德国工业走下陡路的分析各不相同，但在一些基本特征方面，却有相同的见解。归纳出以下几点。现在将我们逐一加以分析。

第一：相比于其它几个主要的工业发达国家，德国的劳工太贵。如果以当时美元与马克的汇率计算，1996年一个德国工人每小时所得为3l.87美元，日本为20.84美元，而美国仅为l7.70美元，我国的台湾地区为5.82 美元。[2] 雇主付给德国工人小时工资太高，当然，由于高税收和高福利政策是相联在一起的，德国工人实际上并没有得到这么高。更重要地是，德国工人的劳动时间在几个发达国家中已降到了最低点。德国企业家抱怨，高小时工资加上超短的周工作时间，使得德国企业在与对手竞争时如同带着两副手铐。难怪最近德国国内有人提出每周工作50小时，以减少失业，增加竞争的倡议。但这几乎是不可能的。

其次，德国的企业不灵活。德国企业在从发明到应用过程中显得太慢。[3]其理由认为德国的公司结构不够灵活，不适于目前越来越短的产品生命周期。他们的发明周期过长，在将发明推向市场时又不及时，当然没法与快捷的竞争对手相比。比如，目前在移动通信市场方面，德国的西门子从许多方面都落后于芬兰的诺基亚和美国的摩托罗拉。

第三，认为德国过于繁琐的法律、法规影响了德国企业的竞争力。当德国企业和商人在国外投资和办厂时，他们受到较少法律上的约束，而在国内却不得不与一个严密的规则网打交道。规则的泥潭使得德国企业家少有新的想法。由德国研究机构发明出和很有希望的创新很少有机会由德国企业商业化。缺乏创新的产品也是德国落后的原因之一。

第四，认为德国企业太强调技术层面，因而忽视了雇主的偏好。从文化上讲，德国的管理人员有很强的工程取向。他们本人也是在这种氛围和传统中成长起来的。在解决问题的过程中，在设计的过程中，德国的工程师都倾向于追求最完美和最先进的概念。人们认为，在技术开发过程中，这些特性导致了“以技术为中心”的想法，但这并不为消费者所偏好，消费者所喜欢的是实用并易于使用且花费相对较少的产品。与德国企业相反，外国的竞争者把技术仅仅看成是手段而不是目的，因而能满足消费者的需要。

第五，认为德国的工会具有过大的权力和影响，按照共同参与的法律权力，它们有对企业发展发表意见的权力。因此，德国的雇主们常常要与工会妥协。而这个结果却是与市场的灵活性规则相违背的。因此认为德国的企业在适应市场的变化方面不够灵活。

第六、德国的创新地点太过于集中。尽管联邦德国是一个非常强调社会性的（soziale）的国度，但它的工地区差异还是相当大。比如，德国的研究与开发活动主要分布在下述八个地方：慕尼黑(12%)、斯图加特(12%)、黑森州南部(9%)、莱因－内卡河地区(6%)、柏林(4%)、杜塞尔多夫(4%)、Braunschweig (3%)以及科隆(3%)等。这些地区的R&D费用占全德国的53%。东部德国尽管正在复苏，但在研发方面与西部相比，还有相当大的差距。当然这在发达国家里还不是最糟糕的。比如，仅维也纳就占整个奥地利R&D的52％。但消除区域之间的不平衡，仍是联邦德国的一个很重要的任务。[4]

最后，范围广泛的环保主张，也被认为对经济竞争力不利。德国人公众论对环境退化、再循环和自然保护过于关心，企业必须尊重公众的态度和环境规则与要求。据说工业界认为这些压力进一步增加了费用，送减少了德国产品的竞争能力。

德国居高不小的失业率又反过来对其竞争力产生影响。到了90年代后期，德国的失业人口已超过400万，失业率高达11％。尽管与意大利和法国相比，德国的失业率也不算太高，但与美国、日本、英国和荷兰相比，还是高出许多。而且整个90年代的经济增长率都不高，民众的购买欲望不高。尽管银行利率较低，德国公司还是不太愿意在国内投资。大部分德东地区（原民主德国）经济萧条，原来所谓统一之后，迅速繁荣的诺言成了谎言。德国马克也一再降值。联邦政府当时面临着低效率的平均主义，权利相当集中化，地位分配政治化所带来的严重后果。消除政治性的资格指派的后果，提高纵向流动性，弥补第三产业化的空白，消灭人浮于事，重建有能力的中产阶级，消除迁徙压力成了非常紧迫的结构调整问题。因而，还没的有时间来谈发展。

但是，上述对德国竞争力的解释，并不是完全能站住脚。也有大量相反的证据来反驳上述论点。比如，尽管德国的劳动力非常昂贵，德国的生产力仍然很高，出口产品的单位工资最终花费（final wage costs per unit of output）在国际上仍有竞争力。德国工业产品的出口仍创新高。 人均出口额比美国高两倍。比日本高1/3。不可否认，德国的产品在世界市场上仍有很强的竞争力[5]。

另外还有证据表明，德国的一些大公司，比如拜尔、Höchst、BASF、达姆勒-奔驰（Daimler-Benz）和大众汽车公司都在结构上做了调整，恢复赢利。一种以赢利为导向的管理态度在大企业中出现。股票市场对这种态度也做出了正面回应，从长远走向看，这种态度带动了德国股市走向新高。

尽管失业人口的比重还没有降下来，而且仇外和排外的事件时有所闻，但德国的整个社会体系还是运转良好。教育和福利体系还保持着。

之所以出现上述相互矛盾的解释，是因为有些研究基于少数的例证，因而很容易找出相反的例证。但有一点是可以肯定的，即德国的核心制造业在面对全球化的挑战时，如何才能保持竞争优势？这一点已经引起了德国工业界的广泛关注。工业结构已经重新开始调整，要么合并，规模增加，要么减少冗员。许多德国企业扩大了在海外的生产。另外，留在德国的制造业也开始采用新技术，新的生产概念来提高生产率、改进质量，增加灵活性。但并不是所有德国的企业都做到了这一点，步调不一致。

未来的挑战

我们今天已处于21世纪的开端。目前有关全球化的讨论正如火如荼。不管我们是否喜欢它，全球化都不可逆转地改变了我们的生活。各国政府也都积极地寻找对策，来适应所带来的变化。作为一个国家至关重要的技术政策，也应得到相应的调整。作为工业企业，也要有相应的战略对应。全球化的赢家，只能是那些对此作好准备的国家或地区或公司。它们具有竞争实力，对外开放，成为信息、交流和知识应用的中心。未来的国家创新政策应该在这方面多下功夫。不只是鼓励单个企业的创新突破，而且应建立支撑这种突破的创新网络。

前联邦教育与研究部部长提出了与国际化和全球化有关的五个问题[6]

1. 增加区域竞争力的可视性

2. 融合研究与应用

3. 支持并促进商业启动

鼓励新的商业和支持中小型企业非常重要。OECD发现，在OECD成员国中，5%的中小型企业创造了几乎70%的新的工作。风险资本的投资在1996至1998年间上升了240%。这一趋势还在上升。生物技术公司从1995年到1996年从75家上升到150家，1997年又上升到300家以上。5.65亿德国马克的私人风险投资已投到“生物区”(BioRegio)。

4. 扩展德国的教育和创新体系

德国的教育体系正面临着历史的挑战[7]。许多学校已严重超员，学生人数不断增加，政府必须不断向高校投钱才能保证其正常运转。但这对于国家和地方来说都是一个不小的挑战。高校的结构如不做出结构上的改变，将很难继续生存[8]。许多获得教授资格的人也加入失业大军的行列，这对德国的研究教育体制是一莫大的讽刺。[9] 另外，许多外国学生进入美国的，而不是德国的大学学习深造，就是对德国大学教学和研究质量的反讽。如何提高外国学生的人数在德国大学中的比例也是对全球化的回答。为此，德国联邦教育与研究部发起了一个领航计划，主要对象是面向外国学生，以英语教学，从97/98冬季学期先开设13门课程。德国联邦教育与研究部还与MIT签订了相互交换学生的计划，以及一系列旨在增加德国大学吸收力的措施。

5. 架设国际桥梁

德国国内研究的国际化，比如，马普学会在Njmwegen设立了心理语言研究所。与我国的国家自然科学基金会进行合作研究。夫琅和费协会在美国建立了激光技术、产品工程、材料研究、医学技术和计算机制图的研究中心。在马来西亚建立了高级软件开发中心。正是这些在国外的研究基地的建立，使得德国的企业容易地在当地找到合作伙伴。1997年从美国得到的研究合约为一千一百万美元。另外，夫琅和费协会还加强了在亚洲的活动。在中国建立了两个不同性质的办事处[10]。与此同时，德国政府也鼓励外国政府在德国建立研究机构。比如韩国就在萨尔州建立了一个环境技术研究所。为了迎接全球化的挑战，德国联邦教育与研究部还相应地修改了资助规则。

他指出，“我们必须积极地迎接全球化的挑战。社会的团结这一基本的理念必须保持，而同时整个社会系统必须导向未来。”

我们从经济上讲，究竟有从全球化中得到何种好处？我们是否值得这么做？全球化从未来来说，是否是可行的，可持续的？还是会食品或能源供应的瓶颈的限制？[11] 面对社会结构的加速调整，如何保持社会的凝聚力？穷国是否会被推向国际经济整合的边缘？

国内政策如何与国际政策协调？因为全球经济不只是经济结构的变化，而且也是社会结构的变化。这类发展也影响了教育与研究。目前对研究的定义也有修改的必要。以前人们区分了纯基础研究、基于应用的基础研究和基于生产的研究这三种研究类型。但这种区分已不适合于今天。 这三种研究类型之间有一个动态的关系，它们形成了动态的研究三角形。当经济全球化，研究三角形之间没有任何限制，那么未来的教育也必须打破固有的学科边界。未来的学术与研究，应该是受问题驱动的跨学科的研究。

创新应该是在所有组织层次和所有商业领域里进行。除了产品创新外，还要在生产环节、管理实践、质量控制等各方面进行。

在德国，很长一段时间内，人们并没有认真对待服务领域里提出的挑战。这个认识上的盲点已给德国的竞争能力带来了很大的负面影响。人们正在从理论和实践两方面加以改进。

德国能保持增长和生产力的成绩表明了德国研究体系作为一个创新模式的重要性。它的创新机制加速了新技术的普及与商业化。合约研究体制表明了在工业界、政府、学术界为了相互利益而互动的潜力。资源根据工业需要被有效地引导。小企业通过合作研究体系得以有机会进行合约研究。技术扩散网帮助私人企业得到各种各样的从技术概念到市场管理的创新信息。教育培训体系推进了技术创新。它把工人培养成能适应创新的技术能手。而且，工业界的声音可以在政策制定的过程中被直接和有效地体现出来。

尽管德国的研究体制有许多毛病，但它在促进创新方面至今仍被认为是强有力的。然而，它也面临着许多挑战。德国不能再依靠传统制造业来谋求经济发展，除非它能转移相当一部分注意力和资源到新的能应用到工业的方方面面的交叉技术上来。传统的制造业应辅以放在关键技术上的更多注意力，才能达到一个新的增长水平。德国必须对研究政策做相应的调整，才能继续保持在工业竞争力方面的领先水平。[12]

近年来，德国政府出台了一系列措施，力图对相对僵化的研究体制进行改革。其指导思想是创造竞争氛围，让最具创新性的思想和研究课题得到国家的资助，以脱颖而出。

综上所述，德国人并没有沉浸在自己过去的辉煌之中。作为一个“过份自觉”的民族[13]，我们有理由期待它的政治、经济、科学和教育体系在为人类的持续发展发挥更大的作用。

3. 影响股市的因素有哪些

1. 有经济周期有关，研究证实，股价的波动超前于经济波动，在经济还没有走出底谷的时候，股市已经回暖
2. 财政政策有关，财政是国家为其职能需求对一部分社会产品进行要配活动，它体现着国家与其它有关方面的经济关系，国家财政合理的预算收支和政策会促进股市，财政规模和方向对股市有着直接影响。
3 .利率和汇率变动，外汇行情与股票价格有密切关联，普通商品价格对股市有重要影响
4. 通货膨胀，通货膨胀是影响股票价格的一重要宏观经济因素，能够刺激股市也能够压制股票市场
5. 政治因素，政治因素泛指对股票有一定影响的国际政治因素，重大经济政策的发展计划，政策措施等，政治形势对股票价格产生了越来越敏感的影响
拓展资料:
一、股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。股票市场的前身起源于1602年荷兰人在阿姆斯特河大桥上进行荷属东印度公司股票的买卖，而正规的股票市场最早出现在美国。股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方，是一个国家或地区经济和金融活动的寒暑表，股票市场的不良现象例如无货沽空等等，可以导致股灾等各种危害的产生。
二、流通市场的功能：股票流通市尘此祥场包含了股票流通的一切活动。股票流通市场的存在和发展为股票发行者创造了有利的筹资环境，投资者可以根据自己的投资计划和市场变动情况，随时买卖股票。由于解除了投资者的后顾之忧，它们可以放心地参加股票发派搏行市场的认购活动，有利于公司筹措长期资金、股票流通扒迟的顺畅也为股票发行起了积极的推动作用。对于投资者来说，通过股票流通市场的活动，可以使长期投资短期化，在股票和现金之间随时转换，增强了股票的流动性和安全性。

4. 德国通货膨胀的原因及对策

1、原因之一：沉重战争赔款，导致德国经济不堪重负。

一战结束时，英国和法国均欠下美国多达40多亿美元的战争债务。英国着名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯曾提议取消协约国之间所有的战争债务，他认为这对世界的繁荣至关重要。

但是，此时的美国政府却固执于短视的经济利益，坚持让协约国偿还战争债务。鉴于美国的立场，英法两国只好寄希望于从战败的德国那里获得高额的战争赔款来偿还战争债务。

1921年，赔款委员会公布了德国赔款总额为1320亿金马克，相当于350亿美元的黄金。

2、鲁尔危机重创德国经济，是德国通胀的直接导火索。

1922年底，赔款委员会宣布，德国没有按时交付煤和原木，法国和比利时军队于1923年1月开进了德国鲁尔工业区，鲁尔危机重创德国经济。

德国政府为了支持鲁尔区的工人罢工，印发越来越多的纸币。1923年底，德国出现了严重的通货膨胀，马克变得一文不值。

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德国的恶性通货膨胀

德国流通的货币“马克”（全称是“纸马克”Papiermark）从1914年到1923年的贬值情况。

第一列是1金马克（金马克Goldmark是德国1873年到1914年使用的货币）兑换马克的数量，从1914年引入新版马克代替金马克时候的1:1，到1923年11月初已经变成1:100,000,000,000（一千亿）。

第三列是寄一次信件需要多少马克。1918年初只需要0.15马克，到了1923年寄信就得花一亿马克。最后一列则是美元对马克的汇率。

1914年1美元等于4.2马克，但1923年马克已经贬值到了1美元等于420,000,000,000马克（4200亿）。

这些数字后面有多少个零其实已经不重要了，马克已经贬值的如同废纸。而且确实，这些纸币真的被当做废纸使用了。

家里生火取暖不用再去买柴火了，而是直接烧钞票取暖，因为烧钞票比烧木材还便宜，注意下图这个人烧的可是一亿马克面额的钞票：

小孩子们也不用买玩具了，直接可以拿一捆一捆的钞票垒房子；

普通民众的生活，对整个国民经济更是带来了毁灭性的打击。先看一下股票市场，政府印钞票通常会推高股票指数。德国股票指数在1917年刚刚超过100点，到了1923年直接超过了10万亿点。

而劳动力市场同样产生了较大波动。下面这张图是德国勃兰登堡州地区的就业人数（不过缺少数量单位），蓝色是原始数据，橙色是剔除了季节影响的数据。

从20年代末开始就业率出现下滑，到了1932年跌落到了谷底。虽然这一数据是恶性通胀发生之后，但我想就业率的下滑与通胀导致的经济崩溃存在紧密联系。

到了1923年，德国政府终于想出了办法暂时缓解了这场恶性通货膨胀。主要的措施是发行新货币，代替旧版马克，汇率为一个新货币单位等于一万亿老版马克。

同时政府控制货币发行量。此外经过与一战战胜国的协商，德国的战争赔款得到削减。

其实根据《凡尔赛和约》的规定，德国的战争赔款并不是以德国市面上的马克来偿还的，所以通货膨胀并不会导致赔偿款的贬值，但是一个经济临近崩溃的德国对于战胜国来说终究不是什么好事，在这一点上政治家的觉悟要远远低于凯恩斯。

不过欧洲政治家的反应还是太迟了，这场经济危机让魏玛共和国元气大伤，人民群众的不满和失望情绪到达极点。

恶性通货膨胀最大的受害者当属德国的广大民众，他们苦心积累的马克变得一文不值，财富直接归零。民众最失望的时刻，也正是新的政治势力野蛮生长的好时机，这次登上历史舞台的就是纳粹。

在魏玛共和国后期的30年代初，纳粹党迎来了扩张的黄金期，他们告诉人们，纳粹党会让德国的经济重新复苏，会让人们重新得到工作，过上幸福的生活。

30年代初也正是就业率的最低谷，纳粹党的这套宣传十分有号召力，而且不要忘了，纳粹党的全称可是“国家社会主义工人党”（Nationalsozialistische Deutsche Arbeiterpartei, NSDAP），仅仅这个名字就对劳苦大众有足够的吸引力了。

果然，在1933年，纳粹党通过选举上台执政，德国开始了一个更加黑暗的时期。而当初协约国企图通过《凡尔赛和约》限制德国的计划彻底落空，反而迎来了另一场规模更大的世界大战。凯恩斯一语成谶。

虽然我们不能简单的把纳粹上台归因于这场经济危机，但这次恶性通胀对于纳粹的崛起多多少少起到了助推作用。

此外，这次恶性通胀的另一个更加长远的影响是，德国人自此之后对国家的货币政策慎之又慎，因为那次通胀的恶果实在是太过刻骨铭心。

第二次世界大战后，“独立的中央银行”、“保持币值稳定”作为核心准则被刻在了德国经济体系当中，政府绝对不允许利用货币政策滥印钞票来刺激经济，德国联邦银行作为中央银行拥有独立的地位。

后来到了世纪之交的20世纪末，欧盟建立起统一的货币市场，引入欧元并建立了欧洲中央银行。欧洲央行就是根据德国联邦银行的模式建立的，在之后的数年时间里都坚持绝对的独立性。

5. 德国2022股市大涨原因

企业获利从2020年封锁引发的衰退中强劲反弹。根据德国2022股市分析报告可知德国2022股市大涨原因是企业获利从2020年封锁引发的衰退中强劲反弹。

6. 德国金融市场

权威解答：德国是典型的银行主导型国家，其银行在金融体系中处于核心位置，而金融市场很不发达。由2001年的统计数据发现，股票市场总市值只占GDP的24％，而银行资产占到GDP的152％。
德国的商业银行是全能银行的代表。德意志银行、德累斯顿银行和德国商业银行是德国最大的三家银行。这三家银行为企业提供短期、长期贷款，证券承销、财务咨询等全方位金融服务；为个人提供储蓄工具、消费信贷、保险产品、证券买卖等一系列产品与服务。三家银行中，德意志银行集团拥有自己的保险公司，另外两家也都与保险公司结成战略联盟。
此外，德国还有一些特殊目的银行，比如说储蓄银行、信用合作银行等。储蓄银行为收入低的人提供储蓄工具和信用服务，其资金被用于提供抵押贷款、资助本地或区域性投资活动。只有市或辖区等地方政府才能创立储蓄银行，并为创立的储蓄银行提供担保。储蓄银行体系在德国也是很大的，中央储蓄银行处于最上层，中间是中央储蓄银行所属的12家地区性银行，最下层是12家地区性银行所属的700家当地储蓄银行。信用合作银行是由存款者所有的互助组织，其成立初衷是为急需资金的工商企业提供帮助。信用合作银行体系也由三个层次构成：1家中央银行、3家地区性银行和若干家当地银行。
在世界各国的公司治理结构中，德国的公司治理是比较有特色的，它们大多数不是以股东财富最大化为经营目标。公司董事会中有工会的代表，也就是说广大职工可以在公司的重大决策中起到重要的作用。这一点在金融类企业中也得到很好的体现。比如说，占银行资产总额36％的储蓄银行就是为民众服务，而不是追求利润最大化。信用合作银行也如此。虽然世界其他国家也有类似的政策型金融机构，但其公司组织形式与德国是完全不同的。
德国的全能银行制度得益于对银行较少的监管。银行不必建立附属公司，甚至不必设置防火墙就可以直接承销证券。银行可以不受限制的代理保险业务，但要想经营保险业务就必须通过自己的附属公司，并受到保险监督局的监管。只要投资于房地产和股票的帐面价值不超过银行的负债，监管机构对其没有限制，但银行附属公司的不动产投资不受该限制的影响。另外，银行可以对非金融企业进行股权投资，非金融机构也可以持有银行股份。可见，德国金融业的经营是相当自由的。
德国工人的养老金由社会保障体系提供，国家养老金与工作年限内的平均收入挂钩，二者的替代率较高。个人养老金体系在德国是广泛存在的，个人养老金计划有一个统一的缴费率，并常常是确定收益型的。在公司层次上课税是德国养老基金的特色。由于养老金帐面上的储备可以享受特殊优惠，并且企业可以在免税的情况下自由运用这部分积累起来的资金，因而企业几乎将所有的资金都表现为养老金帐户下储备。为保证职工养老金的发放，养老金储备的投资所得得到养老金担保协会的担保。德国养老金在家庭总资产中的比例是比较小的。