人民币国际化进程的阻碍有哪些

❶ 人民币国际化进程中的阻力是什么

人民币中间价一直保持着升值势头，但在本月初出现了微幅贬值。在离岸远期市场，美元兑人民币N D F(无本金交割远期)已与国内中间价倒挂近一个半月，种种迹象表明，重启汇改以来人民币对美元持续升值的现象已减缓，这也引发了关于人民币贬值预期的说法。

对此，中国银监会首席顾问沈联涛表示，市场波动是正常的，人民币汇率有波动是市场规律，没有一个货币是永远上升的。但对于人民币的国际化乃至成为储备货币，沈联涛此前就提醒过不可操之过急，他认为人民币成为储备货币不但并非荣耀和特权，更是一种“诅咒”。新布雷顿森林体系委员会执行长官马克·让在回答《经济参考报》记者提问时也对此表示警示，“应区分国际货币和储备货币之间的区别，人民币是否应成为一种储备货币投入信托网还需谨慎，这是一种权力，但也是一种压力和负担，美元就是一个很好的例子。他还提到，除了人民币国际化，中国可以通过其他各种方式增强中国在国际货币体系中的影响力，比如增加中国在IM F中的股份等。

❷ 10.4 人民币国际化有哪些优势与劣势国际化存在哪些障碍

利于国家发展，现在只有美元是真正的国家化。中国的目的就是走当初美国的老路。一旦国际化会有很多国家把人民币当做外汇储备。变相等于白拿其他国家资源。
人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融包括中央银行的工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。当前国家间经济竞争的最高表现形式就是货币竞争。如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅将现实地改变储备货币的分配格局及其相关的铸币税利益，而且也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。[2]

❸ 现行国际贸易态势下，人民币国际化道路的阻碍因素有哪些

第一，人民币输出管道仍然有限。这里要和美国做个对比，美国的贸易是逆差，大量的美元有渠道流出去。例如沙特想要在中东称霸，美国就给它提供武器。而达成协议时，石油要用美元来结算，油价一涨，美元在海外的需求量就跟着涨，美国的贸易逆差就产生了这样一种效应。
而中国的贸易是顺差，中国的资本项下又是顺差，因此，怎么能够让人民币比较快速地“输出去”是一个问题。目前中国通过与其他国家签订互换货币协议把货币给换出去，或者有些通过直接投资输出人民币。
第二个制约因素是金融安全。目前中国面临的是资本市场的效率远远不行。一会企业要发债，一会又是证券市场要发债，一会又是同业银行要发债。有的需要发改委批，有的是商务部批，有的是证监会批，还有的需要银监会批，以目前的方式来进行，中国资本市场的效率是非常低的。
与此同时，中国尚没有一个多层次的资本市场融资渠道。目前大中小企业全都依赖商业银行，而商业银行因为利率没有市场化，所以它愿意借钱给大企业，不愿意借钱给中小企业，而大企业想要去融资也不获批准。这些情况交集在一起，导致金融市场缺乏一个利率的定价机制。
如果没有一个公开的市场定价机制，单纯的利率市场化根本就做不到。如果让商业银行自己去做一个模型来定价，则完全不切实际，只有通过公开市场的运作，才会产生它的价格。
还有，中国的投资银行和评级机构没有准备好。中国的监管基本上还是一种行政化监管，在这种情况下，人民币国际化也是不可能实现的。中国开放资本市场不是踢足球，中国足球队不行，可以和好的队伍踢，向人家学习。但是资本市场是“澳门的赌场”，赢的人通吃。
第三个制约因素是人民币的回流，目前来说，主要还是贸易项下人民币回流，资本项下基本是RQFII。
第四个制约因素是利率和汇率。有一段人民币汇率不断升值，在利率很低的情况下，大家愿意投资人民币债券，愿意持有人民币，当人民币汇率出现不稳定时，大家就不愿意要人民币了，因为这时人民币的汇率、利率跟持有此货币能否保值增值有很大关系，所以利率、汇率不够市场化，制约了人民币的国际化。

❹ 美元对人民币国际化的阻碍

从很多中国政府官员的公开言论中，不难看出中国对于美元的主导地位充满了羡慕，并且也希望人民币有一天也能拥有同样的地位。根据目前中国经济基本面的表现，我个人预测，人民币将会在十年之后取代美元。当然，在此过程中中国也面临着重重阻碍。
美元作为全球第一大储备货币，给美国的贸易商和金融家们带来了诸多好处。用美元进行国际支付使他们避免了汇率变动对商品和资金流通的干扰。此外，美元的地位也使美国可以从其他国家那里获得好处，《纽约时报》专栏作家托马斯•弗里德曼曾经这样写道：
“美国有着其他国家少有的优势：它可以印制有乔治•华盛顿、本杰明•富兰克林和托马斯•杰弗逊头像的绿色纸张。这些纸张被叫做‘美元’。美国人用这些‘绿纸’，从其他国家那里换来汽车、意大利面、音响、搭乘计程车、酒店住宿等商品和服务。只要外国人继续被引诱持有美元，不管他们把美元放在床垫里、银行里还是在流通中，美国就能继续用绿纸换来实实在在的商品。”
美元作为储备货币的另一优势是赋予了美国政府一项“过度特权”——只要外国人想要持有美元资产，美国政府就能够以更廉价的方式筹集资金来填补赤字。这项权利在金融危机的时候尤其有利，因为大量资金从多数国家撤出，流向储备货币国家，使其免遭危机的致命打击。当然，这项权利被认为是“过度”的，因为美国需要保持预算和经常账户赤字，使其他国家能够买入美元。
总之，储备货币地位是美国主导力的象征，就连很多跨国犯罪都是用美元进行交易的。而美元主导地位也引发了其他国家的谴责。前美国财政部长约翰•康纳利就曾在欧洲各国财长面前直言不讳：“我们的美元，你们的麻烦。”美元的主导地位，和之前英镑的地位一样，都是凭借着所在国成为全球最大、最富有的经济体和最大的贸易国而得到的。同时，美国在全球的金融体系中也处于优势地位。这些因素使得美元对国外投资者具备强大的吸引力。

2020：人民币取代美元

历史告诉我们，如何获得的就会如何失去。我曾经预测过，在2020年左右，在统治了近100年之后，美元的地位会被人民币取代。怀疑者会对这个大胆的推测嗤之以鼻，认为仅从时间上看，这一判断就和历史经验相悖。历史经验表明，一国货币在全球范围内被接受，往往会滞后于经济上获得主导地位的时间。所以，人民币成为储备货币的时间应该推迟。举例来说，大约在1870年，美国经济超过英国成为全球第一，而美元取代英镑则是在二战时期（1940年左右）。这个事例表明，在经济主导地位和货币主导地位之间会有70年左右的滞后期。
但是以上这种对历史的解释是有误的。和普遍认为的时间相比，英国实际上更晚丧失经济主导地位，而英镑更早丧失主导地位。经济主导地位对货币主导地位的影响，不仅仅和经济体的规模有关，还和该国的贸易和对外金融实力相关。从这个角度来衡量，美国超过英国的时间并非在1870年，而是在一战时期。事实上，直到1920年，英国都是全球最大的出口国和投资国。
美元在20世纪20年代中期成为主导货币，如果不是一些特殊政治因素支撑了英镑，美元将从那时起一直延续其主导地位。当时英国政府决定加强殖民地之间的经济联系，实施贸易优惠和货币联盟，这一系列政策使得英国殖民地继续使用英镑而非立刻转向美元。因此，经济主导地位和货币主导地位之间的时滞并不是70年，而更可能是10年左右。
当前，中国已经崛起并在赶超美国。以购买力来衡量，中国的经济规模已经和美国相当。中国的制造业出口额比美国要大。而且，中国是一个净债权国，而美国则是一个净债务国。用刚才得出的结论来计算，人民币对美元的取代，将在10年内发生。换言之，中国经济的强劲崛起，为人民币即将成为主导货币创造了条件。在2020年，以美元计算实际购买力，中国将超出美国40%左右。中国的贸易也会超出同样的幅度。到那时，中国将保持债权国的地位。而根据目前的推断，除非美国能够解决中期的财政问题，否则到那时美国还是一个脆弱的债务国。

改革的阻力与动力

现在，中国国内的各种资产对于外国投资者充满了吸引力，但是他们购买人民币计价的资产却几乎是不可能的。为了人民币能成为储备货币，中国需要营造相应的政策和市场环境，但现在这方面的准备还远远不够。
当前中国的金融体系是由政府主导的，缺乏取信于投资者的透明度。并且，金融市场并不能提供充分的流动性，让投资者快速的进行兑换。在这样的情况下，国外的政府和私人怎会愿意用人民币来支付、持有资产或是进行结算呢？此外，在目前较为封闭的金融体系中，大量既得利益对金融开放的阻挠，使得变革的到来更为遥远。人民币币值保持低估，对出口部门有利，出口商成为货币改革中重要的反对力量。银行和国有企业也是廉价信贷的收益者，也会反对削弱其特权的改革企图。银行的所有权改革和经营的市场化，是人民币成为储备货币的前提，也是打破既得利益和特权的重要手段。如果不进行改革，人民币要在2020年成为储备货币甚至取代美元的地位，只能是幻想。
尽管面临着多种阻碍，人民币国际化的进程已经开启。“十二五”规划已经明确提出了人民币国际化的目标。各项政策的实施并非一蹴而就，而是如同邓小平的名言所说的“摸着石头过河”。人民币国际化战略是非常有中国特色的。一方面，货币当局将采取很多干预手段。尽管最后的目标是实现自由化，但对外部资金和人民币兑换的开放进程，将是有控制的、审慎的，并进行微观管理。我们可以把这一过程描述为“有干预的开放”，而不是像上世纪60年代一些欧洲国家那样实行全面开放。
另一方面，这一开放进程也和中国改革开放初期的政策有着惊人的相似度。上世纪70年代末期，中国划分了几个经济特区，用来开放贸易和吸引外商直接投资。当经济特区的实验成功之后，再把经验推广到其他地方。相似地，中国现在将把香港和上海（未来可能还会有新加坡和伦敦）作为资本项目开放和人民币国际化的实验区。可以预见到，两地的成功经验将会推广到在中国大陆的更多地区。
近年来，推动人民币国际化的诸多举措迅速实施。短短几年时间，离岸人民币债券产品（dim sum，点心债券）从无到有，规模迅速扩大。据估算，其2011年的发行量将达到1800-2300亿元人民币。此外，中国
还和阿根廷、白俄罗斯、冰岛、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、韩国和香港等国家和地区签订了货币互换协议。据报道，中国还将和巴基斯坦及泰国签订类似协议，这会让互换协议中的人民币总量达到8000亿。
以上变革背后的动力并非仅仅来自于人民币国际化，背后还有其他原因。中国的一些改革者希望通过改革减少中国对出口的依赖。2008年的国际金融危机令中国的出口急剧下滑，导致上千万人的就业受到影响。为了逆转这种局面，政府启动了巨额的财政投资计划。出于对资产价格泡沫和通胀的担忧，今后政府采取这类措施会受到限制。为了改善经济的脆弱性，金融体系必须更加开放，以减少出口对于外部环境的依赖。
另一部分改革者则关注廉价的信贷对经济造成的扭曲。国有银行把廉价信贷发放给企业，导致企业更愿意使用资本而非劳动力来赚取利润。近年来，投资占GDP的比重创下历史新高，正是这一问题的集中反映。与此同时，劳动者分享经济增长的份额在持续萎缩，加剧了收入差距和政府的民生压力。所以廉价资金的政策必须终结，这样国内的企业可以到海外去筹集资金，倒逼政府开放金融体系，为人民币自由交易创造条件。
此外，现在的资本管制和人民币低估导致中国累积高达3.2万亿美元的外汇储备。很多改革者已经意识到庞大外汇储备缩水的风险。根据推算，人民币还将对美元升值30%，这意味着外汇储备将会大大贬值。中国现有的汇率政策持续的时间越长，外汇储备就会积累得越多，在美元贬值时的损失也会越大。中国的决策层也已经意识到了这一困境，为了避免将来的巨大损失，开放金融体系已经势在必行。
现在中国和其他亚洲国家的贸易额已经是几万亿美元。今后进出口商将不再愿意用美元结算。只要贸易转为用人民币结算，贸易金融也会转向人民币，整个银行体系也需要适应这一变化。中国的银行业将会扩大海外业务，而中国的企业也想走出去。所以，这样的需求将促使政府制定政策适应贸易和金融的国际化进程。香港和上海将在推动开放的过程中扮演关键角色。
未来十年，全球对人民币的需求将会有逐步的、实质性的增长。贸易商将会需要更多的人民币进行结算，投资者希望持有人民币来保值。这些变化已经在发生。很多国家的央行都在把储备货币更多的转向人民币，并不仅仅希望增值回报，而是出于本国进出口的结算需要。人民币国际化的浪潮就要来到，现在受到抑制只是因为中国还没有将闸门打开。
储备货币的双刃剑
人民币国际化进程中，会产生很多利益冲突和意见分歧。现有政策将经历改革，金融体系将更加开放，国内的既得利益者将会发出很多的反对和阻挠。为了战胜这些阻碍，决策层要大力宣传对人民币国际化的积极意义。反对者会强调人民币升值、金融开放对经济带来的损失和混乱，而决策层则可以从国家威望的角度，推动人民币取代美元成为储备货币。在此过程中不能低估国家荣誉的推动作用。改革现有体系是一项艰难的任务，而“人民币成为主导”这样的有民族自豪感的话语，可以成为政策制定者重要的宣传口号和依托。
那些怀疑人民币成为储备货币的人会说，尽管中国有经济上的成就，但是要想拥有储备货币地位，必须赢得其他国家的信心和信任。尤其是在危机当中，投资人会问：我的钱在中国是否比美国安全？在经济困难时期，中国会否保障外国投资人的财产权？我个人认为，中国的民主自由化进程将提振投资者的信心。作为全球最大的贸易国，中国保持贸易和金融开放是非常关键的。中国采取保护主义和其他破坏稳定的措施的代价是巨大的。那将使得中国一直努力的人民币国际化进程产生倒退。所以，一旦明白中国推动人民币国际化背后的原因，我们就会知道，中国将不会做出威胁这一目标的举动。
货币主导权和它所受到的指责之间有着矛盾的关系。货币主导权在某种程度上被错置和夸大了。之所以被错置，是因为货币主导权并非导致经济主导权的原因，而只是经济主导权的一个反映。货币主导权的收益往往被夸大，事实上，它是一把双刃剑。货币主导权是一种“过度特权”。对于美国来说，强势美元的代价是巨大的。廉价货币是鼓励过度消费的政策的帮凶，引发了2008年的金融危机。储备货币地位就像是酒吧里的侍者，不停地向客人提供烈酒。嗜酒的人当然要为自己的行为负责，但是充裕的烈酒供应也助长了这种沉溺。换个比喻来说，储备货币就好像一杯有毒的圣酒，美国的政策制定者们无法抗拒，而中国很快也将饮用。当然，中国得学会如何避免中毒。

❺ 人民币国际化面临的主要问题有哪些

金融自由化程度不高，金融市场发展不完善，发展水平还不能与人民币国际化需求相匹配。例如，由于金融市场体系存在缺陷，我国货币政策传导机制仍不畅通，2014年我国开始降息以来，无论是国债收益率还是资金利率并没有得到较好的响应，利率政策调整对整体利率结构影响力有限。再如，虽然我国已经发展了一些人民币离岸市场交易，但是这些市场上交易的人民币远非标准的离岸货币。如果没有发达的离岸市场，人民币很难成为一种国际货币。与此同时，人民币在岸市场发展也相对滞后，体制机制障碍也较多，未来仍需加快发展。
其次，资本项目管制程度仍相对较高。尽管人民币在经常项目下可兑换，但资本项目的很多方面仍然受到管制，主要是对证券、资本和短期资本流动的管制。在中国，除了FDI可以自由流动、开放“沪港通”外，其他资本交易，尤其是短期资本流动，仍然受到控制。在不可完全兑换的情况下，人民币很难被居民和非居民广泛接受。

❻ 影响人民币国际化进程的因素有哪一些

全球金融危机爆发后，改革以美元为主导的国际货币体系已迫在眉捷，推动国际货币体系多元化，实现人民币国际化的呼声也越来越高。人民币国际化是一个稳步推进的过程，在人民币国际化的道路上还存在着许多制约因素，这要求我国必须排除障碍，巩固和完善基础，制定适当的人民币国际化战略。
本文在货币国际化要求的基础上，归纳出人民币国际化存在的障碍因素，并提出了相应的对策。

货币国际化的职能要求

从货币理论的角度来看，一国货币要成为国际货币，其货币职能必须国际化。国际货币的职能是其国内职能在国外的扩展，国际货币具有三种传统的基本职能，即价值尺度、支付手段和储藏手段，主要内容阐述如下：
（一）价值尺度职能
国际货币的价值尺度职能是指国际货币作为一种单位价格，可以用来衡量或表现国际市场上所有商品或劳务的价值，从而可以方便地进行比较。作为国际货币的价值尺度必须保持一定的稳定，根据购买力平价理论，不同的信用货币在执行价值尺度职能时具有内在的一致性。因此，作为国际货币，必须保持其币值的稳定，否则就会引起汇率的波动，增加持有该种货币的风险。
（二）支付手段职能
国际货币的支付手段职能是指国际货币作为独立的价值存在，在国际贸易的结算和国际债务及信贷的偿付方面发挥着作用，表现为价值的单方面转移，如贷款的到期偿付等。国际货币既可在个人商品与劳务交换中作为交易货币，也可被官方机构作为干预货币，用于政府对外汇市场进行干预和为国际收支逆差进行融资。此时，影响该职能的主要因素就是交易的规模，包括实物贸易规模和金融交易规模。
（三）储藏手段职能
由于国际货币在国际经济交易中的可自由兑换性，决定了它是国际社会财富的代表。因而，国际货币的积存即是国际社会财富的储藏，例如我国居民所持有的美元存款和我国官方储备中的外汇储备，就是执行了国际货币的储藏手段职能。国际货币在个人交易中作为资产货币，是个人在持有对外资产时使用的货币；在官方机构中作为储备货币，是政府在持有官方对外资产时使用的货币。该种货币价值的稳定性和收益性是影响价值储藏职能的主要因素。

人民币国际化的制约因素

中国日益强大的综合经济和不断提升的国际竞争力，为人民币国际化创造了有利条件，而当前的国际金融危机更是为人民币国际化提供了一个难得的历史机遇。但中国现行不合理的经济结构和脆弱的金融体系还难以支撑人民币国际化战略，人民币在国际化道路上还存在着诸多障碍。这些障碍突出表现在以下几个方面：
（一）人民币还不能实现完全的可自由兑换
在通常情况下，货币自由兑换分为三个层次：一是不可兑换；二是国际收支经常项目可兑换；三是完全可兑换，即在经常项目和资本项目下均可自由兑换。1996年12月以来，人民币已经实现了经常项目下的可自由兑换，对外贸易收支的外汇管制已经放开，但人民币在资本项目下不可自由兑换的限制，虽然有助于抵御国际资本对中国的冲击，也使人民币的自由兑换和跨国流动大大受限。人民币的国际化和资本项目的开放是密切相关的，如果资本项目没有彻底开放，人民币就不是完全可自由兑换的，也就不可能是完全国际化的，虽然有些经济学家认为货币国际化不等于货币自由兑换，指出有些货币还未完全兑换的国家也实现了国际化，但这种国际化只是浮于表面的，并不是完全意义上的国际化。
（二）利率、汇率形成机制还未实现完全市场化
一国货币能否成为世界货币，是市场选择的结果。利率和汇率作为货币的使用价格也必须是由市场供求关系来决定，利率市场化和相对自由的浮动汇率制是美元、欧元、日元等世界货币的共同特征。
利率市场化是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平。市场化的利率能反映真实的货币借贷资本市场的供求状况，能为政府提供相对真实的市场经济状况，使政府的宏观调控更为灵活有效。我国利率市场化的改革自1996年起实行，已取得一定进展，但仍未完全放开，对一般存款利率一直严格管制。相对自由的浮动汇率制度能够较真实反映该货币所代表的价值量，较客观地反映外汇市场的供求，尽管人民币汇率制度改革已经取得明显进展，但现行人民币汇率形成机制的基础即银行结售汇制及对参与银行间外汇市场交易的外汇银行实行额度管理，也使得我国外汇市场是一个供求关系不对称的市场，中央银行对汇率的生成具有很大程度的控制权，由此形成的汇率并不是真正意义上的市场价格。
（三）金融市场还不发达且金融监管还不健全
一种货币要想成为国际货币，该货币发行国必须拥有一个较为开放的、交易规模巨大、体制健全的金融市场。我国国内股票市场、债券市场、外汇市场、商品期货市场、黄金交易市场等从无到有，发展迅速。但总体上，市场发展还处于初级阶段，许多金融市场发展较为滞后，如债券市场结构发展还很不平衡，企业债所占比重过低；外汇市场极不发达，交易不够活跃，交易量相对我国经济和贸易总量依然显得微不足道。
货币国际化将使一国的金融风险增加，国外持有者可以在短期内取得大量该货币，一旦该国的某一经济环节出现问题，便会成为国际投机家进攻的目标，从而引发金融危机，这就要求该国政府要有很强的防范金融风险的能力。我国的金融监管体系还处于起步阶段，一些监管部门刚刚建立，还需时日以完善其监督管理职能，还远不能够应对人民币国际化所带来的风险。
（四）在国际贸易和国际投资领域的影响力不足
一国的经济实力和综合国力是该国货币成长为国际货币的基本条件，一国货币的国际化从根本上是该国经济实力的一种反映。一个总量较大的经济实体可以为本国货币提供较坚实的经济基础，而且有实力抵御经济的外部冲击；国家经济规模越大，经济实力越强，其货币的竞争力也相对较强，给交易者带来的信心越足。从IMF2009年4月的报告中可以看出，中国2008年国内生产总值为44016.14亿美元，居世界第三，仅次于美国（142646亿美元）和日本（49237.61亿美元）。但中国人均GDP只有3315美元，排名第106位，而且基尼系数较高、贫富分化较大。
而在国际上，实施本币国际化战略的国家人均GDP普遍已超过1万美元。就经济实力而言，与发达国家相比，中国还存在很大的差距。一国货币的输出主要是通过贸易逆差和对外直接投资来实现，强有力的国际贸易和国际投资地位对本币的国际化起到直接的推动作用。
改革开放以来，我国的国际贸易保持了较快的增长，但无论总量还是国际分工地位，都还缺乏足够的影响力；我国的对外投资也处于初级阶段，国内企业对外投资还受到很多政策上的限制。近年来，我国对外直接投资发展迅速，2008年我国对外直接投资额为556亿美元，第一次突破500亿美元，同期全球对外直接投资总额虽受金融危机的影响减少到14491亿美元，我国对外直接投资总额仍只占不到4%的比例，与发达国家相比还存在较大差距，这与我国经济大国的地位和发展速度极不相称，与世界经济全球化进程也不相适应。

人民币国际化的路径

针对上文提出我国人民币国际化进程中的制约因素，本文提出以下路径，以期为人民币国际化提供参考。
（一）稳妥地推进人民币资本项目的可自由兑换
人民币资本项目开放应遵循“有序、积极、稳妥”的开放原则，首先实现资本项目有条件的可兑换，在此基础上再实现资本项目的完全可兑换。根据多数发展中国家的经验，可以采取“先长期资本流出入，再短期资本的流出入；先证券投资，再银行信贷；先债权类工具，后股权类工具和金融衍生产品；先发行市场管制，后交易市场；先境外筹资，再非居民境内筹资；先金融机构，再非金融机构和居民个人”的顺序，稳妥推进资本项目开放。
（二）推进利率和汇率形成机制的市场化进程
建立以市场为基础的利率体系，央行应该放弃对商业银行存、贷款利率的直接干预，而转向通过再贷款利率、贴现率或存款准备金率等政策工具影响拆借市场利率、银行存贷利率和债券收益率等市场利率。进一步扩大银行存贷款利率的浮动区间，逐渐使利率水平及其风险结构和期限结构由资金供求双方在市场上议价决定。同时，完善货币和资本市场，丰富市场上的交易品种，逐步扩大企业融资中市场利率的比重。
在保持人民币币值基本稳定的前提下，进一步提高人民币汇率形成机制的市场化程度，适时扩大汇率波动区间，增加人民币汇率灵活性；改进人民币汇率的形成机制，提高汇率生成机制的市场化程度；加快外汇衍生工具市场的发展，推出更多的规避风险的外汇市场工具，如远期交易、期货交易和期权交易等，这样才有利于推进人民币汇率的市场化，保证外汇市场的平稳发展，促进国际贸易、国际投资等顺利发展。
（三）完善金融市场和提高金融监管水平
加快发展和构建多层次的金融市场体系，大力发展资本市场，扩大直接融资的规模和比重，加快发展债券市场，稳步发展股票市场，积极稳妥地发展期货市场，逐步培育离岸金融市场。同时，也要注重货币市场、外汇市场、黄金市场、保险市场等的协调发展，建立各市场之间稳定、规范、合法的市场准入和资金流动渠道，进一步提高金融市场的整体效率，充分发挥金融市场有效配置资源的作用。

❼ 人民币国际化的主要障碍

人民币国际化道路上仍然存在众多障碍。影响人民币国际化的主要因素包括，人民币国际流通量增长不足；国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足；国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动，妨碍经济政策自主性。其中，人民币国际流通量不足将成为最大问题。因为在金本位的黄金时代，英国虽然存在庞大经常项目顺差，却通过资本输出向世界各地输出了大量英镑；布雷顿森林体系建立之后，美国通过经常项目逆差向世界提供了美元流动性。尽管中国已经成为全世界贸易顺差最大国之一，但对外直接投资规模仍然较小。
而且，纵观全球主要国家的货币国际化的实践，一国货币国际化进程要求该货币发行国应具备以下条件：占有全球经济较大份额的经济实力，政治上高度稳定，宏观经济环境的稳定和完善的市场经济体系，经济的可持续发展能力。
从中国的发展状况来看，推动人民币国际化进程尚存在诸多不足。
经济实力有待进一步加强。与货币国际化程度相对较高的国家相比，中国的经济实力还有一定的差距。同时，中国的宏观经济环境仍存在一些突出的问题。因此，现阶段大规模推动人民币国际化进程的基础并不稳固。
现有经济体制有待于进一步完善。中国市场经济体制建设初见成效，但仍存在难以支撑人民币迅速实施国际化进程的诸多问题。如利率市场化问题、人民币汇率机制完善问题、资本项目可自由兑换问题等。
以资本项目可自由兑换为例。中国之所以采用资本项目可兑换的渐进模式，主要目的在于尽可能有足够的时间来创造实行资本项目可兑换的前提条件。这些前提条件，简言之就是，稳定的宏观经济、健全的微观机制、健康的金融体系、有效的金融监管、有利的国际环境。
显而易见，当前中国尚未完全具备上述条件。中国宏观经济存在着众多的矛盾，还很不稳定，微观机制有待健全，金融体系较为脆弱，金融监管也比较薄弱，国际环境较为严峻。人民币资本项目可兑换前提条件的成熟，还有较长的路要走。在这种情况下，“渐进模式”就成为必然的选择。

❽ 人民币国际化的利与弊

人民币国际化的利与弊
关于人民币国际化进程与成为国际储备货币，以及美元贬值和人民币升值压力的评估，在经济学界广泛议论中各种观点很难达成共识。因此，需要从综合的角度出发，分析人民币国际化进程的发展或者成为国际储备货币与升值压力的利弊关系。

从基本功能看，国际储备货币主要是各国用于国际收支结算和防范金融风险，如果外汇储备风险加大，外汇储备自身安全得不到保证，在国际收支结算中的损失难以估量，同时本国金融安全也相应降低，然而，事实上目前国际储备资产的安危已经被美元所左右。而如果从美元储备的风险考虑，中国调整国际储备的构成，仅仅从换成了欧元、英镑或日元、澳元，以及购买原油期货、贵金属等方面减少风险的做法并不可取，更不要说无条件的继续大规模购买美国债券。虽然中国庞大的外汇储备是客观现实，也可以说是无奈之举，但并不等于没有回旋余地，其中加快人民币国际化进程是中国长远国际金融战略考虑的选择。人民币国际化不仅是中国现实的需要，也是世界货币体系改革的需要。必须看到，改革世界货币体系是走出金融危机的必要举措，可避免金融危机重蹈覆辙，中国要在国际金融体制改革中发挥更多的作用，不受西方发达国家的牵制，就需要加快人民币的国际化，实现自由兑换。同时，在国际货币体系的改革过程中，中国等新兴经济体国家以及发展中国家不仅需要增加发言权，而且需要打破国际货币现有构成格局，减轻国际外汇储备资产对西方货币依赖性的危害和风险，改变美欧连手垄断国际货币体系的局面。因此，人民币国际化进程的加快或逐步成为国际储备货币，是中国国际金融战略应有的选择，也是推动国际货币体系改革进程的方向，有利于中国外汇储备资产的安全。

从不利因素看，人民币在国际化进程中自然面临着不断升值的巨大压力，显然利弊权衡难以抉择，但关键在于如何看待人民币面临的升值压力。目前人民币升值预期压力是多种因素叠加的结果，其中包括：一是国际“热钱”的流入。近年来，中国外汇储备额一次又一次被刷新，外汇储备的明显增加与其他资金和贸易的流入无关，显然是大量“热钱”流入的结果。国际“热钱”的流入对本来就存在升值压力的人民币进一步升值起到了推波助澜的作用，其主要原因是中国经济从去年二季度开始率先强劲反弹，而其他主要经济体的经济反弹则表现相对缓慢。然而，大量“热钱”的流入也并非完全是一件坏事，“热钱”的大量流入使中国资本市场的流动性更加宽裕，只要监管有力，加强对输入性货币扩张和通胀以及自身潜在货币扩张和通胀风险的防范，“热钱”的流入对中国资本市场的发展将起到推动作用。二是美元汇率长期走低的直接压力。长期以来在国际货币市场上，美元汇率的持续疲软为人民币长期升值压力提供了直接的原因。美元贬值直接导致的人民币升值压力，从另一个侧面表明，美元国际地位的不断下降和人民币国际地位的不断提升，这在一定意义上确定了人民币的国际信誉，有利于推动人民币国际化进程。三是中国外贸形势的好转支持人民币升值的预期。近期人民币升值预期，另外一个主要背景是，中国对外贸易出现重新扩张的态势。前一段时间人民币升值压力曾经一度缓解，其原因是为应对经济衰退和金融危机，注意力集中放在了刺激经济的措施上，随着刺激经济措施效果的不断体现，各国经济陆续出现复苏苗头，利好数据纷纷出台，各国对内、对外经济政策的重心开始转向保护本国经济复苏上来，由此导致一些国家和地区贸易保护主义的重新抬头。据统计，目前全球35%的反倾销调查和71%的反补贴调查针对中国，仅2009年前三个季度，针对中国的反倾销、反补贴、保障措施及“特保”措施等贸易调查案88起，所涉金额约102亿美元。由此中国已连续多年成为美、欧等国主动启用世贸组织争端解决机制最多的“应诉国”，其中美、欧针对中国的贸易救济调查案密集出台，成为贸易保护主义使用指向中国的最多国家和地区。而贸易上的摩擦往往涉及汇率方面的博弈。

从总体上看，人民币升值压力将是长期趋势，但不一定都是坏事，就人民币升值概念来说，增强了国内对人民币资产价格的信心，缓解了通胀预期的压力。再有，人民币的强势必然导致市场对人民币国际化强烈愿望的上升，人民币国际化进程也会随之市场的需要进一步加快，而人民币国际化进程的加快使人民币成为国际储备货币的可能性增大，一旦人民币国际化达到了一定程度，或成为国际储备货币，国际货币格局的主导将实现多元化。

人民币国际化的利与弊
人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在世界各国自由兑换、流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

人民币国际化有利也有弊，是一把“双刃剑”，而且事关重大，97亚洲金融危机曾使东南亚一些国家遭受重大经济损失，就是前车之鉴，所以中国政府非常慎重，必须慎之又慎，必须选择合适的时机，并要仔细分析其中的利弊。

从目前的情况看，人民币国际化的“利”表现在四个方面：

一，提升我国国际地位，增强我国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。

二，减少汇价风险，促进我国国际贸易和投资的发展。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进我国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

三，进一步促进我国边境贸易的发展。边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了边境少数民族地区经济发展。另外，不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家，与我国情况形成鲜明对照。人民币流出境外，这对于缓解我国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

四，获得国际铸币税收入。实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。在本国发行纸币，取之于本国用之于本国。而发行世界货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。

人民币国际化的“弊表现在三个方面：

一，对我国经济金融稳定产生一定影响。人民币国际化使我国国内经济与世界经济紧密相连，国际金融市场的任何风吹草动都会对我国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离，或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离，都将给国际投资者以套利的机会，刺激短期投机性资本的流动，并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”，对我国经济金融稳定产生一定影响。

二，增加宏观调控的难度。人民币国际化后，国际金融市场上将流通一定量的人民币，其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策实施的效果。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时，国际上流通的人民币则会择机而入，增加人民币的供应量，从而削弱货币政策的实施效应。

三，加大人民币现金管理和监测的难度。人民币国际化后，由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大，将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动，一方面会影响我国金融市场的稳定，另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。 尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响，但长远看，国际化带来的利益整体上远远大于成本，人民币的国际化是中国经济发展的必然趋势。

❾ 如何解决人民币国际化中所遇到的挑战

第一，人民币国际化最大的长期挑战来自中国实体经济。如果不能改变严重依赖外需、依赖“微笑曲线”低端收入的经济模式，中国就无法成长为贸易强国，就不能在贸易计价结算货币谈判中拥有足够的话语权，人民币的升值空间也将受到严重制约，进而人民币作为交易货币、储备货币的国际货币职能就很难实现。把握好后金融危机时代难得的时间窗口，制定科学的宏观经济政策，充分利用国内外两种资源、两个平台，实现中国自主创新的技术突破和产业升级，是夯实人民币国际化经济基础的关键。
第二，金融制度存在不足、金融市场化程度较低、金融体系效率较低，降低了人民币国际使用的吸引力和竞争力，构成人民币国际化的中期挑战。在当前金融体制深化、建设上海国际金融中心的众多金融工作中，必须在思想上牢固树立统筹协调发展的观念，将人民币国际化与利率市场化、汇率市场化以及资本账户有序开放等有机地结合在一起。利用这四者之间的内在联动机制，选好政策切入点进行重点突破和有力推动，以收到“四两拨千斤”的成效，解决人民币国际化的金融制度障碍。
第三，离岸金融市场是当代国际金融的核心，没有一定规模的人民币离岸市场做支撑，人民币国际化只能在低水平上徘徊。发展离岸人民币市场的关键在于短期内迅速扩大人民币境外存款规模。依靠贸易逆差对外提供人民币所需时间长，而且规模小，比较分散。依靠国有企业进行大规模人民币对外投资，容易激发东道国的政治民情，产生事与愿违的结果。我们认为，最有效的渠道是依靠我国强大的国有或股份制银行，直接扩大人民币对外贷款规模，在国外建立分支机构，为离岸人民币市场繁荣奠定最重要的资金和机构基础。
第四，保持对人民币国际化的冷静头脑至关重要，不能用搞运动的方式来推进人民币国际化。资本账户的开放尤其应该谨慎，一定要做到在风险可控的前提下，成熟一个项目开放一个项目，不可操之过急。可以通过加快名义金融开放的速度，通过技术手段和程序设置把握实际开放度，将投机性热钱流动控制在经济金融安全运行的承受范围内。

❿ 人民币国际化目前面临哪些挑战会有哪些国家从中作梗

当前的国际货币体系仍然是一个美元作为霸权货币的高度等级化的结构，这构成了人民币崛起的外部货币环境。相比于过去的贸易崛起，人民币崛起面临更大的风险与挑战。这种挑战主要体现在五个方面：对外开放的挑战、知识人才的挑战、制度体系的挑战、货币竞争的挑战和地缘政治的挑战。

第一，对外开放的挑战。人民币要想崛起为一种主要的国际货币，中国的金融市场市场必须更加开放，这对中国政府管理开放金融市场、维护金融安全的能力提出了更大的要求，也意味着中国的金融机构将面临来自更为激烈的国际竞争。

第二，知识人才的挑战。中国的金融崛起需要大量高端的金融和技术人才。中国在政府金融监管机构以及投资银行、信用评级公司、主权财富基金等金融机构方面，都高度匮乏优秀的专业人才。并且，随着中国政府参与国际金融外交的力度越来越大，各种全球性和区域性国际金融机构都需要大量的来自中国的金融外交人才，但目前中国也还没有做好供给这方面人才的准备。

第三，制度体系的挑战。人民币成为国际货币意味着中国必须采取更加负责任的货币政策，特别是需要在加强自身政策的透明度和权威性上有所提升，目前中国的法律制度还不足以支撑一种主要的全球性货币。

第四，货币竞争的挑战。人民币作为一种新兴币种崛起于国际货币舞台必将对传统的以美元、欧元、英镑和日元四种货币为主导的国际货币格局构成冲击，从而引起其他货币发行国的高度警觉，它们必然会采取各种行动来维护自身在国际货币市场上的使用份额以不被人民币挤占。

第五，地缘政治的挑战。人民币的崛起不仅仅是一个经济事件，也是一个政治事件。由于复杂的地缘政治矛盾，东亚不少国家仍然对来自中国的威胁有着根深蒂固的恐惧，这种威胁既包括军事和政治上的威胁，也包括金融和经济上的威胁。

总之，人民币国际化正进入到一个新的“深水区”，人民币所面对的挑战仍然非常严峻，这需要中国政府通过国内制度改革和国际货币外交双管齐下，来确保人民币在崛起之路上行稳致远。