1. 什么是熊猫债
什么是熊猫债？
什么是熊猫债？熊猫债是属于中国特有的一种债券，指的是国外和多边金融机构在中国境内所发行的人民币债券。很多国家都有类似熊猫债的债券，这种债券的命名规则是按照这个国家最具代表性的吉祥物来命名的
3月20日，中国银行作为牵头主承销商及簿记管理人，协助菲律宾在中国银行间债券市场成功发行14.6亿元人民币债券，期限3年，票面年利率5.00%。境外投资人通过“债券通”参与了本次债券发行，境外获配占比88%。
据悉，该笔债券是菲律宾进入中国银行间债券市场发行的首只主权熊猫债，将促进中国债务资本市场的发展，推动中菲两国“一带一路”双边政经合作。
熊猫债券是指境外和多边金融机构等在华发行的人民币债券。根据国际惯例，在一个国家的国内市场发行本币债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。在国外，熊猫债券发展历史较为悠久，如美国的扬基债券、日本的武士债券、韩国的阿里郎债、瑞士的瑞士法郎债等。
自2015年9月末重启以来，“熊猫债”发行规模连年攀升。
截至目前，熊猫债总发行量已超过2300亿元。其中，银行间市场“熊猫债”发行量从2015年的100余亿元，上升至2017年的逾600亿元。
2018年以来，熊猫债券市场热度持续走高。据了解，目前已有阿联酋沙迦酋长国政府、三菱东京日联银行和瑞穗银行等境外发行人成功发行熊猫债券。
数据显示，加上华润置地、招商局港口等中资企业海外分支发行的熊猫债，今年以来已有十家左右发行人发行了熊猫债，总金额超过200亿元。
在中国债券市场双向开放持续加深的背景下，预计今年会有来自全球裂带更多国家和地区的`政府及企业发行人登陆熊猫债券市场。
随着经济快速发展和对外开放程度的日益提高，推动熊猫债券市场十分具有必要性。
推进人民币国际化进程
党的十九大宣告了中国经济步入新时代，开启新征程，人民币国际化必将顺应时代大潮向前推进。特别地，中国经济将有条件保持平稳较快增长，预计到2035年将超过美国成为第一大经济体；中国对外开放的大门越开越大，“一带一路”建设持续推进，围绕跨境结算、投资融资、外汇交易与风险管理，人民币将大有用武之地。
人民币国际化始于十年前的国际金融危机，由于国际货币体系的内在缺陷，人民币作为国际货币的需求日益强盛，人民币国际化顺势而为，在短短十年间从排名三十开外崛起为世界第六大国际货币（以总体国际付款额来衡量）。
2016年10月人民币被纳入SDR货币篮子，人民币国际化取得标志性突破。此后，中国在政策层面继续稳步推进人民币国际化发展。
人民币国际化一个重要方面是债券市场的国际化，相对其他金融市场，债券市场有独特优势。例如：产品标准化，投资者可以在合理的投资规模下，找到合适的投资对象；流动性强，交易对手比较广泛，参与者交投活跃；收益稳定，不像股票市场容易大起大落，交易风险相对较低。
拥有发达并且开放的债券市场，是一国货币从贸易结算货币向投资货币转型的最重要前提。债券市场国际化包括债券筹资国际化和债权投资国际化，国外机构在境内发行本币债券是债券筹资国际化的重要组成部分。
推进国内债券市场创新发展
发展熊猫债券能提肆首芦高债券市场的流动性和应付经济周期的弹性。同时，发展熊猫债券，有利于节俭国际债券市场的制度规范、运作方式、信用评级和担保、支付清算、监管体系等基础设施建设的经验；有利于改进债券发行者结构，增加发行方之间的竞争，推动境内企业完善公司治理和规范运作；有利于完善债券芹猜市场品种结构，构建合理的收益率曲线。
缓解外汇储备增长和人民币升值压力
从国际经验来看，一般在国内流动性过于充裕、本币面临较大升值压力时，才会考虑发展外国债券。例如，1970年日本推出武士债券，1995年韩国推出阿里郎债券。相比而言，我国面临更为巨大的外汇储备持续增长和人民币升值压力。2011年末我国外汇储备达到3.18万亿美元，外汇储备规模世界排名第一位，2005年以来，人民币累积升值已达30%。
目前我国已经允许熊猫债券募集的资金换成外汇转移至境外使用，外国金融机构通过发行“熊猫债券”取得人民币资金并换成外国货币，可以缓解我国外汇储备持续增长的压力。
中国银行表示，未来将继续在监管机构指导下，发挥跨境优势，抢抓市场机遇，稳步推进人民币国际化和“一带一路”金融服务，不断提高对“走进来”境外机构和“走出去”境内机构的一站式综合金融服务水平。
熊猫债是属于中国特有的一种债券，指的是国外和多边金融机构在中国境内所发行的人民币债券。很多国家都有类似熊猫债的债券，在日本，这种债券叫武士债，在美国，这种债券叫扬基债，由此我们不难发现，这种债券的命名规则是按照这个国家最具代表性的吉祥物来命名的，因为大熊猫在中国属于吉祥物，而且非常稀有，因此这类债券在我国就叫熊猫债。
目前，我国对于熊猫债的支持力度在不断增加，随着当前融资成本的不断降低以及人民币国际化的程度在不断的提高，近几年债券市场中的熊猫债发行量也在不断增加，外资一些投行也非常看好熊猫债。其实在熊猫债刚发行的十年时间内，发展的很慢，直到16年开始，才得到快速增长。
熊猫债的特点主要有三点：
一、熊猫债可以推进人民币的国际化进程。债券市场的国际化很大程度上会影响到人民币的国际化，因为债券市场具有一些独特的优势，其具备流动性强、参与者多、收益较为稳定、风险较低等等优势，一个国家拥有了一个开发并且比较发达的债券市场，可以将这个国家的货币从贸易结算转型到投资货币。
二、熊猫债可以进一步推动债券市场的创新发展。熊猫债能够提高债券市场的流动性以及应付经济周期的弹性，并且熊猫债能够改进债券发行者的结构，促进发行方之间进行正常竞争，从而推动国内企业的规范运作，这些都能够更好的完善债券市场的品种结构。
三、熊猫债可以增加我国外汇储备以及缓解人民币升值所带来的的压力。当我国的资金流动性过于充分的话，那么人民币就会面对很大的升值压力，这时候就会考虑到通过发行外国债券来缓解这个问题。就像当初日本推出武士债的时候，韩国发行阿里郎债的时候，都是因为资金流动性过剩以及本币有很大升值压力的时候所发行的。